חצי שנה של ראלי מטורף. השווקים פורצים שיאים יום אחרי יום, וההון ״על הנייר״ של האמריקאים גדל במהירות חסרת תקדים. מתחילת השנה הוסיף שוק המניות האמריקאי כמעט 9 טריליון דולר לשוויו הכולל שזה מגיע בעיקר בזכות מניות הטכנולוגיה, ה-AI והאנרגיה. העלייה הזאת לא נשארת רק על המסך של המחשב של המשקיעים היא מחלחלת לכיסים משקי הבית היא מייצרת ״תחושת עושר״ - תחושת ביטחון מדומה. המשקיעים רואים את חשבון ההשקעות תופח והם סוגרים ערב במסעדה או מתפנקים בשעון יוקרתי.

לפי מחקר שעשו באוקספורד בתחילת השנה, בכל דולר אחד של עלייה בערך העושר הפיננסי, הצריכה של משקי הבית בארה"ב עולה בממוצע בכ-14 סנט ואז הם גם מוציאים בהתאם. אם נתרגם את זה למה שקרה בשוק אנחנו מקבלים נתון מדהים. השוק האמריקאי הוסיף כ-9 טריליון דולר מתחילת השנה וזה בעצם אומר לנו שהאמריקאים הוציאו כ-1.26 טריליון דולר. שתבינו, זה כסף שלא נבע מעלייה אמיתית בשכר שלהם, אלא יותר מתחושת ביטחון זמנית שהמקור שלה בכלל בוול סטריט.

וזה בדיוק מה שמדאיג את הכלכלנים. כל עוד המסכים ירוקים הכל בסדר. הצריכה האמריקאית ממשיכה לשמור על המשק בתנועה. אבל ברגע שהגרפים יתהפכו לאדום, אותה תחושת עושר על הנייר יכולה תוך רגע להתנדף והצריכה, גם היא תתכווץ במהירות.

מארק זנדי, הכלכלן הראשי של מוד׳יס, מסביר את זה: “הזינוק במחירי המניות הוא מה שמחזיק את הצריכה של בעלי ההכנסה הגבוהה. אם זה יתהפך - זה הסיכון האמיתי לכלכלה.” לדבריו, רמות התמחור בשוק גבוהות, התחושה “מנופחת”, והכול נראה קצת יותר מדי טוב כדי להחזיק לאורך זמן.

• בין מלחמת סחר לדוחות: האנליסטים נערכים לשבוע המסחר
• המניות הדואליות ירדו; וול סטריט עלתה כ-0.5%; מניות הביוטק זינקו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בינתיים, האמריקאים העשירים ממשיכים לקנות. הם טסים במחלקת עסקים, הם רוכשים מותגי יוקרה, הם מציפים את החנויות של לואי ויטון והרמס וזה בדיוק מה ששומר את הצמיחה חיובית גם כשהמשק האמריקאי מתמודד עם מכסים, ריביות גבוהות וירידה בביקושים של השכבות הנמוכות. אבל צריכים לזכור שזה מנוע צמיחה ׳פיקטיבי׳ כי הוא פועל רק כל עוד השוק בירוק. כל ירידה במחירי המניות יכולה לגרום לבעלי ההכנסה הגבוהה להאט את הקניות - ומכיוון שהם אחראים לכמחצית מהצריכה במשק, ההשפעה על הכלכלה כולה תהיה מיידית.

צ'יפ ווילסון, מייסד חברת הביגוד הספורטיבי לולולמון Lululemon Athletica 3%  , מתכונן למתקפה נגד החברה שלו. השבוע הוא פרסם מודעה בוול סטריט ג'ורנל עם הכותרת: "לולולמון: בצניחה חופשית". ווילסון לא מסתפק בביקורת ציבורית, הוא שוקל להשיק קמפיין אקטיביסטי נגד החברה שהוא הקים. החדשות הספיקו כדי להעלות את המניה ב-3.6% ביום שני.

לולולמון נמצאת במצב קשה. המניה ירדה יותר מ-40% בשנה האחרונה, ווילסון מאשים את הדירקטוריון שהרס את המודל העסקי שבנה את החברה. הוא טוען שהדירקטורים פירקו את החברה באופן שיטתי ואיבדו עובדים חשובים שהיה להם הידע והניסיון שהפכו את לולולמון לחברה מובילה. ווילסון השווה את הקריסה לתאונת מטוס. לדבריו, ירידה כמו זו לא קורית בגלל כשל אחד אלא בגלל סדרה של טעויות. המודעה של ווילסון הייתה נוקבת כמו הכותרת שלה. הוא טען שדירקטורי לולולמון מתמקדים בתחזיות הפיננסיות של וול סטריט במקום במוצר, בעיצוב ובחדשנות. לדבריו, הדירקטוריון צריך להחזיר את המוצר והמותג למרכז ולהפסיק לרדוף אחרי וול סטריט על חשבון הלקוחות.

ווילסון לא הסתפק במודעה והחריף את הטון בראיון ל-CNBC. כשהמראיין שאל אותו ישירות אם הוא רוצה לשתף פעולה עם משקיע אקטיביסטי כדי להחליף חברי דירקטוריון, ווילסון ענה שהוא חושב שהגיע "הזמן לפעולה". דוברת לולולמון הגיבה בחריפות לווילסון ואמרה שהחברה מתקשרת באופן קבוע עם בעלי המניות ושהדירקטוריון וההנהלה פועלים כדי להניע צמיחה לטווח ארוך וליצור ערך. הדוברת הדגישה שווילסון לא מעורב בחברה כבר עשור וטענה שהוא ממשיך להשמיע הצהרות לא מדויקות ומטעות על לולולמון, ההיסטוריה שלה והדירקטוריון וההנהלה.

קשר מתוח מאז 2013

הקשר בין לולולמון ווילסון מתוח עוד מאז 2013, אז ווילסון התפטר מתפקיד יושב ראש הדירקטוריון הלא-ביצועי לאחר שאמר שמכנסי הספורט של לולולמון לא מתאימים ל"גוף של חלק מהנשים". ההערה יצרה סקנדל ציבורי שפגע במותג. ווילסון נשאר בדירקטוריון עוד שנתיים נוספות והמשיך לדחוף לשינויים שלדבריו יחזירו את לולולמון לערכי הליבה שלה במוצר ובחדשנות. כיום ווילסון והישויות הקשורות אליו מחזיקים בכ-9% ממניות לולולמון לפי הרשות לניירות ערך האמריקאית. זה פחות משליש ממה שהיה לו ממש לפני שעזב את הדירקטוריון. הוא הקטין את החזקותיו בחלקו בגלל הסכמים עם החברה ליישוב הסכסוכים שלו. ב-2014 הוא מכר מחצית מהחזקותיו של 27.7% לקרן הפרייבט אקוויטי אדוונט אינטרנשיונל תמורת כ-845 מיליון דולר.

• 3 המצטרפות החדשות ל-S&P בולטות בעליות לקראת הפתיחה בוול סטריט; ברודקום ואנבידיה בעליות קלות
• לולולמון מתרסקת: המניה צונחת 18% אחרי הורדת תחזיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עם זאת, ה-9% של ווילסון מספיקים כדי לתת לו קול להשיק מלחמת פרוקסי. לפי לורן וסילסקו, אנליסט BNP Paribas, האיום שווילסון מהווה יכול להיות זרז בלתי צפוי שיעזור למניה הפגועה בטווח הקצר, והוא העלה את דירוג לולולמון מ"ביצועים נמוכים" ל"ניטרלי". האנליסט הסביר שאם אכן יהיה שינוי בהנהלה או יושק קמפיין אקטיביסטי, זה יגרום לעלייה מיידית במחיר המניה ביום ההכרזה.