פסגות על אלוני חץ: המשבר העולמי בקושי פגע בחברה, לא צריכה להסחר מתחת להונה העצמי

כלכלני פסגות פרסמו היום עדכון לסקירתם על חברת אלוני חץ. האנליסט נעם פינקו אומר כי החברה פרסמה בשבוע שעבר דוחות טובים שנהנו מתוצאות טובות בחברות הבנות והכלולות. החברה הציגה רווח גבוה של 83 מיליון שקל, לעומת הפסד של 89 מיליון שקל ברבעון המקביל ורווח של 42 מיליון שקל ברבעון הראשון.

מלבד תוצאות תפעוליות טובות, לרווח תרמו גם רווחי שערוך בנכסי אמות ו- PSP שפיצו על עליה בהוצאות המימון בגין האינפלציה. בנוסף, נרשם רווח של 36 מיליון שקל בגין עליית ערך מניות חברות מוחזקות, 17 מתוכם בגין עליית ערך אחזקת החברה במניית פירלי שנמכרה כולה במהלך הרבעון.

מהדוחות למחצית הראשונה של השנה עולה למעשה כי המשבר העולמי בקושי פגע באלוני חץ, אומר פינקו.

שלוש האחזקות המהותיות של החברה: אמות, PSP ו-FCR הציגו צמיחה ב- NOI לאורך כל תקופת המשבר תוך שמירה על שיעורי תפוסה גבוהים. כן המשיכו החברות להתרחב גם בתקופה זו. השפעות המשבר התבטאו בעיקר בחידוש חוזים באמות בשיעור עלייה נמוך מכפי שציפתה החברה בעבר, בירידה של כ-2% בשיעורי התפוסה ב- EQY שלוותה בירידה ב- NOI מנכסים זהים ובהשקעה הלא מוצלחת בפירלי נדל"ן, השקעה שחוסלה במהלך הרבעון. "אם אכן אנו בתחתית, ניתן להניח כי תוצאות החברות הבנות, שגם כך היו טובות, יישארו כאלה".

לאור זאת, בפסגות מעדכנים כלפי מעלה את הערכותיהם לכלל החברות המוחזקות על ידי אלוני חץ. לכן, למרות דיסקאונט סחיר לא גבוה (12% ביחס למחיר המניה הבוקר), מועלה דירוג ההמלצה לחברה ל"תשואת יתר". מחיר היעד מתעדכן ל- 15.6 שקל, גבוה ב-24% ממחיר המניה הבוקר.

עוד מציין פינקו כי המניה נסחרת מתחת להונה העצמי. "אם אנו אכן בתחתית של המשבר, לא צפוי כי נראה מחיקות נוספות משמעותיות (אם בכלל) בשווי נכסיה, כך שאנו בהחלט סבורים כי החברה לא צריכה להיסחר מתחת להונה העצמי".