משקיעים מסחר סוחרים בורסה עליות ירידות וול סטריט
צילום: Istock

לאחר האופוריה: ההבנה כי הדו"חות הקרובים צפויים להיפגע

ברקע לצפי להורדת ריבית בארה"ב החל מהחודש הבא, הדו"חות של בנקים האמריקנים צפויים להיפגע משמעותית. בנק אוף אמריקה במוקד
עמית נעם טל |

בעוד המדדים המובילים נסחרים הערב ברמות שיא כל הזמנים, סקטור הבנקאות בארה"ב נסחר בתנודתיות בהובלת בנק אוף אמריקה (סימול:BAC). ברקע לירידה הערב, המשקיעים מתחילים לתמחר את הפגיעה הגדולה הצפויה בדו"חות של הבנקים בעקבות הירידה הצפויה בריביות החל מהחודש הבא.

כפי שציינו מוקדם יותר החודש (לכתבה המלאה), בנק אוף אמריקה הוא הבנק הפגיע ביותר במקרה של תנודה חדה כלפי מטה של הריביות בשוק. ע"פ ניתוח רגישות שביצע הבנק בסוף הרבעון האחרון, ירידה מהירה של הריבית ב-100 נק' בסיס תוביל לירידה של בין 3 ל-5.2 מיליארד דולר בהכנסות הבנק מתחום ה-NII ב-12 החודשים הקרובים (הכנסות מימון של הבנק). נזכיר כי הבנק דיווח על הכנסות של 12.5 מיליארד דולר מתחום זה ברבעון האחרון.

ניתוח הרגישות של הבנק להשפעות הריבית

בנק נוסף שנראה בעייתי בסוגייה זו הוא וולס פארגו (סימול:WFC), שניתוח הרגישות שלו לשינויים בריבית מצביע על צפי לירידה של 2.9-2.4 מיליארד דולר בהכנסות מתחום ה-NII.

ניתוח הרגישות של וולס פארגו לשינויים בריביות

הבנקים האזוריים בארה"ב צפויים להיות פגיעים עוד יותר מהתהליך. תעודת הסל KRE, העוקבת אחר הסקטור, חזרה לעליות קלות לאחר שירדה מוקדם יותר הערב ב-1.5%.

ומה בנוגע לבנקים הישראליים?

עקומת האג"ח הישראלית נראית הרבה יותר מאוזנת מעקומת האג"ח בארה"ב ובאירופה, אך הצפי להורדות ריבית בארה"ב הוביל בתקופה האחרונה להשטחה של העקומת, כאשר התשואות לטווחים ארוכים יורדות בצורה משמעותית. הדו"חות של הבנקים צפויים להיפגע בצורה כזו או אחרת מהמהלכים בעולם.

בדו"חות האחרונים של בנק לאומי נכתב כי סיטואציה של השטחה בריביות עשויה להוריד את השווי הוגן נטו של המכשירים הפיננסים בבנק עד 1.5 מיליארד ש"ח. 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.16% S&P 500 0.13% נאסד"ק -0.21% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.