בכיר בטאואר ל-Bizportal: "המשקיעים מחכים ל-17 בספטמבר"
זה בהחלט היום הגדול של טאואר (סימול: TSEM), יצרנית השבבים ממגדל העמק. החברה פרסמה היום את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של השנה, אשר העידו על צמיחה קלה בהכנסות לצד המשך הצמצום בהפסדים. אך הדוחות נדחקו הצידה בשל ההודעה ששיגרה טאואר לשוק בדבר צמצום משמעותי בהיקף החוב שלה.
טאואר, אשר ממתינה לאישור סופי של עסקת המיזוג עם ג'אז האמריקנית בחודש הבא, מסרה כי הבנקים והחברה לישראל ימחקו כמחצית מהחוב שלה (רבע מיליארד דולר) בתמורה להקצאת שטרי הון לפי שער של 1.42 דולר למניה (יותר מפי 2 ממחירה בשוק כיום). במסגרת ההסכם, טאואר תדחה את החזרת יתרת החוב שלה לספטמבר 2010. נזכיר כי החברה הייתה אמורה להחזיר את כל החוב לבנקים בסוף 2009.
אז מהם אותם שטרי הון שיקבלו הבנקים? שטר הון כמוהו כמניה רדומה והמחזיק בו אינו זכאי לשום הטבה מהחברה כגון דיבידנד. טרם ההמרה, טאואר הייתה חייבת לבנקים ולחברה לישראת 450 מיליון דולר. לפי ההסכם החדש, 250 מיליון דולר מחוב זה יומרו לשטרי הון ביחס המרה של 2:1 ביחס למחיר המניה הממוצע של טאואר בנאסד"ק בעשרת הימים שקדמו ליום 7 באוגוסט 2008 (שהוא התאריך בו פרסמה טאואר לראשונה על המו"מ להסדר החובות).
שטרי ההון - לכאורה ניתן להמירם למניות רגילות, מה שיביא לדילול ערך עבור המשקיעים. עם זאת, הבנקים לא יכולים להמיר את שטרי ההון למניות כיוון שאם הם יעשו זאת - הם יגיעו להחזקה של 5% ויהפכו לבעלי עניין בטאואר. לפי החוק, במקרה כזה יווצר ניגוד עניינים כיוון שהבנקים העניקו לטאואר הלוואות ואם הם יהפכו לבעלי עניין הם יתקלו בבעיות.
למעשה, פועלים, לאומי והחברה לישראל כבר הכירו במחיקה של 150 מיליון דולר. בנוגע ל-100 מיליון דולר הצדדים פשוט מכירים בהחלפתם ב"החזקה" נוספת בטאואר, כזאת שלא מכבידה על יצרנית השבבים.
אוויר לנשימה
המהלך הפיננסי הזה כבר חוסך לטאואר 15 מיליון דולר בשנה מתשלומי ריבית. מבחינה תזרימית, המהלך ידחה 150 מיליון דולר במונחי החזרי קרן החוב בשנתיים הקרובות.
האנליסטית ליאת גלזר מלידר שוקי הון מסרה, כי בבחינת הדוחות הכספיים שפרסמה החברה ניתן לראות שלמרות היחלשות של 15% בדולר מול השקל בשנה האחרונה, בטאואר עדיין הצליחו לשמור על EBITDA גבוה - 8 מיליון דולר ברבעון השני. נזכיר כי סקטור המוליכים למחצה בעולם כולו סובל מהאטה בשל המשבר הכלכלי שמביא לעיכוב וביטול הזמנות.
"מחכים ל-17 בספטמבר"
מניותיה של טאואר נסחרות היום מתחת לדולר אחד למניה, מה שמעמיד אותה בסכנת מחיקה מהנאסד"ק. "בשיחות שערכנו עם אנליסטים ומשקיעים זרים, קיבלנו את הרושם שכולם מחכים ל-17 בספטמבר", אומר ל-Bizportal גורם בכיר בחברה. "קיבלנו פידבקים מאוד חיוביים מבעלי המניות של ג'אז על ההסדר עם הבנקים".
ב-17 בספטמבר אמורים בעלי המניות בחברת ג'אז לאשר את עסקת המיזוג עם טאואר. מניותיה של ג'אז זינקו ב-33% מאז הודיעו החברות על המיזוג ביניהן ב-20 במאי. האנליסטים המסקרים את טאואר טרם לקחו בחשבון באנליזות שלהם את השלכות המיזוג, אשר יוביל ליצירתה של חברה עם הכנסות שנתיות של 440 מיליון דולר.
המשקיעים והאנליסטים אולי חוששים שמא המיזוג לא יצא לפועל, אולם ל-Bizportal נודע, כי בשבוע הבא אמור להגיע לישראל בעל המניות הגדול ביותר של ג'אז - קרן ההשקעות וולינגטון (Wellington Management). המטרה: להיפגש עם הנהלת טאואר; לא צפויה שום התנגדות מצידו להשלמת המיזוג. בנוסף, נודע ל-BIZPORTAL, כי 4 לקוחות גדולים של ג'אז כבר החלו לעבוד בשיתוף גם עם טאואר, וכי מדובר בלקוחות שטאואר ניסתה להשיג כבר שנים.
