מנהל מחלקת המחקר בבנק מזרחי: "שוק הדיור בארה"ב יפתיע לטובה"
"בשנת 2008 תירשם הפתעה לטובה בדמות התאוששות מהירה מהמשוער במכירות ובמחירי הבתים שאינם חדשים." כך אומר היום רונן מנחם, מנהל יחידת השקעות ואסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות. מאידך אומר מנחם, כי "אם אכן המחירים ירדו בשיעורים נמוכים יותר ואף יחלו לעלות, הדבר יצטרף לעליות במחירי ההיצע וייתן דחיפה נוספת כלפי מעלה למדדי המחירים לצרכן."
מנחם סבור כי מבעד לסבך תרחישי האימה המתרגשים עלינו בתדירות גבוהה בשבועות האחרונים, בכל הנוגע לשוק הדיור בארצות הברית, ראוי להפנות זרקור לנתונים היבשים ולהערכות האחרונות בנוגע לשנת 2008.
"ראוי לציין כי סך המכירות של הבתים שאינם חדשים עשוי להיות המדד המהימן ביותר לשוק הדיור בארצות הברית ויותר מכך – לצד הביקוש של השוק, שבו מתמקדים הקשיים מאז פרץ לתודעה נושא המשכנתאות ללווים בעייתיים. נתון זה אף חשוב יותר מאשר סך המכירות של בתים חדשים, הן משום שמספר הבתים הלא חדשים הנמכרים בארה"ב גדול בהרבה ממספר הבתים החדשים והן בשל כך שהוא נמסר לידיעת הציבור קודם לכן."
מנחם מוסיף, כי "כאשר בוחנים את התרחיש של לשכת המתווכים הלאומית, הגוף המספק את נתוני המכירות של בתים לא חדשים בארה"ב, נוכחים לדעת כי התיקון המורגש כעת בשוק הדיור, כואב וחד ככל שיהיה, לא יארך זמן רב ולמעשה, הוא נמצא לקראת סיום".
"לפי התרחיש, ברביע האחרון של 2007 כרו המכירות תחתית עת ירדו ב 19%. שיעור הירידה בשני הרביעים הבאים יימצא בסימן היחלשות והיא תורגש ברובה ברביע השני של 2008. בשני הרביעים האחרונים של 2008 תירשם עלייה והיא תורגש ברביע האחרון של השנה. ניתן לטעון כי תקופות ההשוואה בגין רביעים אלו נמוכות מאוד, אך אין בכך להסוות את התפנית הברורה כלפי מעלה. בראייה לשנת 2008 כולה, המכירות תישארנה ללא שינוי של ממש, לאחר ירידה מצטברת בת 21% בשנים 2006 ו 2007."
"התבוננות במחירי הבתים שאינם חדשים מגלה כי ברביעים האחרונים הם היו בסימן ירידה מתמשכת, אך לא חריפה יתר על המידה כאשר היא נמדדת מול הרביעים המקבילים אשתקד. גם הפעם נרשמה הירידה הגבוהה ביותר, כ 4%, ברביע האחרון ב 2007 ואילו בשני הרביעים הבאים היא תיחלש ותגיע לאחוז אחד בלבד ברביע השני של 2008. בשני הרביעים האחרונים של 2008 יחלו המחירים לעלות וברביע הראשון של 2009 תתגבר העלייה. בהתבוננות על שנת 2008 כולה, המחירים יישארו ללא שינוי."
מנחם מציין, כי דוח לשכת המתווכים הלאומית משרטט, אגב, תמונה דומה גם למחירי הבתים החדשים.
צד ההיצע
בצד ההיצע, אומר מנחם, כי "ניתן להתרשם מהתרחיש כי התיקון חד בהרבה. כמו כן, שיעורי השחיקה ימשיכו להיות גבוהים ולא ירדו מ 10% עד הרביע האחרון של 2008. ההערכות בדבר חולשה של ממש בצד הביקוש מניאה קבלנים מכניסה למיזמי בנייה ובדרך כלל הם נוטים להפנים את התרחישים הגרועים ביותר. התנהגות זו נוטה להביא למחסור חריף בדירות זמינות למגורים אם מתברר כי התיקון בביקוש אינו כה חריף. אנו מעריכים כי כך יקרה הפעם."
ראוי לזכור, מדגיש מנחם, כי ייתכנו תרחישים חזקים אף יותר. "אם הממשלה וגופי האשראי ימשיכו לנקוט צעדים שתכליתם הקלה/מחילה/עיכוב של החזרי המשכנתאות למתקשים בכך, ועל רקע שנת הבחירות הנוטה להתאפיין בביצועים כלכליים טובים, נראה כי ההתאוששות בשוק הדיור בארה"ב תוכל להיות חזקה ומהירה אף יותר."
יתרה מכך מציין מנחם, "המחסור בדיור זמין, העלול להוות תולדה של שחיקת היתר בצד ההיצע, אף יכול להביא לכך שבשנת 2009 ישובו לעסוק בעליות המחירים הגבוהות הנרשמות בשוק זה. אך עד אז – עוד חזון למועד."
"לבסוף, ראוי להזכיר את מדד הזמינות של הדיור למגורים, המחושב אף הוא על ידי לשכת המתווכים הלאומית. המדד מגלה כי הזמינות הנמוכה ביותר נרשמה ברביע השלישי של 2007. ניתן להיווכח, אגב התנודתיות הגבוהה, כי ברביע השלישי של 2008 תתחיל להיות מורגשת השתפרות בזמינות הדיור למגורים."
לסיכום

טורקיה מנתקת קשריה הכלכליים עם ישראל; מטוסים ישראלים לא יורשו לעבור מעל טורקיה
הטיסות יתייקרו, אבל זו הבעיה הקטנה - ארודאן רוצה לחמש את טורקיה ורואה בישראל אויב שצריך לחסלו. מה צפוי בשלב הבא של העימות?
החמרה נוספת ביחסים עם טורקיה וחשש אמיתי שבהדרגה האיומים של ארדואן נגדנו והרצון שלו לפגוע באויב הישראלי, יהפכו למציאות. טורקיה מנתקת לחלוטין את קשריה הכלכליים עם ישראל ומטוסים ישראלים לא יורשו לעבור מעל טורקיה. הקאן פידאן, שר החוץ הטורקי אמר כי "החלטנו לנתק לחלוטין את הקשרים הכלכליים והמסחריים עם ישראל, ולסגור את המרחב האווירי שלנו בפני מטוסיה". המשמעות המיידית היא הארכת הטיסות למקומות מסוימים באירופה , שתלווה בעליית מחירים.
מאז ההצהרה, עוקב משרד התחבורה אחר מצב בו טורקיה עלולה להפר את אמנת שיקגו לתעופה אזרחית. נכון לעכשיו, טיסות ממשיכות לעבור מעל השטח הטורקי וטרם התקבלו דיווחים רשמיים על שינוי מהארגונים הבינלאומיים הרלוונטיים. ההפרה הפוטנציאלית מתייחסת לסעיפים 11 ו-12 באמנת שיקגו, הקובעים שחוקי הטיס חייבים להיות אחידים ושוויוניים לכל המדינות ללא אפליה. בהערכה ראשונית, טורקיה עלולה לנסות להצדיק חריגות בהבחנה בין סוגי מטוסים שונים - צבאיים, ממשלתיים או אזרחיים. המקרה נבדק על רקע טיסת ישראייר לבאטומי שצפויה לחלוף מעל טורקיה. אמנת שיקגו, שנחתמה ב-1944 ונכנסה לתוקף ב-1947, מהווה את הבסיס המשפטי לארגון ICAO ולניהול התעבורה האווירית הבינלאומית. בשלב זה, נראה שהמגבלות עשויות להתמקד במטוסים צבאיים או במטענים ספציפיים, ולא בטיסות אזרחיות רגילות.
העיתוי אינו לגמרי ברור. דבריו פידאן כללו אמירות חריפות כגון, "מתקפותיה הפזיזות של ישראל בעזה, לבנון, תימן, סוריה ואיראן הן סימן ברור לכך שלישראל מנטליות של מדינת טרור, ושהיא מפירה את הסדר ואת החוק הבין-לאומי" וייתכן שמגיעים לאור דבריו של ראש הממשלה בנימין נתניהו, שהכיר לראשונה ברצח העם הארמני על ידי חיילי האימפריה העותמנית במהלך מלחמת העולם הראשונה, במסגרת ראיון לפודקאסט אמריקני ביום שלישי. כמו כן, ייתכן כי זו תגובה על ההפגזות של חיל האוויר בחודש האחרון בסוריה, ולאחרונה כללו אף מבצע סמוך לדמשק, שבמהלכו אותר והוחרם ציוד ריגול מתוצרת טורקיה שהוגדר כ"סודי ורגיש" וכתוצאה מכך הוזהר המשטר החדש בסוריה מפני שיתוף פעולה הדוק עם טורקיה, תוך הגדרה של הצעד כ"משחק מסוכן באש".
ייתכן גם שזו תגובה על רקע הגברת הלחימה בעזה והרצון של ישראל לחסל לחלוטין את החמאס גם במקומות שעד כה לא נכנסו אליהם וששם מסתתרים מנהיגי חמאס לצד החטופים.
- טורקיה מתקרבת להסכם חיפושי גז בלוב: מהלך אסטרטגי שיכול לשנות את מאזן הכוחות במזרח התיכון
- היום לפני...פיחות המטבע החד שיצר גלי הדף בכל העולם ומה קרה היום לפני
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הידרדרות מתמשכת
ההתדרדרות מול אנקרה היא תהליך מתמשך וממש מפתיחת מלחמת "חרבות ברזל", טורקיה מאשימה, תוקפת ומחרימה את ישראל. ארדואן אף אמר שצריך לחסל את ישראל. "ישראל לא תעצור בעזה, ואחרי כיבוש רמאללה תרצה גם את סוריה ולבנון", אמר הנשיא הטורקי, והזהיר שגם ארצו תהיה בסכנה: "חמאס לא מגן רק על עזה, אלא גם על טורקיה. מדינות איסלאמיות חייבות להקים ברית נגד הטרור הישראלי"

טורקיה מנתקת קשריה הכלכליים עם ישראל; מטוסים ישראלים לא יורשו לעבור מעל טורקיה
הטיסות יתייקרו, אבל זו הבעיה הקטנה - ארודאן רוצה לחמש את טורקיה ורואה בישראל אויב שצריך לחסלו. מה צפוי בשלב הבא של העימות?
החמרה נוספת ביחסים עם טורקיה וחשש אמיתי שבהדרגה האיומים של ארדואן נגדנו והרצון שלו לפגוע באויב הישראלי, יהפכו למציאות. טורקיה מנתקת לחלוטין את קשריה הכלכליים עם ישראל ומטוסים ישראלים לא יורשו לעבור מעל טורקיה. הקאן פידאן, שר החוץ הטורקי אמר כי "החלטנו לנתק לחלוטין את הקשרים הכלכליים והמסחריים עם ישראל, ולסגור את המרחב האווירי שלנו בפני מטוסיה". המשמעות המיידית היא הארכת הטיסות למקומות מסוימים באירופה , שתלווה בעליית מחירים.
מאז ההצהרה, עוקב משרד התחבורה אחר מצב בו טורקיה עלולה להפר את אמנת שיקגו לתעופה אזרחית. נכון לעכשיו, טיסות ממשיכות לעבור מעל השטח הטורקי וטרם התקבלו דיווחים רשמיים על שינוי מהארגונים הבינלאומיים הרלוונטיים. ההפרה הפוטנציאלית מתייחסת לסעיפים 11 ו-12 באמנת שיקגו, הקובעים שחוקי הטיס חייבים להיות אחידים ושוויוניים לכל המדינות ללא אפליה. בהערכה ראשונית, טורקיה עלולה לנסות להצדיק חריגות בהבחנה בין סוגי מטוסים שונים - צבאיים, ממשלתיים או אזרחיים. המקרה נבדק על רקע טיסת ישראייר לבאטומי שצפויה לחלוף מעל טורקיה. אמנת שיקגו, שנחתמה ב-1944 ונכנסה לתוקף ב-1947, מהווה את הבסיס המשפטי לארגון ICAO ולניהול התעבורה האווירית הבינלאומית. בשלב זה, נראה שהמגבלות עשויות להתמקד במטוסים צבאיים או במטענים ספציפיים, ולא בטיסות אזרחיות רגילות.
העיתוי אינו לגמרי ברור. דבריו פידאן כללו אמירות חריפות כגון, "מתקפותיה הפזיזות של ישראל בעזה, לבנון, תימן, סוריה ואיראן הן סימן ברור לכך שלישראל מנטליות של מדינת טרור, ושהיא מפירה את הסדר ואת החוק הבין-לאומי" וייתכן שמגיעים לאור דבריו של ראש הממשלה בנימין נתניהו, שהכיר לראשונה ברצח העם הארמני על ידי חיילי האימפריה העותמנית במהלך מלחמת העולם הראשונה, במסגרת ראיון לפודקאסט אמריקני ביום שלישי. כמו כן, ייתכן כי זו תגובה על ההפגזות של חיל האוויר בחודש האחרון בסוריה, ולאחרונה כללו אף מבצע סמוך לדמשק, שבמהלכו אותר והוחרם ציוד ריגול מתוצרת טורקיה שהוגדר כ"סודי ורגיש" וכתוצאה מכך הוזהר המשטר החדש בסוריה מפני שיתוף פעולה הדוק עם טורקיה, תוך הגדרה של הצעד כ"משחק מסוכן באש".
ייתכן גם שזו תגובה על רקע הגברת הלחימה בעזה והרצון של ישראל לחסל לחלוטין את החמאס גם במקומות שעד כה לא נכנסו אליהם וששם מסתתרים מנהיגי חמאס לצד החטופים.
- טורקיה מתקרבת להסכם חיפושי גז בלוב: מהלך אסטרטגי שיכול לשנות את מאזן הכוחות במזרח התיכון
- היום לפני...פיחות המטבע החד שיצר גלי הדף בכל העולם ומה קרה היום לפני
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הידרדרות מתמשכת
ההתדרדרות מול אנקרה היא תהליך מתמשך וממש מפתיחת מלחמת "חרבות ברזל", טורקיה מאשימה, תוקפת ומחרימה את ישראל. ארדואן אף אמר שצריך לחסל את ישראל. "ישראל לא תעצור בעזה, ואחרי כיבוש רמאללה תרצה גם את סוריה ולבנון", אמר הנשיא הטורקי, והזהיר שגם ארצו תהיה בסכנה: "חמאס לא מגן רק על עזה, אלא גם על טורקיה. מדינות איסלאמיות חייבות להקים ברית נגד הטרור הישראלי"