ניתוח טכני: המעו"ף - מהמדדים היותר מובהקים בעולם

לו היה עלי לדרג את המגמות בשווקים השונים על סמך איכותן, טיבן ומידת המובהקות שלהן, אין לי שמץ של ספק שמדד המעו"ף היה מתברג גבוה למדי. מבין מרבית השווקים הרי שמגמת העלייה, לא רק שעונה על הפרמטרים הבסיסיים, אלא שהיא משדרת עוצמה ומובהקות. בשבוע האחרון ראינו נסיגה מסוימת אם כי לא היה בה די כדי לגרום לשוק להתכנס אפילו לטווח המינימאלי הנדרש מתיקון טכני. לא ראינו מחזורי מסחר חריגים בירידה ולא מומנטום שלילי מדי, דבר המאפשר להסיק כי גם ירידה זו, כקודמותיה, אינה מייצגת פתחו של משבר אלא בבחינת ירידה לצורך עלייה.

את הדולר ניתחתי לא אחת כאן ובכל הפעמים הגעתי למסקנה ולפיה כיוונו צפוי להיות כלפי מטה. דומני שגם גל העליות החריג שהיה מעט מעבר להערכותי, לא הזיז אותי כהוא זה מההנחה ולפיה המגמה ארכות הטווח היא מגמת ירידה ברורה. והדולר, "עשה" בשבוע שחלף 3.8440. האם זה הסוף?

ואי אפשר בלי הנפט. שבוע המסחר האחרון עמד בסימן עליות ומחירה של חבית לא מהולה המים למסירה בינואר עומד כעת של 98.26 דולר. מחיר של 100 דולר, הוא רק שאלה של זמן.

האינדיקטורים

1. לא אחת כתבתי שהניסיון לשפוט את השוק על סמך ההתנהלות היומיומית שלו מוביל למסקנות שגויות. הרביצה מול המסך אינה מועילה לאיש ולרבים יוצרת נזק מתמשך. המבט על התנהלות שוק או מניה חייב להיעשות ממרחק. ואם אנו מביטים על מדד המעו"ף לאורך זמן, אנו מגיעים למסקנה ולפיה מדובר במגמת עלייה מובהקת . מבנה המחירים נתמך היטב על ידי מחזורי מסחר ההולכים ומתרחבים לתוך גלי העליות ומגיעים לשיאם בדיוק ברמת השיא. כאשר במסגרת מגמת עלייה מתקיים תאום מושלם בין התנהלות השוק למחזורי המסחר, גדול מהותית הסיכוי ולפיו צפויה העלייה להמשיך.

2. השבועות האחרונים הם שבועות של נסיגה. כל תנועה כנגד המגמה נקראת "תיקון טכני". ולתיקון טכני ישנם גבולות ברורים מהן לא רצוי שיחרוג. אם נביט על הגרף המצורף של מדד המעו"ף, נגיע למסקנה ולפיה גל העליות הרציף האחרון החל ברמת 1,030 והסתיים ברמת 1,248. הרי שתיקון מקובל יכול לדרדר את השוק לטווח שבין 1,165 – 1,110 בקירוב. רק חצייה של הרף התחתון תחייב בחינה חוזרת של הנחות העבודה. רמות תמיכה והתנגדות

מתחת לשוק ממתינות, כמו תמיד, רמות תמיכה. רמת תמיכה היא אזור שאמור להתאפיין בריכוז גבוה של קונים. ריכוז כה גדול שביכולתו יהיה לבלום את גל הירידות. תמיכה ראשונה בין 1,165 – 1,170 הנקודות, ממש במיקום של השוק נכון לתחילת השבוע. תמיכה נמוכה יותר סביב רמת 1,140 הנקודות.

רמות התנגדות הן רמות האמורות להתאפיין בריכוז גבוה של מוכרים. אזור מסוג זה מצוי ברמת 1,190 ולאחר מכן ברמת 1,225 הנקודות.

סיכום

בשנים האחרונות, לא אחת, ידענו תיקונים שעם יציאתם לדרך תויגו כולם כתחילתו של משבר עולמי, קריסה קולוסאלית והתמוטטות רבתי. אלא שבכל הפעמים הקודמות, וכנראה גם הפעם, המסר שהעביר השוק בהתנהלותו, שמדובר רק בשיהוק קטן שסיומו יוציא לדרך גל עליות חדש. וכנראה שכך גם הפעם.

* הכותב משמש כמנהל המקצועי של "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומלמד ניתוח טכני

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.