הסדר חוב חדש של דלק נדל"ן - חגיגה בנוקיה
הסדר החוב בדלק נדלן קורם עור וגידים. עד לאחרונה היו עוד כאלה שלא האמינו שתשובה ילך לתספורת, אך האמת טפחה על פניהם ותוכניתו של פרופ' ברנע יצאה לאור השבוע. הסדר חוב של מיליארדים בחברה ששייכת לאחד הטייקונים הגדולים אינה דבר של מה בכך. תספורת בסדרה קטנה של אג"ח לא מדורג אמנם יוצרת כותרות בעיתון, אך במקרה של דלק נדל"ן, מדובר בחגיגה תקשורתית של ממש. אז מה צפוי לנו בחגיגה הזאת שכנראה תמשך חודשים רבים?
בראש ובראשונה ציטוטים בעיתונות הכלכלית. אם ביומיום מתבטאים מנהלי ההשקעות באופן חופשי בתקשורת, במקרה המדובר יתקלו הקוראים בציטוטים רבים מאת "מוסדי בכיר" או מידידו הטוב "מחזיק אג"ח גדול". בדומה להסדר של אפריקה, מנהלי השקעות רבים חוששים לחשוף את שמם.
ואם כבר מזכירים את ההסדר באפריקה, גם במקרה זה משתמש ברנע באותה הנוסחה: הזרמת מאות מיליוני שקלים, הנפקת שתי סדרות של אג"ח, האחת קצרה והאחרת ארוכה, והעברת מניות השליטה לידי מחזיקי האג"ח. אבל יש גם כמה הבדלים ובראשם אחד משמעותי - דלק נדל"ן לא זקוקה ליצחק תשובה כדי לפעול / לשרוד כמו שאפריקה הייתה חייבת שלבייב יישאר בתמונה. האם נראה את בעלי אגרות החוב של דלק נדל"ן משתלטים על כל מניות החברה?
אסיפות בעלי אג"ח - אולי כדאי לברר אם היכל נוקיה פנוי? באסיפות של הסדרים מסוג זה המשקיעים המוסדיים והפרטיים הם רק חלק מבאי האסיפות, רבים ירכשו כעת 1 ש' ע.נ. מאג"ח של דלק נדל"ן ויבואו לאסיפות. חוץ מהעיתונאים והצלמים, אותם אנשים ידאגו בזמן הדיונים להציג את עצמם כעו"ד / כלכלנים / רו"ח מומחים בהסדרי חוב, ויבקשו להתמנות לנציגות מחזיקי האג"ח תמורת כמה מאות דולרים לשעה.
במסדרונות הכנסת יבכו את גורל הפנסיות, וחברי כנסת רבים ינצלו את ההזדמנות ויטיפו בעד הקטנת הריכוזיות ופירוק הפירמידות. זאת למרות שדלק נדל"ן מוחזקת ישירות על ידי תשובה ופועלת בעיקר בחו"ל. חלק מהמוסדיים יציגו קו מיליטנטי וירצו להיתפס כמגני העם, למרות שזו לא תמיד הדרך למקסם את ההשקעה. מי שקנה בשער 100 כדאי שיתפכח, יביט בשערי האג"ח הנוכחיים וינסה למקסם את התשואה. כדאי לעקוב אחרי המיליטנטים בשנים הבאות, האם ישתתפו בהנפקות של יצחק תשובה?
מופע קסמים - זה פשוט קסום בעיניי איך ממספר שרבוטים, יוצר ברנע ערך לחברה, הגבוה משמעותית ממה שנרשם בחלומות הכי ורודים של בעלי המניות בשנה האחרונה. הקוסם מציג את המספרים ואני בטוח שישנם מספר בעלי אג"ח שבטוחים שהצעת ברנע היא עסקת חייהם.
בתאריך ה-8/9/11 התארחנו באתר זה בכתבת וידיאו שעסקה בין השאר בדלק נדל"ן. באותם ימים הוצגה העסקה במסגרתה CIM הייתה אמורה לרכוש את החברה ולהזרים לה 500 מיל' ש'. באותה כתבה התייחסנו לאג"ח מסדרה ה' ואמרנו כי במידה ועסקת CIM תתפוצץ והחברה תלך לפירוק, שווי אג"ח ה' יעמוד על 21 אג' (באותה עת הוא נסחר ב-30 אג').
חשוב לציין, כי להערכתנו תנאיו של הסדר זה רק ישתפרו (הצעת ברנע הראשונית תדחה על הסף, כנראה). אנחנו דבקים בהערכתנו לשווי של 21 אג' לאג"ח ה' במקרה של פירוק. העליות האחרונות השיאו רווחים למשקיעים מאותה תקופה, ואנו חוזרים ומזכירים למשקיעים כי אג"חים אלו כנראה לעולם לא יחזרו לשער של 100 אג', לכן תמיד כדאי לשקול מימוש רווחים במידה והם הופכים מהותיים.
- 8.היום העמדתי למכירה את אגח קבוצת דלק שברשותי (ל"ת)הסקתי מסקנות מתשובה 23/11/2011 01:00הגב לתגובה זו
- 7.דפני ליף 22/11/2011 22:39הגב לתגובה זואיך זה יכול להיות שתשובה, שהוא קרח, עושה כזאת תספורת ואני, שיש לי טונה שיער - אין לי כסף למספרה ואני צריכה לגזור לבד את השערות?
- 6.רון ב. 22/11/2011 22:00הגב לתגובה זוושהמהמרים יילכו לנבל את פיהם בקזינו.משם יזרקו אותם מיד אז הם מנצלים את הטוקבקים האנונימיים בעיתונות הכלכלית.
- 5.ליאורה 22/11/2011 17:37הגב לתגובה זואני קוראת לכל מי שמאמין בצדק להחרים את תחנות הדלק, חברת פניקס והשקעה במוצרי אקסלנס השונים.כי אם תשובה לא משלם את חובותיו לבעלי האג"ח שמאחוריהם עומדים לא רק המוסדיים שמאכזבים היום ושותקים אלא גם משקיעים קטנים שהשקיעו באגחים שלו כיוון שהאמינו בו.אני קוראת לכולם להצטרף לחרם על עסקיו השונים של מר תשובה. נא להפיץ בכל בפורומים הרלוונטיים.
- מספר 5 אני בעד כבר התחלתי לא תדלקתי היום בדלק (ל"ת)אתי 22/11/2011 21:50הגב לתגובה זו
- שמוליק 22/11/2011 21:50הגב לתגובה זושיחזור בתשובה
- 4.חובבנים חסר אחריות 22/11/2011 16:49הגב לתגובה זומי ששמע להמלצותיהים קיבל צינור גדול ביותר,אג" ח של אמפל ירדו כבר 30% בשבוע.בשביל לנתח חברה או אג" ח צריך להכיר את הפעילות של החברהולא לדקלם שטויות.
- 3.קרח 22/11/2011 15:30הגב לתגובה זוהנה הלינק: http://www.bizportal.co.il/shukhahon/biznews02.shtml?mid=285023
- 2.r 22/11/2011 11:08הגב לתגובה זוא. להערכתי לא ילכו לפירוק ותשובה יאלץ לשפר את הצעתו, אך אני לא בונה על שיפור אדיר אלא קטן משהו שתשובה יתן כדי לא לשרוף את עצמו לגמרי בשוק הון לטובת גיוסים עתידיים שהוא יצטרך לבצע. ב. פרופ' ברנע הגזים כשהעריך את שווי החברה לאחר ההסדר ב 800 מיליעון ושווי לבעלי האג" ח ל 70% מהמניות ב 500 מיליון, החברה לאחר ההסדר שווה בערך אפס. ג.גם ללא המניות הצעת ההסדר שוהה בערך 35 א" ג לפי סדרות האג" ח המוצעות ולפי הערכת שווי לסדרות שהעריך ברנע שבעניין זה, בניגוד להערכת מחיר המניה כאמור, הגיוניות. לכן: בקנייה היום במחיר של 35 א" ג הסיכון נמוך ויש פוטנציאל לרווח.
- 1.שער 100 אולי לא יהיה אבל 80 לא מוגזם לדרוש (ל"ת)תשובה משך הון מהחברה 22/11/2011 10:31הגב לתגובה זו

איך הצליחו ברשות המסים להכניס 20 מיליארד שקל בשנה ולהציל את הקופה?
מה זה חשבונית פיקטיבית, איך הצליחו ברשות המסים לעלות על חשבוניות פיקטיביות ומה צפוי בהמשך?
מלחמה של שנתיים כמעט ולא מורגשת בגירעון של המדינה. יש הורדות דירוג, הציבור מרגיש את העול הכלכלי, הכלכלה פחות צומחת, ועדיין מבחינת הגירעון - הוא נמוך (להרחבה: הגירעון ממשיך להצטמצם: 4.7% מהתוצר באוגוסט). איך מסבירים את "הקסם" הזה? הכנסות גדולות ממסים. אבל, מסים הולכים יחד עם הכנסות - ההכנסות והרווחים של העסקים והציבור בירידה במקרה הרע, קיפאון במקרה הטוב - זה לא אמור להגדיל מסים.
הגידול במסים נובע מפעולות אסטרטגיות ויזומות של רשות המסים בניהולי של שי אהרונוביץ , לצד חקיקה שהגדילה את בסיס המס. החוק על מיסוי רווחים כלואים הוביל לכך שהרווחים חולקו או יחולקו והגדיל את המס על הדיבידנדים. הקפאת מדרגות המס הגדילה את המש השוטף על השכר. היוזמות להגברת בדיקות תשלומי המס והמע"מ, מניבות הכנסות משמעותיות, ונראה שחוד החנית של פעילות רשות המסים היא הפעילות נגד ההון השחור.
הון שחור בהיקף של מאות מיליארדים מסתובב במשק מדי שנה, ופעולה אחת חשובה חיסלה חלק ממנו - פרויקט חשבונית ישראל שקיבל כתף קרה מאוד מרואי החשבון, יועצי המס והשוק כולו, מתברר כחבל הצלה לתקציב השנתי. המתנגדים חששו גם לפרנסה שלהם - הפרויקט מדבר על דיגיטציה מלאה כזו שתקביל חשבונית שמוציא א' עם קבלת חשבונית שמדווח עליה ב'. ככה אי אפשר לזייף, או נכון יותר - קשה יותר לזייף. ככה עולים על חשבוניות פיקטיביות.
חשבונית פיקטיבית היא חשבונית של עסק בכאילו או של עסק אמיתי שנוצר רק כדי לייצר חשבוניות. בדרך הזו מייצרים הוצאות ל"מזמין החשבונית". דמיינו שיש לכם עסק עם הכנסות חודשיות נטו של 300 אלף והוצאות של 100 אלף שקל. יש לכם רווח של 200 אלף שקל. אתם צריכים לשלם על זה מס של 23% - כלומר 46 אלף שקל. אם תקנו חשבונית פיקטיבית של 200 אלף שקל - אתם במצב שאין לכם רווח ואין מס. יתרה מכך, אתם מקבלים את מע"מ התשומות - 36 אלף שקל (18% על 200 אלף שקל). כלומר חשבונית של 200 אלף שקל הניבה לכם 72 אלף שקל.
- נותנים לכם כסף ואתם לא לוקחים - לישראלים מגיע מיליארד שקל בשנה מרשות המס והם מוותרים
- מספרים לכם שיורידו לכם מסים על השכר - זה לא יקרה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשתמשים בחשבוניות הפיקטיביות היו ארגוני פשע, גופים מפוקפקים וחברות ועסקים אמיתיים שרימו את רשויות המס, ושכך הצליחו לגנוב מהמדינה עשרות מיליארדי שקלים. החשבוניות הפיקטיביות הגיעו לחפי ההערכות ל-100 מיליארד שקל בשנה. לא בכל מצב הזדכו על המס באופן מלא, אבל גם בהערכה שמרנית מדובר על רווח למשתמשים של מעל 30 מיליארד שקל.
מנורה נגד הרש"פ: תובעת אותה על רבע מיליארד שקל
התביעה הוגשה בגין הפסדים מצטברים בהיקף של מאות מיליוני שקלים כתוצאה מתופעת גניבות הרכב בישראל, שהתעצמה בשנים האחרונות. מנורה טוענת כי בשל "תעשייה פלסטינית" של גניבות רכב מישראל אל שטחי A, היא "שיפתה ופיצתה את מבוטחיה בגין נזקי הגניבות של רכביהם וכתוצאה מכך נגרמו לה במהלך השנים האחרונות הפסדים כספיים מצטברים של מאות מיליוני שקלים, להם אחראית הנתבעת"
חברת הביטוח מנורה מבטחים הגישה היום (ב') לבית המשפט המחוזי בירושלים תביעה נגד הרשות הפלסטינית (הרש"פ), בגין הפסדים מצטברים בהיקף של מאות מיליוני שקלים כתוצאה מתופעת גניבות הרכב בישראל, שהתעצמה בשנים האחרונות. אומדן מנורה לסכום הכולל של הנזקים שנגרמו לה הוא כרבע מיליארד שקל.
על-פי נתוני המשטרה, שפורסמו באחרונה בתקשורת, ב-2024 נגנבו בישראל כ-18 אלף כלי רכב, וב-2023 היקף גניבות כלי הרכב היה כמעט 20 אלף. מלבד הנזק הכלכלי העצום, מסבירה מנורה בכתב התביעה כי תופעת גניבות הרכב בישראל מקרינה באופן ישיר על תחושת הביטחון של הציבור. לדברי החברה, היא גם עשויה להסביר, במידה מסוימת, חלק מהתייקרות פרמיות ביטוחי הרכב בשנים האחרונות.
במסגרת התביעה שהגישה מנורה, טוענת החברה כי בשל "תעשייה פלסטינית" של גניבות רכב מישראל אל שטחי A, הנתונים לשליטתה ואחריותה הבלעדית הרשות הפלסטינית, "שיפתה ופיצתה מנורה את מבוטחיה בגין נזקי הגניבות של רכביהם וכתוצאה מכך נגרמו לה במהלך השנים האחרונות הפסדים כספיים מצטברים של מאות מיליוני שקלים, להם אחראית הנתבעת".
כמו כן, על פי כתב התביעה, שהוגש על ידי עו"ד ארז בלוך ממשרד ארז בלוך, אל שטחי הרשות הפלסטינית הגיעו אלפי כלי רכב שהיו מבוטחים על-ידי החברה. מתוך אותם כלי רכב, הצליחו חברות האיתור איתוראן ופוינטר לאכן ולהוכיח שכלי רכב רבים מצאו את דרכם לשטחי הרשות, וביחס לאחרים התקבל אישור ממשטרת ישראל כי כלי הרכב הגנובים הגיעו לשטחי A.
- עונש של 20 שנות מאסר לראש כנופיית גניבת רכבים
- גניבות רכב בישראל - פתח תקווה יעד מובהק של הגנבים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתביעה מתבססת מנורה בין היתר על ההנחה משפטית שלפיה כלי רכב שנגנבים בשטח ישראל מגיעים לתחנתם האחרונה בשטחי הרשות הפלסטינית. אותה חזקה נשענת גם על פסק דין של נשיא בית המשפט העליון, השופט יצחק עמית, שקבע בהיותו שופט עליון מן המניין כי רכב שנגנב בישראל "יסיים את חייו" בשטחי הרש"פ. עוד קבע אז השופט עמית ב"הלכת אלשחרה", כי "אין חולק כי התופעה של גניבות רכב היא מכת מדינה זה שנים רבות... גניבת הרכב היא רק התחנה הראשונה ובשטחי הרשות הפלסטינית קמה תעשיה שלמה של 'משחטות' רכב - המהוות 'תחנה סופית' לרכבים הגנובים - ושל סחר בחלפים ובכלי רכב גנובים, שגם עליה ניתן לומר שהיא בבחינת מכת מדינה... היקף התופעה הוא מן המפורסמות שאינן צריכות ראיה ואף בגדר ידיעה שיפוטית".