זה ההסבר מדוע טבע והמניות הגנריות צללו - שימו לב
מניותיהן של חברות התרופות הגנריות בתל אביב ירדו חזק זה היום השני ברציפות באחוזת בית והמשיכו בסנטימנט השלילי בוול סטריט ברקע לירידה של 3% במדד הנאסד"ק ביוטק והסנטימנט השלילי בסקטור. בניו יורק טבע צנחה 3.5%, מיילן ב-4.7% ופריגו ב-1.4%.
גלי ההדף הורגשו היטב בתל אביב כאשר שלוש המניות הכבדות המעו"ף - עם משקל של 30% - צנחו בהתאם למגמה מעבר לים. טבע צנחה ביותר מ-5.9% במהלך המסחר ונסגרה בירידה של 3.27% במחזור עצום של 464 מיליון שקל (!!), מניית מיילן דיממה 7% במחזור פי 7 מהממוצע היומי בחודש האחרון ופריגו צנחה ב-4.44%. החולשה בסקטור נובעת משילוב של כמה ארועים, שהחלו עוד מהציוץ של הילארי קלינטון בספטמבר בנוגע להגבלת מחירי התרופות, דרך הניצחונות שרשמה השבוע המועמדת לנשיאות מטעם הדמוקרטים והתקרבותה לבית הלבן, ועד נפילתה של חברת התרופות וליאנט.
וליאנט, שצלל אמש 11.5% ומוסיפה עצבנות לסקטור כולו, קיבלה הודעה מנושיה, שמנצלים את המצב השברירי, על הקשחת תנאי האשראי נוכח ה'בעיות' בלשון המעטה שאילצו אותה לדחות את מועד פרסום הדו"חות. נציין, במידה כי ווליאנט לא תפרסם את הדו"חות השנתיים המתוקנים עד ה-29 באפריל, היא עשויה להיכנס למצב של חדלות פרעון.
סבינה לוי, אנליסטית הפארמה של לידר שוקי הון, הסבירה בשיחה עם Bizportal כי "וליאנט לאורך שנים נחשבה לחברה שהיתה מקור לחיקוי, חברה שצמחה באמצעות רכישות והמודל הזה החל להתנפץ נוכח קומבינות עם בתי מרקחת שבאו לידי ביטוי בתוצאות. נוסיף לכך את הקשיים שמערים הממונה על ההגבלים בארה"ב על טבע ובצרוף ארועים שעדיין לא יודעים עליהם. בנוגע לבחירות בארה"ב, הילארי מתקרבת לנשיאות עם סבב ניצחונות מרשים השבוע, מה שמוסיף להעיב על הסקטור נוכח אמירותיה בדבר הגבלת מחיר התרופות הגנריות".
על הסערה הפוליטית בארה"ב סביב מחירי התרופות - מה שהצית את השיח סביב הגבלת מחירן - ניתן ללמוד היה מעדות שמסר אתמול מנכ"ל חברת טורינג, מרטין שקרלי (32), בפני הקונגרס בארה"ב, וזאת לאחר שהעלה את מחיר התרופה Daraprim, המצילה חיים, ב-5,000%. שימו לה להתנהגות של שקרלי נוכח שאלות הקונגרס הנוקבות.
צפו בקטע:
סטיבן טפר, אנליסט הפארמה של IBI, מסביר בשיחה עם Bizportal: "טבע יורדת בעקבות הלחץ מהסיפור של וליאנט - שלוחץ את הסקטור כולו. בנוגע לטבע זה נורא פשוט, יש סיבה גם פרטנית והיא הדחייה בהשלמת העסקה לרכישת הפעילות הגנרית של אלרגן. טבע מתעכבת בעוד כחודשיים כתוצאה מהמתנה לאישור הרגולטור האמריקאי שלוקח לו יותר זמן מזה האירופי (שכבר התקבל - ג.ב.ס). בגלל המורכבות שיש בעסקה על כך גדולה עם המון מוצרים בעלי חפיפה בין החברות. בכל מוצר שהרשות להגבלים עסקים מוצא שיכולה להיפגע התחרות במוצר הספציפי הוא דורש מטבע למכור לצד שני את אחד הגרסאות של המוצר. החששות בשוק שהיקף המוצרים שטבע תצטרך למכור לצד שלישי יהיה גבוה משמעותית ממה שהעריכה מלכתחילה, מה שיכול להקטין את האטרקטיביות של העסקה".
"באופן פשוט בעיכוב השלמת העסקה טבע מאבדת רבעון של הכנסות מאוחדות, אבל הבעיה המשמעותית יותר היא האי ודאות לגבי התוצאה הסופית של הדיונים עם הרשות הרגולטורית בארה"ב. באירופה אנחנו כבר יודעים שטבע נדרשה למכור את כל הפעילות של אלרגן בבריטניה ואירלנד. בשורה התחתונה קיימים מספר נעלמים בסיפור של העסקה של אלרגן. לא ידוע כמה הכנסות יצטרפו לשורה העליונה של טבע לאחר הפשרות עם הרשות לההגבלים העסקיים. אנו לא יודעים כמה רווח יתווסף לשורה התחתונה, ואנחנו לא יודעם מה יהיה בפועל המחיר נטו שהחברה תשלם לאחר ניכוי התקבולים שהיא תקבל ממכירת אותם נכסים לצד שלישי. ייתכן שנראה מצב בו מחיר העסקה עלה ולכן יש אי ודאות שמורידה את המניה בשוק. אי הוודאות גדלה כתוצאה מהדחייה. בסופו של דבר זה חלק מהמחיר אך השאלה היא מה תהיה השורה התחתונה", סיכם טפר.
מניית טבע ביומיים האחרונים:
- 7.הילרי 17/03/2016 19:45הגב לתגובה זופרצופי נאחס שהורסים השקעות לאנשים מתערבים בכל דבר הילרי הרסה את הפארמה.
- אורי 18/03/2016 11:22הגב לתגובה זוהשןם ישמור
- 6.כיטוב 14% בנאסדק. (ל"ת)יפה 17/03/2016 19:41הגב לתגובה זו
- 5.שלמה גרינברג 17/03/2016 18:24הגב לתגובה זואלא מניות גנריות.
- 4.שוק של עולים בלבד 17/03/2016 17:36הגב לתגובה זוומיילין יורדת עוד 7% והמעוף בקושי זז למטה 0.3 ? איך קיבינימאט ? הרי 3 אלו ביחד שווים ירידה של 1.2% !!!!!! איך המעוף לא יורד לפחות אחוז ??? איך ???
- ערן הכלכלן 17/03/2016 18:13הגב לתגובה זובמכפיל מצוין (בשקלול הרפורמות של כחלון). למה בעצבים? :)
- ביו 17/03/2016 19:45ויש הרבה עם סיכון.סיכוי הרבה יותר טוב.שיניבו פי כמה וכמה החזר השקעה לדעתי. כמו פלוריסטם או כיטוב
- 3.עדו 17/03/2016 17:05הגב לתגובה זואת העובדות כולנו מכירים והפרשנים ממילא משרתים את עצמם מכרתי לשמחתי כשטבע הגיעה ל 27000 ואני שמח לחזור ולקנות מתחת 21000 בסוף אני משקיע לטווח ארוך ושהפרשנים יפרשנו את עצמם לדעת
- 2.שווה לעקב 17/03/2016 16:37הגב לתגובה זוComplete CMC manufacturing in Q1 Pre -NDA meeting plus FDA response Q1 עדיין לא nda סופי (אישור שיווק) אבל בהחלט יתן אינדיקצייה טובה. בהנחה שאבני הדרך הנל יושלמו בהצלחה(הסבירות לכך מאד גבוהה,תכנית העבודה כבר קיבלה אישור FDA) אני לא רואה סיבה שתמנע ממנה להגיע לפחות למחיר העיד הנמוך שניתן לה (10 דולר) עד סוף השנה, יש לשים לב שלא נדרש לגייס יותר, כמעט לא צפויות הוצאות כי הכל הסתיים..כמובן שהכל יכול להשתנות אם היא מקבלת עד אז הצעת רכש..אם תגיע הצעה כזאת ושוב זה על סמך מעקב אחרי חברות ביו אחרות בארה"ב, היא תהיה לפחות 100 מיליון דולר (12 מיליון נכון להיום,שווי שוק). החברה לא תמכור בפחות ממחיר הזה כי השוק של התרופה הוא מיליארדים. התרופה נמכרת בכ 2 מיליארד בשנה ויש לה תופעות לוואי, אבל כיטוב הפחיתה את הסיכונים ואת תופעות הלוואי, תוצאות שלב 3 מרשימות לכל הדעות ולפי כל האנליסטים שסיקרו אותה. שוב , כל הנאמר לעיל על דעתי האישית בלבד ומומלץ לבחון היטב.
- לא נמאס לך לקשקש כל שבוע על כיטוב? (ל"ת)יואב 17/03/2016 17:19הגב לתגובה זו
- אל תקנה בבקשה (ל"ת)חח 17/03/2016 19:41
- 1.טבע לקראת יוני רצה קדימה (ל"ת)TTR 17/03/2016 16:29הגב לתגובה זו
- של איזה שנה? (ל"ת)ארבינקא 17/03/2016 19:36הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
