מדד המעו"ף – המדד בסדר המניות פחות

במשך תקופה ארוכה למדי היו ההערכות שלי אודות כיוון השוק אופטימיות למדי. שום ירידה לא הצליחה להזיז אותי מדעתי כהוא זה. בשבוע האחרון, על רקע מספר אירועים החלטתי לקחת צעד אחורה. לא עוד אופטימיות נצחית אלא ספקנות מסוימת לא רק לגבי כיוונו של השוק אלא גם לגבי כיוונן של מניות. מבט על מרבית מניות המעו"ף ילמד שרק מעטות מהן מצויות במגמת עלייה. הרוב, או שהן מדשדשות או מצויות במגמת ירידה. מה שמלמד שרמת המיומנות בבחירת המניות הנכונות חייבת לעלות כיתה. לא עוד שוק של מדדים אלא שוק של מניות

גם עליות המחירים הדו יומיות בשוק המניות האמריקאי חייבות להילקח עם לא מעט מלח. לא היה בשני הימים הללו כדי להטות חד משמעית את הכף, לזכותה של מגמת העלייה. הדינאמיקה של השוק האמריקאי ובכלל זה שלושת המדדים המובילים שם, עדיין רגישה למדי.

האינדיקטורים

1.אין עוררין על העובדה ולפיה המגמה הראשית היא מגמת עלייה. אלא שהבעיה אינה במגמת הראשית אלא במגמה הקצרה יותר החובקת תקופה של מספר שבועות עד חודשים. כאן מגלים קושי לחצות מעלה את רמת 1,248 הנקודות. הכישלון של מדד המעו"ף לעשות כן, מיד אחרי שבישר על חידוש מגמת העלייה, חייב להדליק נורת אזהרה. המגמה המשנית אינה עוד מגמת עלייה כי אם דשדוש. יש להתייחס אל מדד המעו"ף כמדשדש בין 1,248 הנקודות, שם קיימת התנגדות משמעותית, לבין 1,160 הנקודות, שם קיים ריכוז גבוה של קונים.

2.הבעיה המרכזית של השוק אינה דווקא ברמת המדד כי אם ברמת המניות המרכיבות אותו. בניגוד לתיקונים קודמים, אז היו רוב המניות במגמת עלייה, הרי שכעת, מבט על המניות המרכיבות את המדד יגלה שמרביתן כבר לא. בשבוע האחרון ניתחתי אי.די.בי אחזקות כמדומני, והיא משמשת דוגמה ברורה למניות רבות במדד. די אם נזכיר שהבנקים מזה זמן רק אינם במגמת עלייה, מניות הנדל"ן אינן בעלייה ומניות הביטוח אינן בעלייה. עם מה זה משאיר אותנו? לא עם הרבה מחד ועם הרבה מאוד צורך לדעת ולבחור את ההשקעות בתבונה.

רמות תמיכה והתנגדות

בתקופה הקרובה יש לשים לב לרמת 1,160 הנקודות. רמה זו משמשת כרמת התמיכה הקרובה ביותר. שבירתה מטה תעיד על סיום תקופת הדשדוש המשנית ויציאתה לדרך של מגמת ירידה. יש להביט לא רק על רמות התמיכה אלא על התנהלותן של המניות המרכיבות את המדד.

רמות התנגדות הן רמות האמורות להתאפיין בריכוז גבוה של מוכרים. אזור מסוג זה מצוי ברמת 1,248 הנקודות.

סיכום

מצבו של השוק הופך להיות מורכב יותר. מורכב יותר הן מבחינת היכולת להעריך את כיוונו והן מבחינת היכולת לקבל החלטות טובות. בעוד שבשנים האחרונות מספיק היה לבחור מניות מחלקה העליון של החבית, הרי שכעת, כדי לייצר תשואה חיובית, יש להפשיל שרוולים ולדחוף את הידיים עמוק למטה.

הכותב משמש כמנהל המקצועי של "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומלמד ניתוח טכני

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.