בכלל פיננסים לוקחים צד: 'הכשרה אנרגיה' - חלופה אטרקטיבית למניית מודיעין
מחר תתקיים ההנפקה של 'הכשרה אנרגיה' אשר במסגרתה היא תנסה לגייס מהציבור סכום של כ-100 מיליון שקל. הנכס המרכזי של הכשרה אנרגיה הנמנית על קבוצת הכשרת הישוב הוא אחזקתה ברישיונות 'מירה' ו'שרה' בשיעור של 46.3%.
אחת השאלות המרכזיות ששואלים המשקיעים הוא האם עדיף להשתתף בהנפקה או להשקיע בשותפות מודיעין שגם לה זכויות ברישיונות אלו. שותפות מודיעין מחזיקה בכ-20.5% מהרישיונות אך יש לה נכסים נוספים כגון זכויות ברישיונות שרית, גבריאלה וים חדרה בה הושקעו כ-10 מיליון דולר.
בסקירה שהוציאה כלל פיננסים לגופים מוסדיים והגיעה לידי מערכת Bizportal עולה המסקנה כי השתתפות בהנפקה במחיר המינימום יכולה להוות חלופה אטרקטיבית לשותפות מודיעין יהש כאשר נסחרת במחיר של 4.9 אגורות.
בן זאב אינו יכול להעריך את השווי הכלכלי של הרישיונות 'מירה' ו'שרה' ולכן מעדיף לבחון אותה כחלופה להשקעה למודיעין. כלומר, בן זאב עונה על השאלה האם עדיף לרכוש מניית מודיעין בשוק כרגע או להשתתף בהנפקה של הכשרה אנרגיה. בן זאב משרטט טבלת השוואה הבוחנת את כדאיות ההשקעה בהנפקת הכשרת אנרגיה כתלות במחיר מניית מודיעין ושווי הרישיונות הנוספים של מודיעין.
כאמור, מסקנתו של בן זאב בנושא הזה כמעט נחרצת והוא שגם אם שווי הרישיונות האחרים של מודיעין מוערכים ב-200 מיליון שקל (התרחיש הקיצוני), עדיף להשקיע בהכשרה אנרגיה בהנפקה במחיר המינימום.
כאשר בן זאב משקף את השווי של מודיעין במירה ושרה, השווי של הרישיונות מגיע ל-3.3 מיליארד שקלים. כאשר הוא משקף את השווי של הכשרה אנרגיה, המחיר הנגזר למירה ושרה עומד על 2.4 מיליארד שקלים (כולל ה-5% שיועברו מהחברה האם, שיגדדילו את חלקה של הכשרה אנרגיה ל-51.3%).
ארדואן טורקיה (X)המהפך הטורקי: ארדואן נוטש את פוטין לטובת טראמפ? עסקאות ענק בין המדינות
פגישת פסגה בניו יורק, הסכמי אנרגיה חסרי תקדים, ומשחק כפול מסוכן בין וושינגטון למוסקבה
טורקיה מתכננת לחתום כבר בשבוע הבא על שורת עסקאות אנרגיה חדשות עם ארצות הברית, גם על מנת לחזק את יחסיה עם וושינגטון בזירה הביטחונית והגיאו-פוליטית. ההסכמים, על פי התקשורת האמריקאית צפויים לכלול התחייבויות לרכישת כמויות נוספות של גז טבעי נוזלי (LNG) אמריקאי, כחלק ממהלך רחב יותר של גיוון מקורות האנרגיה של אנקרה, שמטרתו להפחית את התלות במקורות מסורתיים ולחזק את הביטחון האנרגטי של המדינה. עסקאות אלה, שייחתמו על רקע המתיחות הגלובלית בשוקי האנרגיה, עשויות להגיע להיקף של 15 מיליארד מטר מעוקב בשנה עד 2028, ויכללו שותפויות עם ענקיות אמריקאיות כמו צ'נייר אנרג'י (Cheniere Energy).
במקביל, נשיא טורקיה רג'פ טאיפ ארדואן צפוי להיפגש עם מקבילו האמריקאי דונלד טראמפ בשולי עצרת האו"ם בניו יורק בסוף ספטמבר, פגישה שעשויה לסמן עידן חדש ביחסים הדו-צדדיים. לאחר שנים של מתיחות סביב רכישת מערכות נשק רוסיות כמו S-400 והדעות המנוגדות על סוריה. ההתקרבות הזו היא מהלך אסטרטגי מצד ארדואן, שמנסה לנווט בין כוחות גלובליים מתחרים. הפגישה, שצפויה להתמקד בנושאי אנרגיה וביטחון אזורי, מגיעה על רקע לחץ אמריקאי להפחתת התלות הרוסית באנרגיה, כפי שטראמפ דוחף מאז תחילת כהונתו השנייה. ארודאן מספק לו כאן מתנה גדולה, וזה יחזק את כוחה של טורקיה מול ארה"ב. לא הכי טוב לישראל, במילים עינות.
בין רוסיה לארה"ב - מאזן עדין
טורקיה מוצאת עצמה בעמדה מורכבת, כשחקנית מרכזית בשוק האנרגיה הגלובלי, המנסה לשמור על איזון דיפלומטי-כלכלי בין שתי מעצמות יריבות. מצד אחד, רוסיה נותרה ספקית מרכזית: לפי נתוני הרגולטור הטורקי, היא סיפקה כ-41% מיבוא הגז של טורקיה בשנת 2024, עם עלייה מתחילת השנה. צינור הטורקסטרים (TurkStream), שמספק גז רוסי ישירות לאנקרה, ממשיך לשחק תפקיד קריטי, במיוחד על רקע הסנקציות המערביות על מוסקבה. מצד שני, ארה"ב הפכה לספקית LNG מובילה, עם עלייה כמעט כפולה במשלוחים בין 2020 ל-2024, ועלייה נוספת ל-44% מנתח היבוא ברבעון הראשון של 2025. ההסכם החדש מגדיל עוד יותר את היקף משלוחי הגז ויוצר תלות וקשר כלכלי חזק בין המדינות.
המדיניות הכפולה הזו משקפת את האסטרטגיה של ארדואן: שמירה על יחסים יציבים עם רוסיה, שממשיכה לבנות את תחנת הכוח הגרעינית Akkuyu, פרויקט ענק בשווי 20 מיליארד דולר שצפוי לספק 10% מצריכת החשמל הטורקית עד 2030 ובמקביל התקרבות לוושינגטון. טראמפ, שדורש ממדינות נאט"ו לצמצם רכישות אנרגיה רוסיות, רואה בטורקיה שותפה פוטנציאלית במאמץ זה, במיוחד לאור תפקידה כגשר אנרגטי לאירופה. עם זאת, טורקיה אינה מתכננת לנתק את הקשרים עם מוסקבה; להיפך, היא בוחנת אפשרויות להפוך למרכז עיבוד ואחסון LNG מרוסיה, מה שיאפשר לה להרוויח מהסנקציות המערביות.
- סערה פוליטית חדשה בטורקיה: מעצר ראש עיריית בייראמפשה באיסטנבול
- "הבייבי" של ארדואן - Togg מתכננת לכבוש את אירופה עם רכבים חשמליים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שיתופי פעולה גרעיניים
בנוסף לגז, טורקיה בוחנת אפשרויות חדשות בתחום הגרעין, שם היא משלבת בין שותפויות קיימות לבין הזדמנויות חדשות. לצד הפרויקט הרוסי באקויו, אנקרה מעוניינת לשלב חברות אמריקאיות בהשקעות בתחנות גרעיניות קטנות מודולריות (SMR - Small Modular Reactors). טכנולוגיה זו, שנחשבת זולה, מהירה להקמה ובטוחה יותר מתחנות גרעיניות מסורתיות, תואמת את תוכנית טורקיה להגיע ל-20 ג'יגה-וואט קיבולת גרעינית עד 2050, כולל 5 ג'יגה-וואט מסוג SMR.
