כלכלני בנק הפועלים מתריעים מפני גל מימושי רווחים

"בטווח הבינוני והארוך עשוי שוק המניות להניב תשואה עודפת למשקיע, בעיקר נוכח התשואות הנמוכות באפיקי ההשקעה האלטרנטיביים", כך מסרו היום (ו') כלכלני בנק פועלים.

עם זאת, כלכלני הבנק מדגישים כי "ישנם גם גורמי סיכון אשר עלולים להעיב על הבורסה, כשבטווח הקצר הסיכון העיקרי הוא מפני מימושי רווחים לאחר גל העליות של סוף 2006, וכן הסיכון הנובע מהעליה ברמת אי הודאות בזירה הפוליטית נוכח האירועים האחרונים".

נוכח רמת הסיכון הגבוהה בשוק המניות, המלצות בנק הפועלים למשקיעים היא למזער את הסיכון בתיק באמצעות שילוב של מספר פעולות:

1. התמקדות במניות חברות הערך, שהוכיחו לאורך זמן יציבות, רווחיות ומדיניות דיבידנדים. בשלב זה רמת הסכון במניות הפריפריה (קרי, המניות הקטנות והמסוכנות) נראית בלתי מוצדקת להשקעה.

2. ביטוח התיק כנגד ירידות באמצעות שוק המעו"ף מחד, וכן באמצעות פקודות הגנה מסוג Stop-Loss.

3. הקטנת הסיכון הגיאוגרפי באמצעות פיזור הרכיב המנייתי בשוקי המניות הזרים, תוך התמקדות בשווקים היציבים על פי הקצאת הנכסים שתפורסם ביום א' במסגרת סקירת שוקי חו"ל.

בשוק האג"ח, כלכלני הבנק אומרים כי תשואת המק"מ נמוכה מעט מהריבית האפקטיבית של בנק ישראל, ומגלמת רק באופן חלקי הורדה נוספת בריבית. בשל כך ולאור חשיבותו של המק"מ כהשקעה סולידית בעלת תנודתיות נמוכה המלצת הבנק לגביו נותרת חיובית. תוספות התשואה של הגילונים שמרו על רמתן מהשבוע הקודם: 0.28% בקצרים ו- 0.36% בארוכים. תוספות אלו תומכות באפיק זה ומותירות את המלצת הבנק לגביו חיובית.

בנוגע לשחרים, הערכתם היא כי האווירה החיובית תמשיך לאפיין את העקום השקלי, אך עם זאת רמת התנודתיות תוסיף להיות גבוהה. ולכן, ממליצים להמשיך ולנקוט מידה של זהירות, ולהתמקד במח"מ בינוני, אותו ניתן להשיג גם על ידי השקעה בשחר הארוך ברכיב קטן, ושילובו עם אג"ח שקלי במח"מ קצר (מק"מ או גילונים).

צמודים קצרים- כל עוד הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון נמוכות מ-1% המלצת כלכלני פועלים לגבי אפיק זה חיובית.

צמודים בינוניים- הציפיות האינפלציוניות הנגזרות מהאיגרות הצמודות במח"מ של עד 5 שנים נמוכות משני אחוזים, ומהוות הזדמנות קנייה שכן הציפייה היא שהאינפלציה תחזור אל מרכז תחום יעדה עוד בשנת 2007. לגבי הקונצרניות, המלצת הבנק היא להתמקד באיגרות בעלות דירוגים גבוהים בלבד תוך הקפדה על פיזור, ומתן עדיפות לאגרות של חברות בעלות מינוף נמוך.

צמודים ארוכים- התשואה הנמוכה אותה מעניק אפיק זה והמתאם הגבוה שלו עם האפיק השקלי במח"מ דומה, יעיבו עליו בתקופה הקרובה. ולכן, בשלב זה הצמודים הארוכים פחות אטרקטיביים להשקעה.