מנהל הגמל בפסגות: "יש לא מעט מניות זולות, אבל כרגע אנחנו לא רצים לקנות"
השאלה המרכזית איתה מתמודדים המשקיעים היום היא האם הכלכלה הגלובלית ניצבת בפני מיתון מחודש או שמדובר בתיקון טכני בלבד. בין הפאניקה שנרשמה בתל אביב לבין הפאניקה של המשקיעים האמריקניים להורדת הדירוג המושלם של ארה"ב, שוחחנו עם שלומי ברכה, מנהל ההשקעות של קופות הגמל של פסגות, על הסיטואציה בשווקים.
האם אנחנו ניצבים לפני משבר דומה לזה שהיה בשנת 2008?
"לכל משבר יש את המאפיין שלו. המשבר של שנת 2008 היה מאוד קיצוני כיוון שהתערערו מספר עובדות בסיסיות בענף הבנקאות המניע את הכלכלה ומהווה הבסיס לכל המערכת. אני לא חושב שאנחנו נמצאים כרגע בסרט כזה אלא באבולציה של המשבר והפעם המשבר הוא של מדינות ספציפיות. אני לא רואה תרחיש שבעקבות הורדת הדירוג המושלם לארה"ב, המדינה לא תצליח להחזיר חובות".
"פרט לכך בגוש האירו ישנן כלכלות חזקות. אני מעריך שאם יצליחו לבנות את גוש האירו פוליטית אז יצליחו לייצב את הספינה. מספר כלכלות בגוש יצטרכו לעשות תספורת ואני מדבר על מדינות כגון יוון או פורטוגל אבל את החוב של איטליה וספרד יצליחו לסדר. להערכתי לא נראה את אותו המשבר כמו בשנת 2008 של שוק שיורד ב-50%".
באיזה סבירות אתה רואה מיתון חוזר בארצות הברית?
"יש יותר סיכוי שאנחנו לא גולשים למיתון. אנחנו נראה צמיחה איטית. להערכתי השוק נותן לכך הסתברות גבוהה יותר מאשר הסיכוי שיהיה מיתון בפועל".
כיצד מיתון נוסף בארה"ב ישפיע על ישראל?
"כלכלת ישראל תלויה בייצוא למדינות המפותחות, אך גם למדינות מתפתחות. אם ארצות הברית תיכנס שוב למיתון, אנחנו נראה ירידה בקצבי הצמיחה. המשבר של שנת 2008 כמעט שלא נגע בישראל למעט מיני הסתבכות של בנק הפועלים. המשבר לא היה שלנו ובכל זאת חווינו ירידות והתאוששנו הרבה יותר מהר".
מה דעתך על תשואות האג"ח של חברות האחזקה הגדולות שחטפו את מול חזק?
"אסור להסתכל על חברות האחזקה כמיקשה אחת. יש חברות ממונפות יותר וממונפות פחות. החברה לישראל למשל היא עם אחזקה מהותית בכיל. חברת האחזקות בנויה על כך שאנשים ימשיכו לצרוך מזון בעולם והסיפור הזה ימשיך לייצר תזרים. מדובר בחברה מאוד לא ממונף עם שווי נכסים גבוה מההתחייבויות. חלק מהפאניקה נבעה מפידיונות כבדים בקרנות הנאמנות והרוב שלהם מורכב מאיגרות חוב שנזרקו לשוק - וחברות האחזקה זה חלק גדול מהשוק".
"מנגד, יש חברות אחזקה שהמינוף שלהן הוא כזה שבהחלט יש מה להיות מוטרדים מאחר ויכולת גיוס החוב תהיה מוגבלת. חשוב להסתכל על השוק הזה כיוון שנוצרות המון הזדמנויות".
האם אנחנו צפויים לראות הסדרי חוב נוספים במשק פרט לאילן בן דב עם טאו או יצחק תשובה עם דלק נדל"ן?
"לרוב החברות הבינוניות והגדולות שגייסו כסף באג"חים בשנה האחרונה יש אוויר לנשימה לזמן של שנה או שנתיים. זאת תקופה לא קצרה וסביר להניח שבמצב כזה של רמת נזילות - ייתכן שיצטרכו להגיע להסדרים אבל זה לא יקרה כל כך מהר".
אלמנט נוסף שמפעיל לחץ על השוק המקומי הוא המחאה החברתית. איך אתם לוקחים את זה בחשבון?
"זה פוטנציאל לסיכון מקומי וייחודי בניגוד לכל הדברים שהסתכלנו עליהם. קיים סיכוי לכך שהמחאה תתגלגל למהלכים כלכליים שבמהות שלהם בטווח קצר הפירמות יפגעו כגון העלאת מס החברות. בסוף היום זה מעלה את ההכנסה הפנויה למשקי הבית אך מדובר בגורם סיכון. הדרך להתמודד עם הדברים האלו היא לדעת לייצר חשיפות לחו"ל באופן שאם תהיה פגיעה כזאת לא תהיה לה השפעה מהותית בתיק".
מה אתם ממליצים כרגע למשקיעים? להקטין חשיפה לשוק המניות או להגדיל?
"אנחנו בחודשים האחרונים היינו במגמה של הקטנת הרכיב המנייתי. בימים אלו אנחנו מעדיפים לא לפעול בצורה משמעותית. אנחנו לא במצב של למכור מניות. על פניו יש לא מעט מניות שהן זולות אבל אנחנו לא רצים לקנות מניות ומעדיפים להמתין בשלב הזה".
האם אתם רואים המשך גל ירידות בשוק?
- 8.גו 10/08/2011 10:34הגב לתגובה זולהוריד את רציו ידעתם מהר עכשיו שבה התיקון צוצאים את הנשמה למשקיעים שהמניה ירדה בלי שום סיבה רק תרגיל של בתי ההשקעות ליקנות בזול את רציו
- 7.du 10/08/2011 10:20הגב לתגובה זושוב פעם אתם חוסמים את רציו ורוצים ליקנות כמה שיותר זול אני מיצטער מאוד לא על חשבון המשקיעים שלקחו סיכונים פסגות תיראו מה קור ה באנגליה אני מקוה שזה לא יעבור עליכם בקרוב מקוה מאוד אם ההיתנאגות המסריחה שלכם הכל יכול ליקרות משקיעים בגללכם מפסידים המון כסף ילכלוך
- 6.גו 09/08/2011 12:55הגב לתגובה זופסגות אני מקוה שתפסיקו עם המישחק המסריח שלכם וגורמים נזק רב למשקיעי הגז והנפט אתם מוכרים קרנות נאמנות במיליונים ביכדי להפיל את משקיעי הגז כידי שאת תוכלו לכנס בשער נמוך אני רוצה שרק שתידאו שהמשקיעים לקחו סיכונים לגלות את הגז אז זה לא אתם תבואו עכשיו ותנשו להפיל את שער המניה כמו שעשיתם כבר מישער של 68 הורדתם את המניה של רציו לשלושים וחמש תידעו לכם אם כל התרגילים שאתם עשיתם ביכדי ליקנות את רציו בזול עכשיו שאתם בטוחים שיש גז עבל זה לא יפה מה שעשיתם העם לא פריר העם עבד מאוד קשה להרויח את הכסף העם לא גזלן כמו שתיניץ ושישנסקי מבינים פסגות
- 5.הצופה האמיתי 09/08/2011 12:48הגב לתגובה זובספטמבר יתפרסם דוח המשאבים והעתודות בגבריאלה אותו מכינה חברת גוסטבסון עבור אדירה אנרג' י בעלת 30% בגבריאלה (ומודיעין 70%), עם פרסום הדוח יש לחתור מיד לביצוע הקידוחים בגבריאלה כי נפט כבר נמצא במרחק 15 ק" מ מחופי ת" א בשנת 1994 בקידוח ים - יפו שבוצע על ידי ישראמקו בגבריאלה.
- 4.גו 09/08/2011 12:32הגב לתגובה זופסגות גרמתם השבוע נזק רב למשקיעי הגז והנפט שהם שיצילו את המדינה מימשברים כלכליים היום 2008לא ניפגענו מיהפולת באמריקה אז בטח שהיום שנהפחנו למעצמת גז ונפט ניפגע מבינים פס גות העם לא תיפש כמו שאתם חושבים הורדתם את מנית הגז על ידי מכירת קרנות נאמנות במיליונים ביכדי להורי שתוכלו אתם בעצמחם את מניות הגז עכשיו שאתם בטוחים שיש אוצר גדול בים ואז אתם פוגעים במשקיעים שלקחו סיכונים ממש בושה אתם עוזרים לשתיניץ התחמן ושישנסקי הגזלן את העם הפשוט שסבל שלושים וחמש שנה לימצוא את הגז לא יפה מה שאתם גורמים למשקיעים אם אתם מעונינים ליקנות אז תיקנו עבל בלי ליגרום לעם שמחקה שלושים שנה ליום הזה של תגליות מבינים
- 3.גו 09/08/2011 12:18הגב לתגובה זופסגות אין ל כם מה לידאוג יכול להיות שתהיה קצת ירדהצמיחה כמו שהיה באלפיים ומונה ולא קרה שום דבר בבורסה שלנו כי זה לא שיך לנו הינו בסרטים האלה לפנהם עבל רק שעכשיו המצב שלנו אישתפר יש לנו תגליות של גז הכי גדולות בעולם אז 2008 להיו לנו תגליחות היום יש בטוח כך שהמצב שלנו הולך להישתפר בגדול מבינים פסקות אין לכם מה לידאוג וכל המשקיעים בגז ונפט בהצלחה לכולם מי שמפחד לא מאמין אנחנו מאמינים
- 2.גם עוד 10% זה כואב.... 50%? שמע ישראל! (ל"ת)מתקרבת 09/08/2011 11:47הגב לתגובה זו
- 1.המשקיע 09/08/2011 11:25הגב לתגובה זוכל זב חוטם יודע מה יהיה???
מה הסוד של תושבי מודיעין-מכבים-רעות לאריכות ימים?
תוחלת החיים הממוצעת בעיר היא 87.5 - פער של 4.4 שנים מעל הממוצע הארצי; מחקרים מצביעים על שילוב של גורמים חברתיים-כלכליים, סביבתיים והתנהגותיים, ומצביעים על פערים בין מרכז לפריפריה ובין ישובים יהודיים לערביים
איפה בישראל קונים עוד 8 שנים של חיים? נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לשנים האחרונות מציבים את מודיעין-מכבים-רעות בראש רשימת הערים בישראל במדד תוחלת החיים, עם ממוצע של 87.5 שנים. זהו פער של כ-4.4 שנים מעל הממוצע הארצי, שעמד בתקופת המדידה על 83.1 שנים. מאז הבדיקה עלתה תוחלת החיים, על פי ההערכות, בכ-0.7 שנים נוספות. על פי OECD, תוחלת החיים בארץ הגיעה ל-83.8 שנים ב-2023, ונותרה יציבה גם ב-2024-2025 למרות אתגרי המלחמה.
העיר מקדימה ערים כמו רעננה (86.7 שנים), הוד השרון (85.7 שנים), גבעתיים (85.4 שנים) וכפר סבא (85.3 שנים). לעומת זאת, בערים כמו אום אל-פאחם תוחלת החיים היא 78.8 שנים, וברהט 79.8 שנים - פערים של עד 8.7 שנים. הפערים הללו משקפים שילוב של גורמים חברתיים-כלכליים, סביבתיים והתנהגותיים, כפי שמעידים מחקרים עדכניים של ארגון הבריאות העולמי, OECD ומכוני מחקר ישראליים.
ישראל במקום הרביעי העולמי - למרות הפערים הפנימיים
תוחלת החיים בישראל עלתה בשנים האחרונות ל-83.8 שנים ב-2023, מה שמציב את המדינה במקום הרביעי ב-OECD, אחרי יפן (84.5 שנים), שווייץ (84.0 שנים) וספרד (83.9 שנים). אצל גברים תוחלת החיים היא 81.7 שנים בממוצע, ובקרב נשים 85.7 שנים בממוצע - פער מגדרי של ארבע שנים שעקבי עם המגמה העולמית. עלייה זו נמשכה למרות השפעות מגפת הקורונה והמלחמה שהחלה ב-2023, אם כי תמותה עודפת בקרב צעירים (כולל חיילים שנפלו בלחימה) השפיעה מעט על הנתון הכללי.
מחקר מרכז טאוב מציין "פלא ישראלי" - תוחלת חיים גבוהה ב-6-7 שנים מעבר למה שצפוי בהתחשב ברמת עושר, השכלה ואי-שוויון. החוקרים מייחסים זאת לשילוב של תרבות משפחתית חזקה, קהילתיות גבוהה, תזונה ים-תיכונית ומערכת בריאות ציבורית נגישה. עם זאת, פערים פנימיים גדולים חושפים אי-שוויון מבני, בעיקר בין אוכלוסיות יהודיות לערביות ובין מרכז לפריפריה - תופעה שמאיימת לשחוק את היתרון הישראלי בעתיד.
- "הכסף שוכב בתוך הקירות": מהי משכנתא הפוכה ואיך היא עובדת?
- כמה תשפיע העלייה בתוחלת החיים על הרווח של חברות הביטוח?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכסף קובע: 60%-80% מהפערים נובעים ממצב סוציו-אקונומי
מחקרים מהשנים 2024-2025 מאשרים כי גורמים בריאותיים מסבירים רק 10%-20% מהשונות בתוחלת חיים, בעוד 60%-80% מהשונות נובעים מגורמים חברתיים-כלכליים. דוח שנת 2025 של OECD מדגיש הכנסה, השכלה, הוצאות רווחה והשקעות סביבתיות כמפתחות מרכזיים. מחקר ב-JAMA מ-2024 מראה שהפרשי הכנסה מתורגמים לפערים של עד 10 שנים במדינות מפותחות, דפוס דומה לישראל עם מתאם של 0.85 בין אשכול סוציו-אקונומי לתוחלת חיים.
מה הסוד של תושבי מודיעין-מכבים-רעות לאריכות ימים?
תוחלת החיים הממוצעת בעיר היא 87.5 - פער של 4.4 שנים מעל הממוצע הארצי; מחקרים מצביעים על שילוב של גורמים חברתיים-כלכליים, סביבתיים והתנהגותיים, ומצביעים על פערים בין מרכז לפריפריה ובין ישובים יהודיים לערביים
איפה בישראל קונים עוד 8 שנים של חיים? נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לשנים האחרונות מציבים את מודיעין-מכבים-רעות בראש רשימת הערים בישראל במדד תוחלת החיים, עם ממוצע של 87.5 שנים. זהו פער של כ-4.4 שנים מעל הממוצע הארצי, שעמד בתקופת המדידה על 83.1 שנים. מאז הבדיקה עלתה תוחלת החיים, על פי ההערכות, בכ-0.7 שנים נוספות. על פי OECD, תוחלת החיים בארץ הגיעה ל-83.8 שנים ב-2023, ונותרה יציבה גם ב-2024-2025 למרות אתגרי המלחמה.
העיר מקדימה ערים כמו רעננה (86.7 שנים), הוד השרון (85.7 שנים), גבעתיים (85.4 שנים) וכפר סבא (85.3 שנים). לעומת זאת, בערים כמו אום אל-פאחם תוחלת החיים היא 78.8 שנים, וברהט 79.8 שנים - פערים של עד 8.7 שנים. הפערים הללו משקפים שילוב של גורמים חברתיים-כלכליים, סביבתיים והתנהגותיים, כפי שמעידים מחקרים עדכניים של ארגון הבריאות העולמי, OECD ומכוני מחקר ישראליים.
ישראל במקום הרביעי העולמי - למרות הפערים הפנימיים
תוחלת החיים בישראל עלתה בשנים האחרונות ל-83.8 שנים ב-2023, מה שמציב את המדינה במקום הרביעי ב-OECD, אחרי יפן (84.5 שנים), שווייץ (84.0 שנים) וספרד (83.9 שנים). אצל גברים תוחלת החיים היא 81.7 שנים בממוצע, ובקרב נשים 85.7 שנים בממוצע - פער מגדרי של ארבע שנים שעקבי עם המגמה העולמית. עלייה זו נמשכה למרות השפעות מגפת הקורונה והמלחמה שהחלה ב-2023, אם כי תמותה עודפת בקרב צעירים (כולל חיילים שנפלו בלחימה) השפיעה מעט על הנתון הכללי.
מחקר מרכז טאוב מציין "פלא ישראלי" - תוחלת חיים גבוהה ב-6-7 שנים מעבר למה שצפוי בהתחשב ברמת עושר, השכלה ואי-שוויון. החוקרים מייחסים זאת לשילוב של תרבות משפחתית חזקה, קהילתיות גבוהה, תזונה ים-תיכונית ומערכת בריאות ציבורית נגישה. עם זאת, פערים פנימיים גדולים חושפים אי-שוויון מבני, בעיקר בין אוכלוסיות יהודיות לערביות ובין מרכז לפריפריה - תופעה שמאיימת לשחוק את היתרון הישראלי בעתיד.
- "הכסף שוכב בתוך הקירות": מהי משכנתא הפוכה ואיך היא עובדת?
- כמה תשפיע העלייה בתוחלת החיים על הרווח של חברות הביטוח?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכסף קובע: 60%-80% מהפערים נובעים ממצב סוציו-אקונומי
מחקרים מהשנים 2024-2025 מאשרים כי גורמים בריאותיים מסבירים רק 10%-20% מהשונות בתוחלת חיים, בעוד 60%-80% מהשונות נובעים מגורמים חברתיים-כלכליים. דוח שנת 2025 של OECD מדגיש הכנסה, השכלה, הוצאות רווחה והשקעות סביבתיות כמפתחות מרכזיים. מחקר ב-JAMA מ-2024 מראה שהפרשי הכנסה מתורגמים לפערים של עד 10 שנים במדינות מפותחות, דפוס דומה לישראל עם מתאם של 0.85 בין אשכול סוציו-אקונומי לתוחלת חיים.
