פגישת פאוול וטראמפ: מתי תגיע הורדת הריבית?

יו"ר הבנק הפדרלי בארה"ב (הפד), ג'רום פאוול, נפגש עם נשיא ארה"ב דונלד טראמפ בבית הלבן, לראשונה מאז חזרתו של טראמפ לתפקיד בינואר האחרון. למעשה, זו הפגישה הראשונה מאז מאי 2022 שפאוול נפגש עם נשיא מכהן. הפגישה, שנערכה ביוזמת הנשיא, עסקה בהתפתחויות הכלכליות בארה"ב, אך על פי ההצהרה של הפד לא כללה דיון בתחזיות הריבית, זאת למרות הקריאות מצד טראמפ להורדת ריבית.

בהודעה רשמית מטעם הפד נמסר כי "לבקשת הנשיא, יו"ר הפד נפגש עמו בבית הלבן כדי לדון בהתפתחויות הכלכליות, לרבות צמיחה, תעסוקה ואינפלציה". עוד נמסר כי "פאוול לא דן בציפיות למדיניות מוניטרית, פרט להבהרה כי המדיניות תעוצב בהתאם לנתונים הכלכליים שיגיעו בעתיד, ולתחזיות האובייקטיביות שינבעו מהם".

פאוול חזר והדגיש בפני הנשיא כי הוא וחבריו בוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) ימשיכו לפעול לפי המנדט הכפול, שמחייב את הפד לתמוך בתעסוקה מלאה וביציבות מחירים, והחלטות המדיניות יתקבלו "על בסיס ניתוח זהיר, אובייקטיבי ולא פוליטי".

רקע של מתיחות

הפגישה מגיעה ברקע תקופה ממושכת של ביקורת מצד טראמפ, שתקף את הפד על כך שהוא "נרדם בשמירה" ואף קרא לו טיפש שאינו ממהר להפחית את הריבית, ובצל מתיחות ותיקה בין השניים שהחלה כבר במהלך הקדנציה הראשונה של טראמפ. בעבר אף רמז הנשיא כי הוא שוקל לפטר את פאוול, דבר שהבין טראמפ שיותר מסובך מפיטורים פשוטים ולבסוף נסוג מכוונה זו.

• החלטת בית המשפט העליון - טראמפ לא יכול להדיח את נגיד הפד'
• "כאוס מתוכנן" או פשוט כאוס? בכל מקרה ארצות הברית מרוויחה

במהלך מסיבת עיתונאים בהחלטת הריבית, התייחס פאוול לשאלה האם ייפגש עם טראמפ ואמר: "מעולם לא ביקשתי פגישה עם נשיא, ולא אבקש. אין לכך הצדקה. תמיד זה היה הפוך, נשיאים שפנו אליי". הפגישה הנוכחית התקיימה, אם כן, בהמשך לקו המוצהר של פאוול לשמור על עצמאות הבנק המרכזי גם לנוכח לחצים פוליטיים.

בית המפשט נגד טראמפ

רק לאחרונה פרסם בית המשפט העליון של ארה"ב פסיקה חשובה, שלפיה עצמאות הבנק הפדרלי מעוגנת באופן חוקתי, ואין בכוונת הרשות השופטת להתערב במעמדו של הבנק המרכזי. פסיקה זו מעניקה רוח גבית לפאוול ולחבריו, דווקא בעידן שבו שיקולים פוליטיים חוזרים שוב לקדמת הבמה.

באותו נושא, בית המשפט לסחר בינלאומי הוציא פסיקה תקדימית שקובעת כי הנשיא טראמפ חרג מסמכותו כאשר הטיל מכסים רחבי היקף במסגרת "מצב חירום כלכלי", מבלי שקיבל לכך אישור מהקונגרס. בית המשפט קבע פה אחד כי לא ניתן להטיל מכסים כלליים בהתבסס על חוק IEEPA, שנועד למקרי חירום נדירים, והבהיר כי צעדים בעלי השפעה כלכלית רחבה דורשים הסמכה מפורשת מהקונגרס. מדובר בפסיקה שנייה תוך שבועות אחדים שמחזקת את עקרון הפרדת הרשויות ומגבילה את סמכות הנשיא מול רשויות עצמאיות.

• TSMC שוקלת להקים מפעל ענק באיחוד האמירויות
• מהפכה שקטה בתעשיית תרופות ההרזייה - ההורמון שיכול לשנות הכל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

המשקיעים קיוו לסימני הורדת ריבית

למרות הסקרנות בשווקים לקראת הפגישה, מהודעת הפד עולה בבירור כי לא נמסרו כל אותות חדשים לגבי כיוון הריבית. יו"ר הפד הסתפק באמירה כללית שלפיה המדיניות תיוותר תלויה בנתונים, עמדה זהירה וצפויה, שמרמזת על המשך הגישה הזהירה של הבנק המרכזי לנוכח האינפלציה שעדיין רחוקה מהיעד ועשויה להתפרץ בהשפעת המכסים במדדי המחירים הבאים.

על פי חוזי הריבית, הורדת הריבית הקרובה צפויה לקרות במקרה הטוב רק בחודש ספטמבר, כאשר רק שתי הורדות ריבית של 25 נקודות בסיס כל אחת מתומחרות עד לסוף השנה.