אל אריאן מזהיר: "אל תחכו עם עדכון תיק ההשקעות - מתקרבת תקופה סוערת"

"אל תחכו לספטמבר כדי לעדכן את תיק ההשקעות שלכם", כך כותב ולמעשה מזהיר מוחמד אל אריאן, המנכ"ל המשותף של קרן פימקו, קרן האג"ח הגדולה בעולם, בטור שפורסם היום (ד') בפייננשל טיימס.

לדברי אל אריאן, "מקובל לחשוב שאוגוסט הוא חודש לא מומלץ לביצוע של שינויים גדולים בתיק ההשקעות, על רקע עונת החופשות של רוב הסוחרים שמתבטאת במחזורים נמוכים וחוסר איזון בנזילות בניירות רבים. למרות שלרוב זו היא עצה טובה, בשנה הזו יתכן שהמשקיעים לא ירצו לחכות עד לסתיו לצורך רה-פוזיציה של הפורטפוליו שלהם - כי מתקרבת תקופה תנודתית".

אל אריאן מניח כי החודשים הבאים עלולים להיות מתעתעים ותנודתיים בשווקים, כאשר לדעתו אירועים בארה"ב, באירופה, ביפן ובמזרח התיכון יתדלקו את חוסר הוודאות, וחוסר הוודאת ייצור תנודתיות קשה".

בין הארועים שצפויים ליצור את חוסר הוודאות בתקופה הקרובה מציין אל אריאן גם את החלטת הפדרל ריזרב בארה"ב בספטמבר ביחס למדיניות הנסיגה מתוכנית רכישות האג"ח, שתיקבע מתי זה יתחיל ועל כמה כסף מדובר. בנוסף הוא מציין את ההחלטה שצריכה להתקבל בבית הלבן ביחס ליורשו של יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי. כמו כן הוא מציין את הסערות הפוליטיות הצפויות בגבעת הקפיטול במסגרת הקרבות על התקציב.

באירופה מציין אל אריאן את הבחירות לנשיאות שצפויות להתרחש בספטמבר, בהן צפויה אנגלה מרקל לנצח שוב, אולם מובילי המדיניות הכלכלית באירופה צפויים להתמודד עם אג'נדה האקטית לאחר ששמו מספר יוזמות אזוריות ומדינתיות על "הולד" ועל כך אומר אל אריאן "זה מותיר את המצב באירופה בחוסר ודאות".

בהתייחסו ליפן מציין אל אריאן את הפחד של המשקיעים מכך שהמאמצים לבצע רפורמות בהם נקט ראש הממשלה, שינזו אבה לא יעבדו, מה שגרר לאחרונה גל מכירות בשוק המניות היפני ולתנודתיות בשערו של הין היפני. לסיום מציין מנכ"ל פימקו את הטלטלה שעוברת לאחרונה על השווקים המתעוררים ואת הבעיות מתמשכות במזרח התיכון, כולל המצב בסוריה ובמצרים.

בשורה התחתונה, כותב אלן אריאן: "לאן שאתה לא מסתכל, יש רשימה ארוכים של גורמים שייבנו מצב של חוסר ודאות לקראת סוף הקיץ, ואלה לא גורמים שצמיחה כלכלית איטית יכולה לאזן - לכן התנודיות תתגבר".