זליכה: "5 שנים דוחפים זוגות צעירים אל בועת המשכנתא - זה מוות ידוע מראש"
"אחרי 5 שנים של מדיניות מטופשת של ריבית נמוכה מדיי נוצרו בועות. מחירי הנדל"ן עלו ב-80% והם ממשיכים לעלות. מה שכן ירד זה הפעילות הריאלית במשק, צריך לזכור שהבועה לא תמיד מבוססת באותו ענף", כך אמר פרופ' ירון זליכה, דיקן הפקולטה למנהל עסקים בקרייה האקדמית אונו והחשב הכללי באוצר לשעבר בכנס תשתיות 2013
לפי זליכה, בועה נוספת מתנפחת בשוק המשכנתאות - "חמש שנים דוחפים משכנתאות לזוגות צעירים וכשהריבית תעלה זה ייפגע שוב בצריכה. הסוף הזה הוא כרוניקה של מוות ידוע מראש, השאלה מתי הוא יקרה. אנו רואים שהצמיחה הואטה ל-1% לנפש, בעוד הפוטנציאל הוא 4% לנפש, גם האחוז הזה מוטה מעלה בגלל עליית מחירי הנדל"ן. מתישהו הריבית תתחיל לעלות ואז ההאטה תוחמר. אי אפשר לחלץ משק מהאטה כשהריבית נמוכה מדיי."
"הפעילות במשק תלך ותרד עקב הירידה בהוצאה הפרטית" זליכה הסביר כי ריבית היא מכשיר מדיניות שבמסגרתו מפעילה הממשלה הרחבה מנגנוני חלוקה בין רבדים שונים במשק כדי להניע את אותם רבדים שאולי יש מקום להניעם על חשבון הרבדים האחרים. "כל תזוזה למעלה או למטה מעלה רבדים מסויימים ומורידה אחרים. הבעיה היא שלפעמים הממשלה מזיזה את הריבית מתוך תשומת לב יתירה לרבדים מסוימים ולא לוקחת בחשבון רבדים אחרים, לעיתים הנזק עולה על התועלת. לעיתים מעודדים מאוד את ענף הנדל"ן את שוק ההון, יתר על כן זה מעודד הזרמת כספים גדולים מחו"ל תוך תקווה שהריבית הנמוכה תעלה את המחירים."
"הנזק נעשה ברבדים אחרים במשק, במקרה הנוכחי לצריכה הפרטית. בשוק נדל"ן עם היצע כל כך מצומצם, כל פעם שיורדת הריבית הציפייה של האזרחים שמחירי הדירות יעלו, זוגות צעירים נדרשים להקטין את הצריכה הפרטית וכך גם הוריהם שצריכים להגדיל את ההון העצמי עבור דירה. מאחר והצריכה הפרטית בישראל היא 55%-56% מהתוצר, רמה נמוכה מאוד ביחס למערב, זה מקטין את הפעילות במשק."
"לעיתים ראש הממשלה צריך להשפיע על בנק ישראל" זליכה ממשיך: "אי אפשר להשיק תוכנית כלכלית שמוציאה משק ממיתון כשהריבית נמוכה מדיי, באופן שמתדלק את מחירי המניות והנדל"ן, יוצר חוסר ודאות שמונע הנעה של צרכנים. ב-2003 קראתי יחד עם נתניהו שהיה שר האוצר לדוד קליין, נגיד בנק ישראל, והצלחנו לשכנע אותו להעלות את הריבית ולהשאיר אותה גבוהה עד החזרה לצמיחה כדי ליהנות ממשק יציב ולהרוויח מריבית נמוכה. את זה עשינו גם ב-1997 כשהיה משבר גדול בשוק המט"ח, היסודות שלו היו דומות מאוד לאלו של הנוכחי. בנק ישראל נאלץ לקנות מיליארדים של דולרים. במקרה ההוא היה צריך להוריד ריבית ולא להעלות. בנק ישראל התנגד ובצורה פחות מנומסת שיכנענו את פרופ' פרנקל להוריד את הריבית ב-1.2%."
"במשברים ראש הממשלה ושר האוצר לא יכולים להרשות לעצמם מדיניות ריבית לא מתואמת עם מדיניות הצמיחה, גם היום אין מנוס. בזמן הקצר תהיה פגיעה בצריכה הפרטית כתוצאה מעליית המשכנתאות וההאטה. אין מנוסה מיעקב פרנקל לנהל את התהליך המסוכן של גמילה מריבית נמוכה. היועץ המשפטי צריך להחתים את פרנקל מייד לפני שהוא יתחרט. הממשלה צריכה להכין תוכנית עם מנועי צמיחה כדי לאזן את העלאת הריבית. אחד האלמנטים בעבר היה ניהול הציפיות להפחתות מיסים, עניין זה כבר בוזבז בעקבות העלאות המיסים שנעשו, לכן נותרנו עם התשתיות. בתקופה בה הריבית הולכת לעלות, המשק בהאטה ולממשלה אין עודפים תקציביים, הפוטנציאל הוא פרויקטים בשיתוף המגזר הפרטי. כל פרויקט הוא יקר בצורה בלתי רגילה, צריך לעבור פרויקט פרויקט ולפעול כפי שפעלנו ב-2003 ולעשות מייזמי PPP."
לדבריו, הפרויקט הכי גדול שמוכן להוצאה לפועל הוא הרכבת הקלה בתל אביב - "צריך לעשות זאת לא בצורה מטורפת, אלא להוציא ב-BOT, לעשות זאת תוך חודשים ספורים. המדינה תצטרך לתת ערבויות. האווירה של הפרויקטים תעשה משהו כשהם יתחילו לזוז. בחמש השנים האחרונות רואים רק פרויקטים שהתחילו לפני 7 שנים. מקווה שמשרד התחבורה והתשתיות יתחילו פרויקטים. ב-2003 היה לנו מזל שמשרד התחבורה עמל על תכנון דיי מתקדם, לכן יכולנו להוציא פרויקטים מהר."
- 33.מ 30/07/2013 12:24הגב לתגובה זואילו הנדלן בארץ לא היה עולה כל המדדים היו צונחים
- 32.איציק ר 29/07/2013 19:46הגב לתגובה זואם שוק ההון לא יהיה תחליף אז הבועה תמשיך.
- בועה היא בועה אפילו אם היא ממשיכה להתנפח (ל"ת)והפיצוץ מתקרב 30/07/2013 12:27הגב לתגובה זו
- 31.זורו 29/07/2013 12:55הגב לתגובה זוהעלאת ריבית תרסק את לוקחי המשכנתאות, העלאת ריבית פוגעת בצמיחה כי היא מחזקת חיסכון, העלאת ריבית תרסק את הדולר ואת הייצוא שגם ככה מתקשה - על מה אתה מדבר, הוזה? כל העולם שמנסה כעת לחזק צמיחה דבר ראשון הוריד ריביות לאפס, ואתה צועק להעלות ריבית? כל מה שמעניין אותך זה האגו הנפוח שלך, אדון זליכה. שום דבר כלכלי, רק לצאת שונה וצודק.
- 30.דוד איש 28/07/2013 20:49הגב לתגובה זולפי זליכה, בועה נוספת מתנפחת בשוק המשכנתאות - "חמש שנים דוחפים משכנתאות לזוגות צעירים וכשהריבית תעלה זה ייפגע שוב בצריכה. [אומנם הוא מתריע מפני בועת המשכנתאות ובועת הנדלן אך מתעלם מהסיבה להם שהיא כסף-מבוסס-חוב שהבנקים מנפיקים, לפי שיטת בנקאות הרזרבה החלקית מאוד]] הסוף הזה הוא כרוניקה של מוות ידוע מראש, השאלה מתי הוא יקרה. אנו רואים שהצמיחה הואטה ל-1% לנפש, בעוד הפוטנציאל הוא 4% לנפש, גם האחוז הזה מוטה מעלה בגלל עליית מחירי הנדל"ן. מתישהו הריבית תתחיל לעלות ואז ההאטה תוחמר. אי אפשר לחלץ משק מהאטה כשהריבית נמוכה מדיי." [כאן מבליע זליכה את הולכת השולל המובלעת בשיטה, של כסף הריבית, הוא מצביע על הסימפטומים, אך אינו מציע כלל פיתרון וגם אינו מצביע על מקור המחלה. מתברר שגם זליכה המגן על השיטה המוניטארית, כמו פול קרוגמן, הם מאחזי עיניים בשירות טרסט הבנקאות. "הפעילות במשק תלך ותרד עקב הירידה בהוצאה הפרטית" זליכה הסביר כי ריבית היא מכשיר מדיניות שבמסגרתו מפעילה הממשלה הרחבה מנגנוני חלוקה בין רבדים שונים במשק כדי להניע את אותם רבדים שאולי יש מקום להניעם על חשבון הרבדים האחרים. "כל תזוזה למעלה א
- 29.elico98 28/07/2013 10:09הגב לתגובה זולאט לאט מתחילים להפנים שפישר היה אסון. היה צריך להשאיר הריבית ולקנות דולרים בלי הגבלה. הנזק מבועת מחירים מלאכותית הוא כבד... מחכים לפרנקל
- 28.חני 28/07/2013 10:02הגב לתגובה זוהדרך היחידה להגיע לדירה שלך כשההורים לא יכולים לעזור היא להשתמש בחסכונות ולקחת הלוואה מהבנק שנקראת משכנתא. ההלוואה הינה לתקופה שמוגדרת מראש ולבסוף היא נגמרת. אבל לגור בשכר דירה זה כמו תשלום משכנתא לכל החיים-זה נשמע למישהו הגיוני לשלם לכל החיים עבור מגורים בנכס שלא שייך לי? לי זה נשמע טפשות ממדרגה ראשונה. חסר דיור-אל תדאג ותקח משכנתא. גם אני לקחתי ושילמתי והפלא ופלא: זה הסתיים אחרי 20 שנה. היום אני גרה בדירה שלי ואף אחד לא יגמור לי חוזה, לא יגיד לי לעזוב תוך חודש וכהנה וכהנה. זליכה-נא לשתוק ולא להטעות!
- רונן 28/07/2013 11:33הגב לתגובה זוקודם כל זה לא לכל החיים, הטירוף הזה יגמר מתישהו והבועה תתפוצץ בגדול, אם לא אוי ואבוי לילדים שלנו, דבר שני, שאת קונה נכס במחיר מופקע (מחיר כפול מהערך הריאלי) את בעצם גוזרת על עצמך חיים קשים בצמצום, רק הריביות שתשלמי לבנק זה כמו 15 שנה שכירות (לא כולל הקרן), תחפשי בגוגל יש טבלאות אקסל שמחשבות כמה ריבית תשלמי והאם כדאי לך משכנתא או שכירות.
- 27.יקי 28/07/2013 08:40הגב לתגובה זודי כבר לך מפה אתה נהפכת לגורו של אנשים תתי רמה .מה אתה מעביר בקורת או נותן עצות ,אתה חושב שרק אתה מבין ויודע והשאר סתומים .קל ביותר לעמוד מהצד ולתת עצות ישבת בממשלה היית שותף לכל התהליכים אשר עברו בישיבות הממשלה אז מה אתה בא ומעביר בקורת גם לך יש אשמה למצב שהגענו .אתה סך הכל אדם אשר נזרק מהעבודה ומתוסכל מחפש להיות בזרקורים שב לך בלול ותעשה קולות של תרנגול די לך
- 26.זליכנ הוא בסך הכול "חשב" מוכשר - לא כלכלן גאון (ל"ת)פישר 27/07/2013 23:37הגב לתגובה זו
- 25.זליכה, הלוואי שתהיה שר האוצר. אתה איש חכם. (ל"ת)ריבית אפס הורסת 27/07/2013 18:31הגב לתגובה זו
- ברנדון 27/07/2013 22:52הגב לתגובה זועל גורלו
- לברנדון, דירה היא מוצר בסיסי (ל"ת)קיו 28/07/2013 13:27
- 24.את גובה המדד קובעת שרה נתניהו והשאלה מה תקבע (ל"ת)פקיד בכיר בלמ"ס 26/07/2013 18:10הגב לתגובה זו
- 23.זחל לייקה 26/07/2013 16:51הגב לתגובה זוההגיון אומר לי שיש לו אינטרס בגיבוב השטויות הנ"ל אחרת.... לא ברור מאיפה ואיך הגיע בכלל למעמדו...
- 22.רואה חשבון 26/07/2013 15:09הגב לתגובה זופער הרביות בין ישראל לשאר מדינות המערב הוא 500% ז״א ארצות הברית רבע אחוז וכאן 1.25 שזה פי חמש! היצואנים קורסים בגלל השקל החזק ההלוואות שהמדינה נוטלת מכיוון שהיא צריכה לשלם בדולרים יותר ממה שלקחנו, ובנוסף הבורסה כאן שהוא טוען שעלתה עאלק היא בפער שלילי של 15% אתם מבינים את הטירוף והוא מזבל לנו במח על רבית גבוהה מי יעסיק את כל האנשים שיפוטרו או עסקים שיקרסו זליכה הטיפש הזה במסווה של פרופסור לענייני לוזון???? חלאת המין האנושי שקרן שמחפש כותרת כי אין לו עבודה!!!!
- 21.אהרון 26/07/2013 14:07הגב לתגובה זועם כל הכבוד לזליכה לא ברור איך אפשר לעודד צמיחה עם ריבית גבוהה יותר ריבית גבוהה מדכאת צמיחה .
- תשובה לאהרון 27/07/2013 18:41הגב לתגובה זוכדי להבין לא צריך ללמוד כלכלה. כל דבר שממריצים אותו מלאכותית, לא מחזיק מעמד. כשהריבית פה הייתה גבוהה הכלכלה פרחה. היום היא אפסית.
- 20.ללא 26/07/2013 13:55הגב לתגובה זוואז נראה מה קורה עם בועת הנדל"ן...
- 19.סיימון 25/07/2013 19:48הגב לתגובה זוהעליה בריבית של המכנתא ,כ עשו בעבר .המשכנתא השתנתא לפי עליית המדד אחת לחצי שנה.
- 18.נמצא בהלם 25/07/2013 18:02הגב לתגובה זוהוא גם עושה משהו, או שבמכללה המצ'וקמקת שבה הוא קיבל "פרופסורה" על הישגים אקדמיים יוצאי דופן (אזכור קבוע בכותרות העיתונים) לא ממש צריך לעשות משהו, הרי התלמידים במילא יוצאים עם אותה רמת ידע כמו שנכנסו
- 17.גיל 25/07/2013 16:24הגב לתגובה זוזה לא ענין אם הוא צודק או לא האמת שבהתחפרות הקיימת המערכת הכלכלית נידחקת לפינה כמו בזירת האיגרוף ואז המתאגרף שבמיקרה זה המשק חשוף לחטיפת סנוקרת שתכריע אותו מבלי פתח להתחמק מזה חשוב לא להיתפתות ולהיות בתוך משכנתאות דימיוניות כפי שקורה להרבה היום כדי לא להיתמוטט מחוסר יכולת של החזרים וברור לכל בר דעת שזה יגיע
- 16.חני 25/07/2013 15:38הגב לתגובה זוגם אני נטלתי משכנתאות ל-20 שנה בזמן שהריביות היו גבוהות מאד והאינפלציה השתוללה-אבל לא המשכורות. ובכל זאת שרדנו וסיימנו את המשכנתאות. כאשר אתה עני הדרך היחידה לרכוש דירה היא להיעזר במשכנתאות. בריבית הנוכחית זה פשע לא לקחת משכנתא. הצעירים יעבדו, קצת יזיעו, קצת "יקטרו" ויגמרו את התשלומים כמו גדולים. מה לא בסדר? שאתה הזדקנת קצת? שאני הזדקנתי קצת? זה פשוט חוסר תום לב מצידך לכתוב כך על משכנתאות. אני מתפלאה על אדם כמוך שמעדיף שצעירים יזרקו כסף על שכר דירה במקום לקחת משכנתא. אתה לא רואה נכון את עניין המשכנתאות-במאה אחוז אני בזה צודקת שכן "התמחיתי" בעניין זה במשך 20 שנה. אתה מתעה. נא להפסיק עם המסע נגד המשכנתאות. אני לא בנק. אני סתם אדם פרטי במדינת ישראל ללא הורים שנתנו לי.
- lionav 27/07/2013 13:21הגב לתגובה זואיזה זוג צעיר ממעמד ביניים אמצעי יכול לעמוד בהחזר של סכום כזה ???? את לא ממש מבינה על מה את מדברת ... הזמן יעשה את שלו .
- גיא 27/07/2013 07:19הגב לתגובה זואת לקחת משכנתא בזמן שהריבית הייתה גבוהה, ולכן היית מוכנה וערוכה מראש לגובה ההחזר החודשי. זליכה מזהיר מפני לקיחת משכנתא בזמן שהריבית נמוכה, על ידי אנשים שבכלל לא מתארים לעצמם ובכלל לא ערוכים למצב שההחזר החודשי יעלה בעקבות עליית הריבית.
- 15.עובדות בשטח=מיתון2013-17=בועה50%פיצוץ בפני החזירים!!!!! (ל"ת)מלחמת הפופוליזם 25/07/2013 15:36הגב לתגובה זו
- 14.טרגדיה בפתח 25/07/2013 15:22הגב לתגובה זותעלה הם גם יהיו חסרי בית וגם חייבי משכנתא לכל חייהם.
- וגם את הוריהם שנתנו להם את מה שחסכו לזמנים קשים (ל"ת)שעוד יבואו 27/07/2013 23:10הגב לתגובה זו
- 13.אין קשר ישיר בין ריבית לבין מחירי הדירות ראה ארה"ב (ל"ת)משה 25/07/2013 15:07הגב לתגובה זו
- לך 25/07/2013 18:24הגב לתגובה זומשבר הסאב-פריים נגרם כתוצאה ממדיניות ריבית נמוכה למשך תקופה ארוכה מדי.
- אלי 25/07/2013 15:25הגב לתגובה זולמפולת 2008.
- 12.מנהיג המהפכה 25/07/2013 14:58הגב לתגובה זוהמדיניות הכלכלית משרתת את הצרכים הפוליטיים . כאשר צריך כסף לחלק ולהגדיל את התקציב הכי פשוט להעלות מחירים להעלות מיסים ואת ההכנסות לחלק . בנק ישראל היועץ הכלכלי לממשלה מנסה למזער נזקים ביד חלשה ופועל על פי רוח המנהיגים הפוליטיים
- 11.שלמה גרינברג 25/07/2013 14:48הגב לתגובה זוהרעיון מוזר. מה זאת אומרת, ""אי אפשר להשיק תוכנית כלכלית שמוציאה משק ממיתון כשהריבית נמוכה מדיי"? האם אפשר להשיק תכנית כזו בריבית גבוהה? הדבר הבטוח היחיד שיצא מהעלאת הריבית, בסביבה הכלכלית הגלובאלית הנוכחית, הוא התחזקות השקל. עדיף לסבסד.
- 10.דני 25/07/2013 14:35הגב לתגובה זוואז... וואי וואי מה שיקרה במדינה. פחד מוות פחדנים, אבל זה לא יעזור להם, הריבית תעלה גם תעלה מסיבות אחרות, חזקות יותר אפילו מהמושכים בחוטים :-) וכן, המבין יבין
- 9.רוקפלר 25/07/2013 14:32הגב לתגובה זומשכנתאות , אתה רק תחריף את הבעיה , הנזק כבר נעשה ואם תעלה ריבית בעצם רק תפוצץ סופית את כל מי שנטל משכנתאות ב-5 שנים האחרונות , מה גם שאי אפשר להעלות ריבית בגלל השקל החזק שבמקרה כזה רק יעצים את שחיקת המשק והיצואנים. יום טוב.
- שלומי 27/07/2013 02:12הגב לתגובה זובנק ישראל לא מסתכל רק על המשכנתאות אלא גם על אינפלציה, שער דולר אל מול השקל, ריביות בחו"ל וכן הלאה. משכנתאות? רק עוד נדבך אחד מבין כל שאר הנדבכים.
- כלכלן 25/07/2013 14:44הגב לתגובה זוריבית אם לא נראה כאן דולר בשער 6 שקל ויהיה פיחות נוראי בשקל וכול מוצר יעלה במאה אחוז במחיר הזרים פה רק בגלל ריבית נמוכה בארה"ב ואירופה וכבר בסוף שנה ארה"ב תעלה ריבית
- למגיב "כלכלן" - אתה לא כלכלן זה בטוח. (ל"ת)רוקפלר 25/07/2013 15:09
- 8.כלכלן 25/07/2013 14:30הגב לתגובה זולמשבר הגדול
- 7.בא 25/07/2013 14:22הגב לתגובה זוהיה עושה בועת נדלן ששואבת את הכסף מהמשק .
- 6.אנונימי 25/07/2013 14:18הגב לתגובה זולפי דעתי הזרים בדרכם החוצה מהשוק הישראלי כי הולך להיות חארב או דארב אין מצב של תהליך מדיני בלי ירידות בשוק .זאת הסיבה למחזורים הנמוכים וחוסר העניין כמו כן ברגע שהזרים עוזבים הם רוכשים מטבעות זרים ואז באופן טבעי הם עולים לכן צפו להפתעות...
- 5.יסר 25/07/2013 14:15הגב לתגובה זופרופסור למה?
- הפוך הפוך-תעלה ריבית יבואו עוד זרים, היצואנים יקרסו (ל"ת)רוקפלר 25/07/2013 14:33הגב לתגובה זו
- 4.זה רק אני או שהנל מחפש כותרות בלי סוף ? (ל"ת)שי 25/07/2013 14:12הגב לתגובה זו
- 3.להפך...יש להוריד את הריבית ל 0.25% ולהשאיר אותה שם (ל"ת)שמואל הנביא 25/07/2013 14:04הגב לתגובה זו
- העלאת ריבית חשובה! 27/07/2013 18:45הגב לתגובה זוכל הצרות התחילו בגלל הורדת הריבית.
- 2.זה רק אני שלא הבין דבר מהכתוב מעלה ? (ל"ת)וקראתי פעמיים :) 25/07/2013 13:58הגב לתגובה זו
- אמיר 25/07/2013 14:39הגב לתגובה זומה לא הבנת ? הוא אומר שבגלל מחירי הדיור המטורפים לא נשאר לאזרחים כסף לצריכה פרטית (תרופות ,סרט קולנוע,חופשות,פיצות אוכל וכו) דבר שמאט מאוד את פעילות המשק (מיתון) . וברגע שבנוסף לכך תעלה גם הריבית אז ההחזרים על המשכנתא יעלו עוד !! דבר שיגרום לירידה נוספת בצריכה הפרטית ,דבר שיביא למיתון חריף ,אנשים יפוטרו וזה יביא סוף סוף לירידת מחירי הדיור (את המשפט האחרון אני הוספתי)
- 1.ממשלת חלמאים 25/07/2013 13:57הגב לתגובה זודירה והמתמנף במליון שח. והפך את אם המשובבות בפ"ת למקום המבוקש ביותר. עם אחוז גירושים ובגידות הכי גדול בארץ
