השורטיסט הכי מפורסם בוול סטריט סימן מטרה חדשה - והנייר החל להתמוטט

מטבע הביטקוין פתח את השבוע במחיר בלתי נתפס של 4,700 דולר, זאת לאחר שאת השנה הנוכחית פתח המטבע הוירטואלי ברמה של 960 דולר בלבד ולפני שנתיים נסחר המטבע ברמה של 225 דולר. כלומר מהלך עליות אדיר של כמעט 400% מתחילת השנה ו-2,000% בשנתיים. הסוחר אנדו לפט מגוף ההשקעות 'סיטרון' שמתמחה בפוזיציות שורט אגרסיביות סימן ביום ו' האחרון את הקרן Bitcoin Investment Trust (סימול: GBTC).

מדובר בקרן שמחזיקה ב-174,174 מטבעות ביטקויין ובאמצעותה יכול הקהל הרחב להיחשף להשקעה במטבע. אמנם מדובר באופציה נוחה וסחירה להיחשף למטבע הרותח אבל בעוד שווי מטבעות הביטקוין שמחזיקה הקרן עומד על סביב 830 מיליון דולר (מכפלה של כמות המטבעות בשווי המטבע), שווי השוק שבו נסחרת הקרן כבר טיפס למעל ל-1.5 מיליארד דולר. בזמן ששווי המטבע זינק 400% השנה, הקרן רשמה תשואה של מעל 720%. ועוד לא הזכרנו שהקרן גובה דמי ניהול שנתיים של 2% (למרות שלא ברור מה יש לנהל בהחזקה של מטבעות).

לפט שטוען כי חלק מרכזי בעלייה המוגזמת במחיר הקרן קשור לכך שאמצעי התקשורת הציגו את הקרן כאפשרות טובה להיחשף למטבע הוירטואלי, אמר ביום שישי כי הקרן עלתה בצורה מוגזמת וכעת משקפת פרמיה לא הגיונית של 130% על ערך המטבע. במסמך שהוציא, כתב לפט כי הקרן צריכה לצלול לפחות 50% ולהיסחר במחיר של לא יותר מ-550 דולר ליחידה (הגיעה למעל 1,000 דולר בשבוע שעבר.

מיד לאחר פרסום ההמלצה, התרסקה הקרן ב-20% וסגרה במחיר של 800 דולר, עדיין מחיר שגבוה בצורה משמעותית ממחיר היעד שקבע לפט. נציין כי כבר בראשית דבריו הדגיש לפט כי אין בהמלצתו הנוכחית כל נגיעה למחירו של מטבע הביטקוין, אלא רק למחירה של הקרן הספציפית שנחשבת כאפשרות חשיפה למטבע. לפט טוען כי בקרוב יאשר הרגולטור בארה"ב מוצרים שבאמצעותם יוכל הציבור להיחשף למטבע הביטקוין, וכאשר מוצרים כאלה אכן יאושרו, הקרן GBTC תאבד גובה בצורה דרסטית. לסיכום אומר לפט כי השקעה בקרן היא מצב של lose lose ומציע שורט.

• ב-1.42 מיליארד דולר - סטרטג'י רכשה עוד ביטקוין על רקע העליות
• המטבע הזה מזנק יותר מהביטקוין - הנה הסיבה

בעניין זה נציין כי אחד הדברים שתומכים בקרן זה הקושי להיחשף למטבע הביטקוין. הפלטפורמה הפופולרית ביותר בארה"ב למסחר בביטקוין (ובכל במטבעות וירטואלים) היא כנראה Coinbase, אלא שבשבוע החולף דווח על מתחילת השנה הצטברו במשרדי הרשות להגנת הצרכן בתחום הפיננסי כבר כמעט 300 תלונות, בין היתר על קושי למשוך כספים. כמובן שהקפיצה במספר התלונות (לעומת 6 תלונות בלבד ב-2016, לפי בלומברג) קשורה גם לזינוק בפופולריות של המטבע, ובכל זאת הבאזז השלילי מביא אנשים לחפש אלטרנטיבות השקעה סולידיות יותר במטבע הביטקוין, וכך הם מגיעים לקרן שהיא למעשה ETF נזיל וקל למסחר.

ועכשיו תכירו את הקרן First Bitcoin Capital (סימול: BITCF). מדובר בקרן שמטרתה המוצהרת היא השקעה בחברות סטראט-אפ בתחום הביטקוין. תוך מספר ימים במהלך חודש אוגוסט זינקה הקרן במעל 6,000% לשווי של 540 מיליון דולר כאשר במסחר התוך יומי השווי גם נגע במיליארד דולר. זה הספיק מבחינת רשות ני"ע בארה"ב (SEC) שב-23 לחודש השעתה את המסחר בקרן וזאת בטענה לחוסר שקיפות בכל הנוגע לנכסי הקרן.