שיעור מס נמוך סייע לטבע לעקוף את התחזיות: הרוויחה 540 מיליון דולר ברבעון השני
עסקים כרגיל אצל טבע (סימול: TEVA): ענקית התרופות הגנריות הישראלית דיווחה היום על הכנסות של 2.82 מיליארד דולר ברבעון השני לצד רווח נקי של 539 מיליון דולר (65 סנט למניה) - ועקפה, כהרגלה, את תחזיות האנליסטים. בוול סטריט ציפו מטבע לרווח נקי של 64 סנט למניה על הכנסות בגובה 2.68 מיליארד דולר.
הקופקסון, ספינת הדגל של טבע המיועדת לטיפול בטרשת נפוצה, שברה שוב שיא חדש עם מכירות של 563 מיליון דולר, קרי עלייה של 29% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2007. החברה תחלק דיבידנד של 45 אגורות למניה, אשר ישולם ב-20 באוגוסט.
אם מחפשים צד שלילי בדוחות, ניתן למצוא אותו בהמשך מחיקות ה-ARS, אותם ניירות ערך המניבים ריבית שנקבעת מדי שבוע במכרז. טבע מחקה ברבעון השני 60 מיליון דולר בגין החזקותיה ב-ARS, אפילו יותר מכפי שמחקה ברבעון הקודם.
בנוסף, יש לציין כי שיעור מס נמוך סייע לטבע להשיג את הרווח הנקי אותו היא הציגה: שיעור המס אותו שילמה טבע ברבעון השני עמד על 11% בלבד, לעומת 18% ברבעון המקביל. טבע מעריכה כי שיעור המס ב-2008 יעמוד על 13%, כך שתשלום המס ברבעון השני נמוך אף יותר מהאומדן שלה.
"טבע מציגה היום את רבעון שני חזק שהינו רבעון של שיאים חדשים בפרמטרים רבים", אמר המנכ"ל שלמה ינאי. "תרמו לתוצאות הטובות שלנו ההשקות בבלעדיות בארה"ב, מכירות חזקות בשווקים בעלי שיעור צמיחה גבוה, והמשך הצמיחה ומובילות השוק הגלובלית של הקופקסון".
מלבד צמיחה של 18% בהכנסות הרבעוניות ועלייה של 5% ברווח הנקי, טבע דיווחה גם על גידול של 12% במכירות בצפון אמריקה - חרף ההאטה הכלכלית החריפה בארה"ב. המכירות באזור זה הגיעו לרמה של 1.5 מיליארד דולר והן הושפעו לחיוב בעיקר בשל ההשקעות הגנריות של הריספרדל והוולברטין, יחד עם מכירות חזקות של הקופקסון.
"שיאים חדשים"
"זו תקופה מרתקת לטבע", הוסיף ינאי. "בחודש שעבר הודענו על תוצאות מבטיחות של מחקר שהוכיח לראשונה את יעילות האזילקט בהאטת התפתחות מחלת הפרקינסון. לפני כשבועיים הודענו על רכישת ענק לטבע - רכישתה של באר - אשר תחזק משמעותית את מובילות השוק של טבע ותביאה לשיאים חדשים. לרכישה משמעויות אסטרטגיות וכלכליות חשובות, שתאפשרנה לנו לצמוח מעל ומעבר ליעדים המקוריים (20/20) של התכנית האסטרטגית שהצגנו לשנת 2012".
כזכור, טבע רכשה את באר תמורת 7.48 מיליארד דולר במזומן ובמניות והיא צופה שהעסקה תושלם עד סוף השנה. הרכישה תאפשר לחברה לצמוח מעבר ליעדים שסיפקה בתכנית החומש שלה בתחילת השנה, במסגרתה עומדת השאיפה להגיע לרמת מכירות של 20 מיליארד דולר עד שנת 2012, עם רווח נקי של 20% מהמכירות (כלומר 4 מיליארד דולר).
ומה באשר לצבר ההזמנות של טבע? נכון ל-23 ביולי יש לה 149 תרופות בקנה הממתינות לאישור מצד ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקני), כולל 41 אישורים מותנים. סך המכירות של תרופות המקור הללו מוערך ב-93 מיליארד דולר בארה"ב. טבע עשויה להשיג בלעדיות בשיווק למשך חצי שנה עבור 50 תרופות עם מכירות מקור של 39 מיליארד דולר.
העמקת הפעילות מחוץ לארה"ב
הדוחות הכספיים של טבע מראים גם שיפור בשיעור הרווח הגולמי ל-53.3% מ-52.1% ברבעון המקביל, אך גם עלייה בהוצאות: הוצאות המו"פ היוו 7% מהמכירות (198 מיליון דולר) לעומת 5.7% מהמכירות ברבעון המקביל, כאשר הוצאות ההנהלה היוו 24% מהמכירות (669 מיליון דולר) לעומת 20% מהמכירות ברבעון השני של 2007.
בפילוח ההכנסות ניתן להבחין בשיפור גם מחוץ לארה"ב. מכירות החברה באירופה עלו ב-25% ל-762 מיליון דולר, הן בשל גידול במכירות הקופקסון והאזילקט והן בשל היחלשות הדולר מול המטבעות האירופיים (שתרמה 6% למכירות הכוללות). מתחילת השנה קיבלה טבע 512 אישורים גנריים באירופה. המכירות בשאר העולם עלו ב-37% ל-400 מיליון דולר.
ומילה אחרונה על האזילקט, אשר אמורה בעוד מספר שנים להגיע לנתח מכירות של מאות מיליוני דולרים בשנה: המכירות הגלובליות של תרופה זו הסתכמו ברבעון השני ב-42 מיליון דולר בלבד, אולם מדובר בזינוק של 50% בהשוואה לרבעון המקביל. ב-16 ביוני הודיעה טבע על סיומו המוצלח של ניסוי קליני שלב III שהוכיח כי האזילקט במינון 1 מ"ג יכול לעכב את התפתחות מחלת פרקינסון. לפיכך, האזילקט עשויה להיות התרופה הראשונה שתאושר כטיפול המעכב את התפתחות מחלת הפרקינסון, ובשוק מעריכים כי לתרופה זו פוטנציאל להגיע למכירות של מיליארד דולר בשנה עד שנת 2012.
