פט גלסינגר אמנון שעשוע מובילאיי
צילום: Photography courtesy of Nasdaq, Inc

הצרות של אינטל עשויות להתברר כברכה למובילאיי

בעוד אינטל מתמודדת עם טלטלה בעקבות עזיבת המנכ"ל פט גלסינגר, מניית מובילאיי מזנקת - האם פרידה מאינטל תהפוך את מובילאיי לעצמאית יותר ותאפשר לה למצות את הפוטנציאל העסקי שלה, או שהאתגרים בשוק הרכב הסיני ימשיכו להעיב?
רוי שיינמן | (7)

חברת האם של מובילאיי מובילאיי , אינטל INTEL CORPORATION , חוותה טלטלה אמש עם ההודעה על עזיבתו של המנכ"ל ב-3 השנים האחרונות פט גלסינגר, אלא שהחדשות האלו עשויות דווקא להיות חדשות טובות עבור מובילאיי, שהמניה שלה קופצת ב-7% (בהמשך נרגעה).

גלסינגר עוזב על רקע תוצאות חלשות שהביאו לצניחה של 50% במניה מתחילת השנה. אינטל הפסידה בתחרות השבבים מול אנבידיה בצד העיצוב ומול TSMC בצד הייצור, והדיווחים הלא רשמיים שמדברים על כך שדירקטוריון החברה דחף את גלסינגר החוצה לא נשמעים מופרכים. 

בתקופה האחרונה עלו דיווחים על כך שאינטל מתכוונת לממש פעילויות שרחוקות מפעילות הליבה שלה. מובילאיי נחשבת לפעילות כזו אך במסמך שפרסמה החברה לפני כמה חודשים, דיווחה אינטל כי היא לא מתכוונת לממש את אחזקתה שם - עם זאת, לכשיגיע מנכ"ל חדש לחברה הוא עשוי לנקוט בגישה אחרת ואולי אפילו לממש חלק או את מלוא האחזקה של אינטל במובילאיי, וזה עשוי דווקא להיות דבר חיובי עבור החברה הישראלית.

פט גלסינגר, מנכ

פט גלסינגר, מנכ"ל אינטל היוצא, ואמנון שעשוע, מנכ"ל מובילאיי; קרדיט: נאסד"ק

 

פרידה מאינטל עשויה להיות המהלך הנכון בשביל מובילאיי

מובילאיי עצמה לא נמצאת בתקופה טובה במיוחד מבחינה עסקית. היא הורידה תחזיות מספר פעמים השנה על רקע החולשה בשוק הרכב הסיני ולצד תוצאות חלשות המניה שלה איבדה 57% מתחילת השנה.

את הרבעון השלישי מובילאיי סיימה עם ירידה של 8% בהכנסות הרבעון השלישי שהסתכמו ב-486 מיליון דולר, כאשר הרווח המדולל המתואם למניה (Non-GAAP) הגיע ל-10 סנט. מדובר בירידה לעומת הרבעון המקביל, אבל ירדה קטנה יותר מזו שציפו לה האנליסטים - הם ציפו להכנסות של 475 מיליון דולר ורווח של כ-9 סנטים למניה. 

לאינטל אחזקה של 90% במובילאיי אחרי שרכשה אותה ב-2017 לפי שווי של 15.3 מיליארד דולר והנפיקה 10% ממנה ב-2022 לפי שווי של 17 מיליארד דולר. קשה לדעת מה היקף המעורבות של אינטל בעסקים של מובילאיי אבל היפרדות של השתיים כנראה תאפשר למובילאיי להיות יותר עצמאית מול לקוחות מסוימים ולסגור עסקאות שאינטל אולי לא הייתה מאפשרת לה לסגור.

קיראו עוד ב"גלובל"

בנוסף, אינטל פיתחה לעצמה מוניטין של הורסת חברות סדרתית. לאורך השנים אינטל סגרה לא מעט חברות שרכשה, בינהן גם כמה ישראליות כמו גרנולייט שנרכשה ב-650 מיליון דולר ב-2022, ריפליי שנרכשה ב-2016 ב-175 מיליון דולר, ו-DSPC שנרכשה ב-1999 ב-1.5 מיליארד דולר ונמכרה למארוול ב-2006 בתמורה ל-600 מיליון דולר.

 

הורדות הדירוג

מניית מובילאיי ספגה לאחרונה מכה כפולה כאשר ג'יי פי מורגן הצטרפה ל-UBS בהורדת דירוג החברה. האנליסט סאמיק צ'טרג'י מג'יי פי מורגן הוריד את ההמלצה ל"מכירה" והפחית את מחיר היעד ל-10 דולר בלבד, צעד שהוביל לירידה של 5% במניית החברה.

צ'טרג'י ציין כי הוא מפחית משמעותית את הציפיות להתרחבות מערכת SuperVision עד סוף העשור. בנוסף, האנליסט הביע חשש מהתחרות המתגברת, במיוחד מצד יצרנית הרכב הסינית Zeekr, שמפתחת פתרון עצמאי למערכות נהיגה מתקדמות.

הורדת הדירוג של ג'יי פי מורגן מגיעה ימים ספורים בלבד לאחר ש-UBS הפחיתה את מחיר היעד למניה מ-20 ל-14 דולר. אנליסטים ב-UBS טוענים כי למרות הפוטנציאל ארוך הטווח של מובילאיי בתחום הנהיגה האוטונומית, החזרה לצמיחה משמעותית תתעכב, ו-2025 צפויה להיות שנת מעבר עבור החברה.

 

הדוחות האחרונים של מובילאיי

החברה הישראלית, שמנייתה איבדה למעלה מ-50% מערכה מתחילת 2024, הציגה תוצאות רבעון שלישי טובות מהתחזיות. ההכנסות הסתכמו ב-486 מיליון דולר, אמנם ירידה של 8% לעומת התקופה המקבילה, אך עלייה של 11% ביחס לרבעון הקודם.

הרווח המתואם למניה עמד על 10 סנט, מעל לתחזיות האנליסטים שצפו 9 סנט. בתגובה, זינקה מניית החברה ב-6% במסחר המוקדם, מפצה חלקית על הירידה בשיעור דומה ביום המסחר הקודם. זאת למרות שבתחילת החודש הורידו UBS וגולדמן סאקס את דירוג החברה.

פרופ' אמנון שעשוע, נשיא ומנכ"ל מובילאיי, הדגיש את האסטרטגיה לשנתיים הקרובות: "אנו מתמקדים בהגדלת נתח השוק בתחום ה-ADAS מחוץ לסין, מעמיקים את הקשרים עם עשרת הלקוחות המרכזיים שלנו, ומפתחים מוצרים מתקדמים המבוססים על EyeQ6". הוא ציין כי למרות האתגרים בטווח הקצר, החברה צופה שיפור בחודשים הקרובים.

התקדמות משמעותית נרשמה בשיתוף הפעולה עם קבוצת פולקסווגן, כאשר החברה השלימה לאחרונה התקנה משולבת של חומרה ותוכנה מבוססי EyeQ6 ברכבי ניסוי. בנוסף, מוצר ה-Mobileye Drive המיועד לשירותי רכב אוטונומי מתקדם לקראת בדיקות עם קבוצות משתמשים סגורות במספר פרויקטים, כולל שיתופי פעולה עם חברות תחבורה מובילות באירופה.

למרות האופטימיות הזהירה, האתגרים כאמור עדיין משמעותיים. החברה נשענת על לקוחות רבים בסין, מה שחושף אותה לתנודתיות בשוק הרכב החשמלי הסיני ולהשפעות של מתיחות הסחר בין ארה"ב לסין. בנוסף, החברה ספגה הפסד של 2.7 מיליארד דולר מהפחתת מוניטין בעקבות סגירת מחלקת הלידאר.

מניית מובילאיי נסחרת לפי שווי של 15 מיליארד דולר אחרי ירידה של 57% מתחילת השנה ושל 52% בשנה האחרונה. המניה נסחרת במכפיל 82 על הרווחים הצפויים לה השנה ובמכפיל 45 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה.

מניית מובילאיי בשנה האחרונה

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    מוטי 05/12/2024 08:28
    הגב לתגובה זו
    אני תליתי תקווה שאולי מובילאי אחרי סגירת מח הלידאר..תציל את אינוויז אך עתה נראה לי ששתיהן עומדות לצלול..הלך הכסף
  • מהנדס 05/12/2024 14:24
    הגב לתגובה זו
    ותקנה את הטכנולוגיה בפרוטות רק בשביל לנעול את הפטנטים.
  • 4.
    גפן 04/12/2024 11:18
    הגב לתגובה זו
    מזה אינטל תוכל לקבל מזומנים משמעותיים.
  • 3.
    ניר 04/12/2024 11:12
    הגב לתגובה זו
    עד עכשיו המנכל הכושל שפוטר לא רצה למכור את מובילאי אם יבוא מנכ"ל חדש שיחליט למכור את מובילאי אז רק מהודעה למכור היא תרד 20 אחוז לפחות
  • 2.
    גיתית 04/12/2024 09:30
    הגב לתגובה זו
    אין עתיד
  • 1.
    אלי לוי 04/12/2024 00:02
    הגב לתגובה זו
    כמנהל לשעבר במובילאיי, היא הפסידה את השוק, היא עדיין רחוקה מרכב אוטונומי ובהתנהלות הקיימת גם לא יצא רכב אוטונומי המאושר ע"י שום רגולטור, אולי בקונגו...
  • צודק 04/12/2024 08:41
    הגב לתגובה זו
    מריחת זמן, יחס לא מכבד לעובדים והתקדמות איטית, גורמים להתרחקות החלום האוטונומי ודחייתו משנה לשנה. שעשוע הבטיח רכבים אוטונומיים על הכביש כבר ב-2020 והנה מגיעה 2025 ללא כלום, לא בת"א ולא בשום עיר. החברה חיה מהזרמות ADAS שוטפות ולא פלא שהגיוסים החדשים לא מפצים על הלקוחות שעוזבים חלק מהפרויקטים כמו BMW ואחרים.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.