מצאו תחליף למשקיעי בזק: בלידר ממליצים על בי קום ואינטרנט זהב

אם אתם משקיעים או מתעניינים להשקיע ישירות במניית בזק, בלידר שוקי הון ממליצים דווקא על חשיפה עקיפה דרך החברות המחזיקות בבזק, בי קומיוניקיישנס (בי קום) ואינטרנט זהב. מבנה השליטה של חברת יורוקום

לדברי האנליסטים סבינה פודבל ואלון גלזר, מניית בי קום נסחרת כיום בדיסקאונט של כ-13% על הערך הסחיר שלה ובדיסקאונט של כ-24% על הערך הכלכלי. יחד עם זאת הם מדגישים כי המינוף הגבוה של בי קום מעלה את רמת הרגישות של מניית בי קום לשינויים במחיר המניה של בזק.

כמו כן, מניית אינטרנט זהב נסחרת בדיסקאונט של כ-3.5% על הערך הסחיר ושל כ-33% על הערך הכלכלי. בהתחשב בנתוני הערך הסחיר, בלידר מציינים כי השווי של אינטרנט זהב על פי שווי בי קום מגלם דיסקאונט של כ-20%.

נזכיר כי באפריל 2010 הושלמה עסקה במסגרתה מכרה קבוצת אייפקס - סבן - ארקין את גרעין השליטה בבזק (30.4%) לקבוצת יורוקום, תמורת כ-6.5מיליארד שקלים. מחיר המניה שנקבע בעסקה היה 8 שקלים למניה.

אחזקת התקשורת העיקרית של קבוצת יורוקום, גרעין השליטה בבזק, מוחזקת על ידי בי קום, חברה בשליטתה של אינטרנט זהב

לסיכום, בית ההשקעות סיפק לשתי המניות המלצת קניה. בי קום קיבלה מחיר יעד של 134 שקלים למניה ואינטרנט זהב - 127 שקלים למניה.

יש לציין כי הניתוח של לידר מתבסס על גישת השווי הנכסי (NAV). שיטה זו היא הפשוטה והאינטואיטיבית ביותר שכן היא מתבססת רק על מאזנה של החברה. היא עשויה להיות בעייתית מעצם התעלמותה מנכסים אחרים אשר אינם באים לידי ביטוי במאזן וכן עקב אי התחשבותה בנכסי קניין רוחני ותחזית עתידית.