מיטב בהמלצה פושרת לדלק רכב: "בהסתכלות ארוכת טווח, החברה תתקשה לשמור על שיעורי הרווחיות"

חברת דלק רכב דיווחה היום על עוד רבעון מצוין. ההכנסות צמחו, הרווחים עלו ונראה כי תנופת שוק הרכב הישראלי המשיכה להיטיב עם החברה גם ברבעון השני של השנה. אם זאת, במיטב סבורים כי העתיד לא יהיה דומה. האנליסט מוטי ברלינר מבית ההשקעות מיטב אמר היום לאחר הדו"חות כי "למרות הדוחות הטובים שהציגה החברה, אנו סבורים, כי התוצאות כוללות מספר מרכיבים אשר פעלו לטובת החברה כדוגמת שערי מט"ח. בהסתכלות ארוכת טווח אנו מאמינים, שהחברה תתקשה לשמור על שיעור רווחיות דומה, ולכן אנו ממליצים על המניה בתשואת שוק."ברלינר עדכן את ההמלצה ל"תשואת שוק" ואת מחיר יעד ל-58 שקל למניה. "לאורך השנים האחרונות שיעור הרווחיות הגולמית אותו מציגה החברה עלה מרמה של כ-12% ב-2006 לרמה של 16% ב-2007 וכ-19% במחצית הראשונה של 2008. מגמה דומה ניכרת גם בשיעור הרווח לפני מס, כאשר העלייה מציגה מחד, את כוחה של החברה והשיפור בתמהיל המכירות, ששמרו על מחיר המכירה ברמה דומה לאורך השנים. מאידך, התחזקות השקל מול היין הקטינה את עלויות רכישת המכוניות וגורם נוסף אשר עשוי להשפיע לשלילה על רווחיות החברה הוא עדכון קבוצות המחיר בתחילת 2009 שעתיד לשקף את שערי המט"ח החדשים."