משרד התקשורת דורש מידע מחברות התקשורת לקראת החלטה על עתיד ההפרדה המבנית עד סוף השנה - לכאורה דיווח שולי, אפילו משעמם, אבל מאחוריו יש סיפור גדול. בזק, המובילה בשוק התקשורת המקומי נאלצה "להפריד" בין הפעילויות וחברות הבת שלה כדי להימנע מיתרון תחרותי, עסקאות משותפות בין חברות הבת ואפילו שימוש בהפסדים של חברה בת - yes מול רווחי חברות אחרות. 

אלא שבעשורים שחלפו מאז ההפרדה המבנית, התחרות גברה, נתח השוק של בזק ירד, ומשרד התקשורת עושה חושבים מחדש. מסתמן שעד סוף השנה תבוטל ההפרדה המבנית וזה יהיה זריקת עידוד לבזק, אבל עד שזה לא קורה - זה לא קורה. 

בזק  מסרה הבוקר כי קיבלה דרישת מידע ממשרד התקשורת במסגרת בחינה מקיפה של סוגיית ההפרדה המבנית בשוק התקשורת. "החברה מעריכה כי ביטול ההפרדה המבנית עשוי להביא להשפעה חיובית מהותית על תוצאותיה". 

בזק פירטה כי המידע הנדרש מתייחס לשנים 2023 ו-2024, והחברות נדרשות להעבירו עד ה-17 ביולי. משרד התקשורת מבקש לבחון את סוגיית ההפרדה המבנית ולקבל החלטה בעניין לפני סוף השנה. זאת בהתאם לתוכנית העבודה של המשרד, שקבעה כי קבלת החלטה בנושא עד סוף 2025 מהווה מדד הצלחה. משרד התקשורת ציין כי הסוגיה נבחנה לאחרונה ב-2020, ובעקבות אותה בחינה שונו חלק מכללי ההפרדה המבנית. הפעם, לפי המשרד, ייתכן כי יוחלו "שינויים משמעותיים אף יותר".

• בזק רוצה לרכוש את אקסלרה טלקום ב-500 מיליון שקל
• "הכיוון של בזק חיובי וברור - yes צפויה להרוויח 100 מיליון ויותר"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

 מה יקרה אם תבוטל ההפרדה המבנית בבזק?

ביטול ההפרדה המבנית בקבוצת בזק הוא סוג של מנוע צמיחה בבזק, עם השלכות נרחבות על פעילותה הפיננסית, התפעולית והתחרותית של החברה. המהלך, שנמצא כעת בשלבי בחינה מתקדמים, מעורר עניין רב בשוק התקשורת ובקרב המשקיעים, בשל הפוטנציאל לשינויים מבניים בשוק ובמעמדה של בזק בו.

ההפרדה המבנית הוטלה על בזק כדי למנוע ממנה, כחברה בעלת כוח שוק משמעותי, לנצל את שליטתה בתשתיות התקשורת לפגיעה בתחרות. במסגרת ההפרדה, נדרשה בזק להפעיל את חברות הבת שלה, פלאפון, yes ובזק בינלאומי, כגופים נפרדים, עם מגבלות על שיתוף מידע ושיווק משותף. ביטול ההפרדה יאפשר לבזק למזג את הפעילויות הללו, להציע חבילות משולבות ולנצל סינרגיות תפעוליות.

המהלך צפוי להניב לבזק הטבות מס משמעותיות, בעיקר באמצעות ניצול הפסדים צבורים של yes, המוערכים בכ-1.2 מיליארד שקל. בנוסף, המיזוג בין החברות הבנות יאפשר חיסכון בעלויות תפעול, שיווק וניהול, בהיקף של מאות מיליוני שקלים בשנה. התחזקות פיננסית זו עשויה לשפר את יכולתה של בזק להשקיע בתשתיות מתקדמות ולהתמודד עם התחרות הגוברת בשוק.

• מה למדנו השבוע: המבט הראשון יכול להטעות; תבחנו את הנתונים לעומק
• מקס סטוק הוציאה 12 מיליון שקל כדי לגדר את השקל, ההכנסות צמחו ב-6%
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%

ביטול ההפרדה המבנית יאפשר לבזק להציע חבילות משולבות של אינטרנט, טלוויזיה, טלפון קווי וסלולרי, בדומה למתחרותיה כמו הוט, פרטנר וסלקום. עם זאת, קיימת דאגה כי מהלך זה יחזק את מעמדה הדומיננטי של בזק ויפגע בתחרות, במיוחד לנוכח שליטתה בתשתיות התקשורת הנייחת. משרד התקשורת הבהיר כי ביטול ההפרדה יותנה בהתחייבות של בזק להוזלת מחירים לצרכנים ובשיתוף פעולה עם ועדי העובדים.

ועדי העובדים בבזק וב-yes הביעו התנגדות למהלך, בעיקר בשל החשש מהשפעותיו על העובדים. הם דורשים להיות שותפים מלאים בתהליך ולקבל חלק מההטבות הכלכליות שינבעו מהמיזוג. המו"מ בין ההנהלה לוועדים מתנהל באיטיות, והפערים בין הצדדים עדיין משמעותיים.

ברבעון הראשון של 2025 ההכנסות של בזק הסתכמו ב-2.35 מיליארד שקל, ירידה של 0.9% לעומת 2.55 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי לרבעון עלה והסתכם ב-303 מיליון שקל, עליה של 2.7% לעומת 295 מיליון שקל אשתקד. הכנסות הליבה עלו בכ-2.4% לכ-1.98 מיליארד שקל, בעיקר כתוצאה מצמיחה בהכנסות הליבה של בזק קווי ושל פלאפון. הרווח הנקי הסתכם בכ-303 מיליון שקל, עלייה של כ-2.7%. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-319 מיליון שקל, עלייה של כ-6.7%, אשר נבעה בעיקר מקיטון בירידות ערך ב-yes.

שווי השוק של בזק עומד על 15.62 מיליארד שקל, מניית החברה עלתה מתחילת השנה ב-11%, ובמהלך 12 החודשים האחרונים ב-41%. מכפיל הרווח המייצג של החברה עומד על 13.

שאלות ותשובות בנושא ביטול ההפרדה המבנית בבזק

מהי ההפרדה המבנית בבזק?

ההפרדה המבנית היא רגולציה שהוטלה על בזק כדי למנוע ממנה לנצל את שליטתה בתשתיות התקשורת לפגיעה בתחרות. היא מחייבת את בזק להפעיל את חברות הבת שלה כגופים נפרדים, עם מגבלות על שיתוף מידע ושיווק משותף.

כיצד ביטול ההפרדה ישפיע על הצרכנים?

ביטול ההפרדה עשוי לאפשר לבזק להציע חבילות משולבות במחירים תחרותיים יותר, מה שיכול להוזיל את העלויות לצרכנים. עם זאת, קיים חשש כי התחזקות מעמדה של בזק תפגע בתחרות ותוביל בטווח הארוך לעליית מחירים.

מהן ההשלכות הפיננסיות של ביטול ההפרדה עבור בזק?

המהלך צפוי להניב לבזק הטבות מס משמעותיות, בעיקר באמצעות ניצול הפסדים צבורים של yes, המוערכים בכ-1.2 מיליארד שקל. בנוסף, המיזוג בין החברות הבנות יאפשר חיסכון בעלויות תפעול, שיווק וניהול, בהיקף של מאות מיליוני שקלים בשנה.

כיצד מתכוון משרד התקשורת לפקח על המהלך?

משרד התקשורת הבהיר כי ביטול ההפרדה יותנה בהתחייבות של בזק להוזלת מחירים לצרכנים ובשיתוף פעולה עם ועדי העובדים. בנוסף, המשרד צפוי לערוך שימוע ציבורי לפני קבלת ההחלטה הסופית.

מהן עמדות ועדי העובדים בנושא?

ועדי העובדים בבזק וב-yes הביעו התנגדות למהלך, בעיקר בשל החשש מהשפעותיו על העובדים. הם דורשים להיות שותפים מלאים בתהליך ולקבל חלק מההטבות הכלכליות שינבעו מהמיזוג.

האם יש תקדים לביטול הפרדה מבנית בחברות תקשורת אחרות?

כן, בעבר הוסרה ההפרדה המבנית בקבוצת הוט, מה שאפשר לה להציע חבילות משולבות של שירותי תקשורת. המהלך עורר בזמנו דיון ציבורי דומה לזה שמתנהל כיום סביב בזק.

מה צפוי לקרות אם ההפרדה לא תבוטל?

אם ההפרדה לא תבוטל, בזק תמשיך לפעול תחת המגבלות הקיימות, מה שעשוי להגביל את יכולתה להתחרות במתחרותיה המציעות חבילות משולבות. עם זאת, היא תמשיך ליהנות ממעמדה הדומיננטי בתשתיות התקשורת הנייחת.

כיצד משפיע המהלך על שוק התקשורת כולו?

ביטול ההפרדה עשוי לשנות את מבנה השוק, לחזק את מעמדה של בזק ולהשפיע על רמת התחרות. המהלך עשוי גם להוביל לשינויים בהתנהלות המתחרות ובאסטרטגיות השיווק שלהן.

מהם השלבים הבאים בתהליך?

משרד התקשורת צפוי לערוך שימוע ציבורי בנושא, ולאחר מכן לקבל החלטה סופית. המהלך כולו צפוי להימשך מספר חודשים, כאשר ההחלטה הסופית צפויה להתקבל עד סוף השנה.

כיצד עשוי המהלך להשפיע על מניית בזק?

המשקיעים רואים בביטול ההפרדה פוטנציאל לשיפור בתוצאות הפיננסיות של בזק, מה שעשוי להשפיע לחיוב על מניית החברה. עם זאת, ההשפעה בפועל תלויה בהצלחת המהלך ומעבר לכך, סיכוי טוב שהשוק כבר מגלם באופן מסוים חלק מהשינויים הצפויים בהפרדה המבנית.