אופטימיות זהירה מצד הנגידים בסוף השבוע, אופטימיות חזקה מצד שר האוצר בתחילת השבוע

בסוף השבוע האחרון, בכנס נגידים שנערך בארה"ב, יצאו הכרזות של בן ברננקי כי "לאחר שהכלכלה התכווצה בחדות בשנה האחרונה, נראה שהפעילות הכלכלית מתחילה להתאזן, הן בארה"ב והן מחוצה לה", כמובן שליד משפט זה הוסיף ברננקי גם מספר משפטי אזהרה על ההתאוששות האיטית והסיכונים שקיימים, אך רוח הדברים הייתה אופטימית ונתנה את הדלק לעליות יפות בשווקים בארה"ב בסוף השבוע. גם הנגיד פישר, שנמצא באותו כנס התייחס באופטימיות זהירה על המשבר באומרו כי: "יש סיבות טובות, אף כי לא חד-משמעיות, לחשוש כי ההתאוששות לא תהיה ברמה הנדרשת ובכל זאת אפשר להכריז כי שיאו של המשבר מאחורינו", שוב אופטימיות מאוזנת. מי שהתקשה להתאפק ויצא בהכרזה חד משמעית, הוא שר האוצר שטייניץ, שבאמירה חדה, אחת האמירות הראשונות שאני זוכר מהכניסה לתפקידו, הכריז הבוקר כי "אנחנו יכולים היום לומר בסבירות גבוהה מאוד שאנחנו נמצאים בדרך להתאוששות, אחרי שעברנו את נקודת השפל והתחלנו לצמוח, אך לא בשיעורים אליהם התרגלנו".

כיצד כל זה ישפיע על החלטת הריבית מחר? קשה לדעת מה יעשה פישר החודש, יכול להיות שהוא ירצה להמשיך את המומנטום החיובי במשק ולהמשיך ולתת לעסקים לשאוב אופטימיות, כזו שאמורה להשפיע גם על שוק התעסוקה בהמשך, אך ברור שהכיוון בשנה הקרובה הוא למעלה. כמה למעלה? זה תלוי בקצב ההתאוששות, ככל שהקצב יגבר כך החזרה לריבית שיווי משקל תוקדם.

אחד המקומות שמסמנים את כיוון הריבית בישראל ובכל העולם הוא שוק האג"ח בארה"ב, שלמרות העליות והאופטימיות התשואות בו נשארות נמוכות. האג"ח ל- 10 שנים עדיין נמצא מתחת ל- 4% תשואה. כלומר, שוק האג"ח בארה"ב צופה עליה מתונה ביותר של הריבית כך שיתכן שגם כך יעשה בפועל גם בארה"ב וגם בישראל. שוק האג"ח

שוק האג"ח מושפע היום מהבשורות החיוביות שהוצגו להלן ומהאווירה החיובית בשוק ההון שעולה הבוקר בחדות. האג"ח הממשלתיות הצופות עליית ריבית איטית, נסחרות סיימו את היום בירידות של עד 0.4%. מדדי התל בונד סיימו בעליות נאות כאשר התל בונד 20 עלה 0.28% ואילו תל בונד 40 עלה 0.82%, מדדי התל בונד כפי שרשמנו כאן פעמים רבות, בד"כ נעים עם המגמה בשוק המניות מכיוון שחלק גדול מהציבור נחשף לשוק ההון באפיק הסולידי הקונצרני דרך מדדים אלו.

מי שכמובן ממשיכות לעלות הן אג"ח בסיכון גבוה ובתשואה גבוהה בהתאם מתוך אמונה כי התאוששות הכלכלה תעזור לחברות אלו לשרת את חובן, וכך נרשמו עליות יפות באג"ח של אפריקה שטיפסו בכ- 2% בממוצע וכן עליות נאות באג"ח של כלכלית ירושלים שעלו גם הן בכ- 2% בממוצע.