מניות יזמיות האנרגיה המתחדשת בארה"ב תחת לחץ היום כש-אנלייט אנרגיה 1.32%  , אנרג'יקס 2.14%  ו-דוראל אנרגיה 2.39%  יורדות במסחר בתל אביב, כשגם SolarEdge 0.8%   הישראלית יורדת ב-19% במסחר המוקדם בוול סטריט. הסיבה היא מהלכי המיסוי החדשים של ממשל טראמפ שצפויים לפגוע משמעותית בהטבות לחברות בתעשייה.

רפורמת המס החדשה שמקדם ממשל טראמפ בקונגרס האמריקאי טורפת את הקלפים עבור יזמי האנרגיה המתחדשת, ועשויה להקשות משמעותית על פעילותן של חברות כמו אנרג'יקס, אנלייט ודוראל שפועלות בארה"ב, כמו גם על חברות טכנולוגיה כמו סולאראדג' שמספקת ציוד למערכות סולאריות. הדו"ח האחרון שפורסם על רקע ההצבעה בוועדת החוקה של בית הנבחרים חושף מהלומה חזקה לעידוד ההשקעות באנרגיה ירוקה, עם ביטול גורף של ההטבות המרכזיות שניתנו בפרק 48E ובפרק 45Y של חוק ה-IRA (Inflation Reduction Act), שאפשרו לחברות לקבל הטבות שלעיתים הגיעו לעד 50% מגובה הפרויקט.

האנליסטים בבנק ההשקעות ג'פריס מבהירים שהגרסה העדכנית של החוק כפי שאושרה בוועדת החוקה של בית הנבחרים היא חמורה בהרבה מהגרסה הקודמת, ומכנים אותה "הפירוש המגביל ביותר לחוק שראינו אי פעם". לטענתם, השילוב בין לוחות הזמנים הקצרים, השפה הלא ברורה לגבי מה נחשב "in construction" או "placed in service", ודרישות שרשרת האספקה תחת הגבלות FEOC, יוצרים מצב שבו אין כמעט דרך ריאלית לעמוד בתנאים. 

אם הנוסח הקיים יעבור כפי שהוא, יוסרו כל ההקלות המס על פרויקטים שלא יופעלו עד סוף 2028 או שלא יחלו בבנייה תוך 60 יום מהחלת החוק. בניגוד לציפיות הקודמות, הגרסה החדשה לא כוללת לוח זמנים הדרגתי לביטול ההטבות אלא הפסקה חדה ומוחלטת, צעד שמקשה עוד יותר על תכנון פיננסי של פרויקטים חדשים ועלול לגרום ליזמים לעצור השקעות.

• סולאראדג': רבעון שני של צמיחה בהכנסות אבל עם הפסד נקי של 124 מיליון דולר
• ב-47 מיליון אירו: סולאיר תקים מתקן סולארי בספרד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההשלכות על החברות הישראליות צפויה להיות משמעותית. אנרג'יקס שמרבית הצבר שלה מבוסס על פרויקטים בשוק האמריקאי, אנלייט, שמובילה פרויקטים גדולים של רוח וסולאר בארה"ב, ודוראל, שמנסה להרחיב את פעילותה ולבסס נוכחות בארה"ב, עלולה להיתקל בחומות חדשות. כולן צפויות לסבול מסנטימנט שלילי שיכול להתבטא גם במחירי המניות בטווח הקצר.

שלושה משרדי ממשלה חברו יחד במהלך שמתיימר לשנות את מפת האנרגיה במפעלים ובתעשייה הישראלית: משרד האנרגיה, המשרד להגנת הסביבה ומשרד הכלכלה משיקים תכנית רחבת היקף, בהיקף תקציבי של כ־300 מיליון שקל, שתחלק מענקים בעבור פרויקטים שמטרתם הפחתה בצריכת דלקים וחשמל. מדובר בחלק ממנגנון התמיכה הממשלתי שנועד להקל על התעשיינים בתקופת המעבר שלאחר כניסת מס הפחמן לתוקף בתחילת 2025.

התכנית החדשה תחול על פרויקטים שיתבצעו בשלוש השנים הקרובות, ותכלול שני מסלולים מרכזיים: הראשון יכלול הסבת מערכות ממקור דלקי לחשמל, מימן או גז טבעי, כולל הפסקת שימוש במזוט, גפ"מ, פטקוק וגז טבעי לצרכים מזהמים – עם מענקים של 40-50% מההשקעה, ועד תקרה של 3.5 מיליון שקל לפרויקט. 

המסלול השני יכלול שדרוג מערכות חשמל לאפקטיביות יותר, כולל משאבות חום, מיזוגים ותשתיות תעשייתיות – עם מימון של 25-30% מההשקעה, גם כאן עד גובה של 3.5 מיליון שקל.

התכנית משתלבת בהיערכות הממשלה ליישום "מס הפחמן", במסגרתו עלה מס הבלו על דלקים פחמניים בינואר 2025. ההחמרה הזו שינתה את עלות התפעול במפעלים כבדים, ולכן המענקים החדשים אמורים לא רק לעודד מעבר לטכנולוגיות חדשות, אלא גם למנוע פגיעה תחרותית בגורמי תעשייה ישראליים מול מתחרים בחו"ל.

• מי המרוויחות ומי המפסידות אם איראן תחסום את מיצר הורמוז?
• איראן מכוונת לתשתיות האנרגיה של ישראל - ההצלחה חלקית מאוד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

 בין הכלים המשלימים למהלך החדש ישנם מענקי הסתגלות לחברות בגין מס הבלו ששילמו, במטרה לייצר ודאות כלכלית בתקופת המעבר. המענק יחושב ביחס ישיר לעלויות המיסוי, והוא יינתן לתקופה של עד שש שנים.