ניתוח הודעת הריבית חושף תפנית: פישר נוטה להפסיק את ההעלאות

נגיד בנק ישראל, פרופסור סטנלי פישר, העלה הערב את הריבית ב-0.25% לרמה של 4%. העלאת הריבית הייתה בהתאם להערכה הרווחת בשוק, למרות שחלק מהפעילים האמינו כי פישר יבחר שלא להעלות את הריבית. בניתוח הודעת הריבית של בנק ישראל הערב עולה, כי ייתכן מאוד שגל ההידוק המוניטרי הנוכחי הגיע לסיומו.

"בנק ישראל ימשיך להעלאות את הריבית כפי שהדבר יידרש". משפט זה חזר על עצמו ב-3 הודעות הריבית האחרונות, ואכן הנגיד פישר העלה את הריבית מרמה של 3.25% לפני 3 חודשים לרמה של 4% היום. עם זאת, בנק ישראל בחר להשמיט את המשפט הזה בהודעת הריבית המצורפת הערב - רמז עבה לכך שהריבית לא תעלה יותר לעת עתה.

גורמים בבנק ישראל אומרים הערב ל-Bizportal כי חרף העלאות הריבית האחרונות, הריבית בישראל נמצאת ברמה נמוכה יחסית שתאפשר את עידוד הצמיחה במשק, וכמו כן הנחת העבודה היא כי ההאטה במשק תמתן את הלחצים האינפלציוניים, כפי שניתן לראות בציפיות האינפלציה.

"מספר נתונים שהתפרסמו לאחרונה, תומכים בהערכה כי קצב הצמיחה בכלכלה הואט", נכתב בהודעת הריבית שפורסמה הערב, ובהמשך צוין: "הציפיות לאינפלציה של החזאים ואלו הנמדדות בשוק ההון ל-12 החודשים הבאים נמצאות סביב 3%, הגבול העליון של היעד".

רון אייכל, האסטרטג הראשי בבית ההשקעות מיטב, סבור גם הוא שבנק ישראל יעצור כאן את העלאות הריבית, אלא אם כן האינפלציה תספק לנו הפתעה שלילית מאוד בטווח הנראה לעין.

"4% זו רמה פסיכולוגית שממנה והאלה בנק ישראל יזהר להעלות את הריבית", אומר אייכל. "פישר מראה נכונות לשמר את יציבות המחירים, אבל צריך לזכור שחרף מדד יוני הנמוך יחסית, מדד יולי יהיה גבוה וכך גם מדד אוגוסט".

אייכל מאמין שבסולם העדיפויות של בנק ישראל, הצמיחה מגיעה קודם לאינפלציה: "בנק ישראל מוכן לוותר קצת על האינפלציה ולשים יותר דגש על הצמיחה הכלכלית. פישר חושב שהאינפלציה זה לא הצרה שמדינת ישראל מתמודדת איתה כרגע. זה מזכיר את מה שאנו רואים מה'פד' בארה"ב. פישר יעלה שוב את הריבית רק אם תהיה הפתעה ממש חמורה באחד מהמדדים הבאים".