המסכה של ה-S&P 500 נחשפת: בניכוי סקטור האנרגיה הרווחים רשמו את הירידה החדה מאז 1998

אם נוציא ממדד ה-S&P 500 את אקסון מובייל, שברון ואת ConocoPhillips, נקבל תמונת רווחים שונה לגמרי, הרווחים של החברות האמריקניות הם הגרועים מזה עשור.

ללא 70 מיליארד הדולרים שהרוויחו יצרניות הנפט במהלך שני הרבעונים האחרונים, הרווחים של החברות במדד ה-Standard & Poor's 500 צנחו ב-26% ו-30.2% בהתאמה, הירידה החדה ביותר שנרשמה מאז החלו בבלומברג לנתח את המידע הפיננסי המצרפי של המדד ב-1998.

חברות האנרגיה היו אחראיות למחצית מעליית ההכנסות של החברות המדווחות במדד ה-S&P 500 לרבעון הראשון של השנה. מחירי הנפט שברו את מחסום 100 הדולרים לחבית והגדילו משמעותית את הרווחים וההכנסות של החברות במדד ה-S&P 500. לכאורה כאשר מסתכלים על המדד והתמחור הכולל נדמה כאילו המשבר לא פגע עמוק בחברות, אולם אם מנטרלים את חברות האנרגיה מתגלה חזיון התעתועים.

למעשה חשוף המדד לפגיעות של ירידות במחירי המניות של חברות האנרגיה. העלויות של החברות עולות בעוד התפוקה דווקא יורדת, זאת על פי מחקר שערכו בבנק אוף אמריקה. התעשייה מרוויחה פחות מכל חבית נפט, ולמעשה הרווחים לחבית הנמוכים ביותר מאז 2005, בזמן ששאר הכלכלה מגמגמת.

עדיין סקטור האנרגיה, היה אחראי לעליות החדות ביותר בשנה החולפת, ולפיכך גדל משקלן במדד ה-S&P 500 עד ל-15%.

"זהו סוג של מלכוד 22", אמר ג'וסף קוינלאן, אסטרטג השקעות ראשי בבנק אוף אמריקה, בנק המנהל נכסים בשווי של 643 מיליארד דולר. "ככל שסקטור האנרגיה יציג ביצועים טובים יותר כך יהיה חלש יותר ה-S&P. עליית מחירי הנפט אחראית לחלק מהירידה.