פחות, אבל מרוויחות: הרווח של 3 חברות הסלולר השנה - 2.23 מיליארד שקל

אתמול הייתה זו פרטנר האחרונה מקרב שלוש חברות הסלולר הגדולות שפרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי והציגה תוצאות חלשות מאלו שרשמה בדיוק לפני שנה. אומנם חברת הסלולר בשנתיים האחרונות נאלצות להתמודד עם הרגולציה המתהדקת והתחרות שהולכת וגוברת שנוגסות להן בהכנסות וברווחים, אולם בסיכום 9 החודשים הראשונים של השנה עדיין הן מייצרות כסף, אבל כאמור - פחות.

מתחילת השנה זכו החברות להכנסה מצרפית של 14.5 מיליארד שקל, בדומה לתקופה המקבילה אשתקד. בשורה התחתונה הרווח המצרפי של השלושה הסתכם ב-2.2 מיליארד שקל - מדובר בירידה של 16.5% לעומת התקופה המקבילה. עיקר הקיטון נבע מהירידה ברווחיות של פרטנר שצללה ב-32% לעומת אתשקד.

* סיכום רבעון שלישי

בסיכום הרבעון החולף הרווח הנקי של שלוש החברות יחדיו הסתכם ב-634 מיליון שקל, כאשר השורה התחתונה של פרטנר היתה זו שספגה את עיקר הפגיעה. ההכנסה המצרפית של החברות הסתכמה ב-4.83 מיליארד שקל.

"הרבעונים הבאים יהיו יותר קשים"

האנליסטית סבינה פודבל מלידר שוקי הון ציינה בשיחה עם Bizportal: "ברבעון השלישי רואים את המשך המגמות השליליות בענף, הפגיעה בתוצאות של החברות נובעת משילוב של הרגולציה והתחרות. סקטור הסלולר לא ראה את התחתית ואני מעריכה שהרבעונים הבאים יהיו יותר קשים". להערכת פודבל גל פגיעה נוסף בשלושת החברות המובילות יגיע מכיוון המפעילות החדשות: מירס וגולן טלקום.

לשאלה איזו מניה מבין המתחרות היא המועדפת, אמרה פודבל "הרושם שלי שסלקום מגיעה יותר מוכנה לקראת שנה הבאה. היא מתאפיינת ביציבות גבוהה יותר מזו של פרטנר. באשר לפלאפון להערכתי לחברה יש אפשרות לבלום במידה מסויימת את ההרעה זאת בשל העובדה שהיא עדיין לא ניצלה לגמרי את ניידות הלקוחות מהתשתית הישנה לזו החדשה. פרטנר עברה שינויים רבים ברמת השליטה וגם בשדרת ההנהלה כמו שזה נראה היא עוד צריכה לעבור שינויים אירגוניים, לאור כך יהיה לה קשה יותר להתמודד מול אתגרי השנה הקרובה".

"בשנת הבא יהיה הרבה יותר צפוף כי מספר השחקנים יגדל משלוש לשש"

יונתן לנדאו, אנליסט התקשורת במיטב ברוקראז' אמר: "הרבעון השלישי המחיש את כל הבעייתיות בשוק הסלולר כאשר כל שלוש החברות הציגו ירידה בתוצאות, זה עוד לפני שנכנסו המתחרות החדשות. יש לציין כי ההדרדרות בתוצאות הוחמרה מרבעון לרבעון ולא רק בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בשנת 2012 יהיה הרבה יותר קשה כי נכון להיום יש שלושה שחקנים ובשנה הבאה יהיו שישה שחקנים, זאת לאחר שגולן טלקום, מירס ולפחות מפעיל וירטואלי אחד יכנסו לשוק. עוגת הסלולר תתחלק שונה וההתדרדרות תימשך הן בהכנסות והן ברווחים".

לנדאו מעדיף דווקא את החברה של אילן בן דב: "מבין חברות הסלולר אני חושב שפרטנר עדיפה כי היא זולה במונחי ערך יחסי עם מכפיל EBITDA חזוי של 5.1 לעומת 5.4 בסלקום. בנוסף להערכתו פוטנצאל התאמת העלויות להכנסות הינו גבוה יותר אצל פרטנר ביחס לסלקום. עם מחפשים נקודה אופטימיות בירידות החדות שחוו לאחרונה המניות של השתיים ניתן למצוא אותה בעלייה בתשואת הדיבידנד החזויה של פרטנר לרמה של 9% ושל סלקום לרמה של 8%". (הדיבידנד מחולק לשווי שוק וככל שמחיר המניה נמוך יותר כך תשואת הדיבידנד גבוהה יותר).