ניתוח טכני: מדד המעו"ף לא מתכוון לעצור כאן

שבוע המסחר האחרון התאפיין בהמשך העליות כאשר מדד המעו"ף נועל את שבוע המסחר ברמת שיא של 1,195 הנקודות, רחוק כמטחווי קשת מרמת 1,200 הנקודות, עוד יעד עגול שבוודאי ידובר בו רבות בימים הקרובים. סביר להניח שעליות המחירים האחרונות יפתחו את הוויכוח הישן נושן " מתי זה ייעצר". אני מניח גם שתקראו ותשמעו מספרים ממספרים שונים. לכל אחד, מספר אחר. אלא שהאמת היא שלאיש אין מושג עד להיכן יכולה מגמת העליות להתפתח ועד לאיזו רמה צפוי מדד המעו"ף להגיע. כנ"ל לגבי הדולר. המקסימום אותו אפשר להעריך הוא האם מגמת העליות הסתיימה ברמה הנוכחית. והסיכוי לכך הוא קלוש. סביר יותר להניח שנראה את מדד המעו"ף ממשיך מעלה וכי כל ירידה או תיקון יהיו בבחינת אפיזודה חולפת, ירידה לצורך עלייה.

גם בורסות חו"ל ממשיכות במסען צפונה כאשר שוק המניות האמריקאי מפגין עוצמה מרשימה, ובעקבותיו פוסעים הדקס ומדד ניקיי. בשוק הסחורות שימו לב לזהב ולנפט. מחירה של חבית נגע ב-84 דולר וגם שם היד עוד נטויה.

מספר מרכיבים עיקריים מעלים את הסבירות ולפיה מדד המעו"ף לא יעצור סופית כאן.

1. ראשית, המגמה הראשית שהחלה עוד בפברואר 2003 וסימנה את תחילתו של שוק השוורים. מגמות ראשיות אינן מתהפכות בין לילה וכמו אוניית משא שיצאה לדרכה, כך גם היפוך של מגמת ארוכה הוא תהליך שדורש פרק זמן משמעותי. למגמת הראשית חוברת מגמת קצרה יותר אך לא בהכרח חשובה פחות – המגמה המשנית. ראשיתה של מגמה זו ביולי 2006 ומשם, כפי שאפשר לראות על הגרף השבועי, מסודרות נקודות השיא והשפל במבנה עולה. הגם שהמגמה המשנית אינה משולה לאוניית משא, הרי שהיא בבחינת רכבת משא שגם בלימתה הוא מבצע שאורך פרק זמן לא מבוטל. שני המרכיבים הללו מספיקים עדי להעריך שכיוונו של מדד המעו"ף ימשיך להיות מעלה.

2. אבל לא רק הם. בגרף השבועי אפשר לראות בבירור את מחזור המסחר של השבוע האחרון שיחד עם הפריצה הברורה של רמת 1,168 הנקודות, התרחב אף הוא לשיא. כאשר שוק מגיע לשיא ויחד איתו מגיע לשיא מחזור המסחר, המסר הוא ששיא זה אינו האחרון במסגרת המגמה הקיימת וכי כל ירידה תהיה לצורך עלייה.

3. המומנטום – על הגרף השבועי אפשר לראות את שני הממוצעים הנעים המשמשים במקרה זה כמדדי תאוצה. העובדה שהממוצע הקצר מצוי מעל לארוך ושיפועם של שני אלה מעלה, מעיד שהמומנטום שנצבר הוא חיובי וחזק.

המבחנים

כדי להתמיד במגמת העלייה ולשמור על הכיוון החיובי שנוצר, חייב מדד המעו"ף להתמיד במספר מבחנים :

1. היות והמגמה מוגדרת כמגמת עלייה הרי שמחזורי המסחר הופכים לחשובים. לכן, כל ניסיון עליות חייב להיות מלווה במחזור מסחר גבוה בעוד שתיקונים טכניים או נסיגות ילוו בירידה בהיקפי הפעילות. עד כה אין לנו טענות

2. כדי לשמר את המגמה המשנית רצוי שמדד המעו"ף לא ייסוג נמוך מרמת 1,130 – 1,140 הנקודות. רמה זו שימשה בעבר כרמת התנגדות וטוב יהיה אם יהיה בכוחה לבלום כל נסיגה.

סיכום

כמו בסקירות האחרונות גם כאן מורגשת לא מעט אופטימיות. השבועות האחרונים היו מצוינים עבור המשקיעים שבמהלך הירידות אספו מניות לרשימות המעקב שלהם. ועדיין, למרות העליות האחרונות, ישנן לא מעט הזדמנויות

הכותב משמש כמנהל המקצועי של "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומלמד ניתוח טכני.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.