הפתעה גדולה בוול סטריט: הכלכלה מאיטה אך מחזורי המסחר במניות דווקא שוברים שיאים

ההפתעה הגדולה בוול סטריט השנה הופכת להיות דווקא שיא קצת מפתיע, הנוגע ל-16.3 טריליון מניות שהחליפו ידיים. אולם, נכון לרגע זה לא הראו שווקי המניות סימנים לריבאונד מהשוק הדובי הראשון מאז 2002. החששות ממיתון עדיין ברקע.

מחזורי המסחר היומיים במהלך דצמבר וינואר הגיעו בממוצע ל-7.44 מיליארד מניות, עלייה של 13% לעומת השיא הרבעוני הקודם, כך הראו הנתונים שנאספו על ידי בורסת ניו יורק. הקצב הוא זריקת עידוד עבור חברות הברוקרים: גולדמן זאקס, מורגן סטנלי, מריל לינץ', ליהמן ברדרס ובר סטרנס. עבורן ירד הפדיון ממסחר ושירותים תלויים, רק ב-6.1% במהלך 2008, לעומת השיא של השנה שעברה – 36.7 מיליארד דולר, על פי הנתונים שנאספו על ידי Sanford Bernstein & Co. נזכיר כי תופעה דומה התרחשה בשנים 2001 ו-2002 לאחר התפוצצות בועת האינטרנט, אז צנחה ההכנסה ממסחר ב-40%.

לקוחות קרנות הגידור, שהביאו לשגשוג בשווקים יתמכו בתוצאות, בעוד חברות הברוקרים העושות שימוש במערכות מסחר מתוחכמות, במקום סוחרים אנושיים יוסיפו להפחית את ההוצאות. הצמיחה בשוק הנגזרים וההתרחבות העולמית של החברות, תוסיף אף היא לשמור על הפדיון ממסחר, בצורה שטרם נראתה בשווקים הדוביים של השנים הקודמות. עבור פירמות הברוקראג' הגדולות, שחלק גדול מהכנסותיהן מגיעות ממסחר הכרית הפעם נוחה למדי, בייחוד אם לוקחים בחשבון את ההפסדים האדירים כתוצאה ממשבר האשראי.

"עסקי האקוויטי הם מגוונים יותר, מאלה שהיו כשש שנים קודם לכן, והם גם יותר רווחיים מאחר וביכולתך לעסוק במסחר אלקטרוני בחלקים נרחבים יותר של העולם," אומר דניאל קולמן ראש אקוויטי גלובלי ב-UBS, הבנק הגדול באירופה על פי שווי הנכסים. "השגנו הרבה יותר מינוף אופרטיבי."

למרות הכל ההאטה עדיין תתפוס את הבמה המרכזית: קרן המטבע העולמית חתכה את תחזית הצמיחה העולמית ל-2008, כך שתעמוד על פי התחזיות על 1.8% בלבד, הנמוכה ביותר מאז 2002. כחלק מנתוני הרקע עומדת חדלות הפרעון של הלוואות רבות והביטחון הרעוע של הצרכנים האמריקנים – הנמוך ביותר מאז 1992. אם לא די בכך, היצע המפעלים ממאן להתגבר, כאשר הוא נפגע מהתפנית החדה שחלה בשוק המגורים – העילה המרכזית שעלולה לדחוף את הכלכלה הגדולה בעולם למיתון, זאת על פי נתוני המאקרו ששגרו במהלך השבוע.