לקראת ההנפקה של דסק"ש: מידרוג מורידה את דירוג האג"ח של החברה ל-Aa3 באופק יציב
חברת דירוגי האשראי מידרוג דיווחה הבוקר על הורדת דירוג האג"ח שהנפיקה חברת דיסקונט השקעות מקבוצת אידיבי מ-Aa2 באופק דירוג יציב ל-Aa3 באופק דירוג יציב.
בתוך כך, מידרוג מעניקה דירוג Aa3 למסגרת גיוס אג"ח שבכוונת החברה להנפיק בסך של עד כמיליארד שקל, מכך סך של 300 מיליון שקל לגיוס מיידי. הסדרה המתוכננת הינה שקלית ותפרע תיפרע ב-7 תשלומים לא שווים: בשנת 2011 ייפרע סך של 20% מהקרן, בכל אחת מארבע השנים 2013-2016 (כולל) ייפרע סך של 10% מהקרן בכל שנה ובכל אחת מהשנים 2017-2018 ייפרע סך של 20% מהקרן בכל שנה. מח"מ הסדרה הינו כ-4.7 שנים.
במדרוג מציינים כי הורדת הדירוג לסדרות הקיימות ולאג"ח החדש נובעת מהעלייה ברמת המינוף של החברה כתוצאה מתוספת מסגרת חוב בסך של 1.0 מיליארד שקל, וזאת לצד ירידה הדרגתית ביתרות המזומן בחברה בשנה החולפת.
אופק הדירוג היציב נשען על רמת נזילות גבוהה המכסה במידה טובה את צורכי שירות האג"ח בשנתיים הקרובות. גיוס החוב הנוסף עשוי לשפר את רמת הנזילות. עומס הפירעונות בשנים הקרובות הינו נוח יחסית ותורם לגמישות הפיננסית.
הורדת הדירוג נובעת גם מאופי ההשקעות במניות קרדיט סוויס ובמקרקעין לאס וגאס, שבוצעו על ידי חברות בנות בשליטת החברה, המצביעות, להערכת מידרוג, על מדיניות השקעה שונה באופייה ביחס ליתר תיק ההשקעות. אמנם מימוש חלק גדול מהאחזקה בקרדיט סוויס ברווח הון גבוה הוסיף לרווחיה של כור ושל החברה ולנזילות של כור, ברם, השקעה זו נתפסת כבעלת מאפיינים פיננסיים.
כמו כן, נכסים ובניין ושותפיה לעסקת המקרקעין בלאס וגאס הודיעו על הארכת מועד פרעון ההלוואה למימון העסקה, בתנאים מסוימים עד לשנת 2012, התפתחות המצמצמת את החשיפה להשקעה זו בטווח הזמן הקרוב. הורדת הדירוג מביאה בחשבון גם את אי הוודאות לגבי ייעוד תמורת הגיוס המתוכנן.
