Q3 נגמר - דבר האנליסטים: "אין יותר מידי מציאות אבל יש עוד מניות בדיסקאונט"

עונת הדו"חות לרבעון השלישי הסתיימה אתמול באקורד סיום חיובי כאשר בנק לאומי דיווח על הרווח הגדול ביותר במערכת הבנקאית ברבעון זה. אם לשפוט לפי ביצועי הבורסה בחודש נובמבר אז המשקיעים לבטח לא היו מאוכזבים מידי מתוצאות החברות, מדד המעו"ף רשם בחודש החולף עלייה של 5.9% ומדד ת"א-75 שפיגר מאחור רשם עלייה של 0.66%.

שי יצחקי, מנהל המחקר במיטב התייחס בשיחה עם Bizportal לעונת הדו"חות בזה עתה הסתיימה ואמר כי "בסה"כ עונת הדו"חות הייתה בסדר גמור אבל קשה מאוד לגזור ממנה יותר מידי לגבי הדו"חות של הרבעונים הבאים. הרבה מאוד חברות הראו תוצאות טובות וחזרה לפעילות נורמאלית בעיקר בגלל שחומרי הגלם נרכשו בתקופת המשבר במחירים נמוכים וגם בגלל שהחברות נערכו למשבר קשה יותר וקיצצו בהוצאות. השיפור שאנחנו רואים לא נובע מעלייה בביקושים וזה עניין מהותי".

עוד אומר יצחקי, כי "הסקטור הבנקאי הראה תוצאות טובות, חד וחלק - אם היו הפתעות הן היו הפתעות לטובה. גם חברות התקשורת הציגו דו"חות טובים אבל זה כבר משמן לא מפתיע אך אחד. באופן כללי עונת הדו"ות הזו לא תקבע את כיוון המגמה, מרבית החברות נסחרות בשווי הוגן ולא במחירי משבר, עכשיו הזמן לדעת לתפוס את המניות הנכונות."

בעניין זה מציין יצחקי את מנית דלתא גליל שלדבריו הראתה שיפור דרמטי בתוצאות. "ברבעון השלישי ראינו שיפור דרמטי בפעילות של דלתא גליל ובמחיר המניה הנוכחי היא בהחלט אטרקטיבית. יצחקי מציין גם את סקטור החברות העוסקות בתחום הבדים הלא ארוגים. "ספאנטק, שלאג ועל בד פרסמו תוצאות מצוינות. בחברות הללו ראינו מכירות סבירות אבל חומרי הגלם נרכשו במחירים נמוכים ולכן הרווחיות הייתה גבוהה".

טרנס קלינגמן, מנהל המחקר באקסלנס התייחס גם הוא בשיחה עם Bizportal לדו"חות הרבעון השלישי ואמר כי "מתחילים לראות חזרה לשגרה, במיוחד בחברות הנדל"ן. הבנקים חזרו לדווח על תשואה להון דו ספרתית, ירידה בקצב ההפרשה לחומ"ס, עלייה בהלימות ההון וירידה בסך תיק האשראי. נתונים אלו מהווים פלטפורמה לצמיחה מואצת ב-2010. אנחנו גם צופים שהביקוש לאשראי שכבר מתחיל להתעורר, ימשיך להראות התאוששות גם ב-2010".

קלינגמן סבור כי אין הרבה מציאות בשוק הנוכחי, "השוק לא מוערך ביתר וגם לא בחסר, אם מחפשים אז אפשר למצוא מניות בדיסקאונט." כדוגמה נותן קלינגמן את מזרחי טפחות שבא הדיסקאונט הוא המשמעותי ביותר. באקסלנס ממליצים על מזרחי טפחות במחיר של 50 שקלים למניה כאשר היום פתחה המניה במחיר של כ-33 שקלים.

לדבריו של קלינגמן, סימני השאלה נמצאים בעיקר לגבי החברות הבינלאומיות כגון כיל ומכתשים אגן. "החברות שקשורות לכלכלה הישראלית פועלות בוודאות גבוה בהרבה מאשר אלו המושפעות מהכלכלה העולמית, לגביה יש לא מעט סימני שאלה"