מצטרפת לטרנד: סיסקו מפטרת 7% מכוח העבודה - המניה קופצת ב-8%
במהשך לדיווחים על כך שענקית הציוד מתכוננת לסבב פיטורים שני השנה, החברה דיווחה על פיטורים של 7% מכוח העבודה; החברה הציגה רבעון שלישי ברציפות של ירידה בהכנסות
ענקית ציוד הרשת סיסקו דיווחה על תוצאותיה לרבעון השני לצד תכנית לקיצוץ כוח העבודה של החברה. סיסקו דיווחה על הכנסות של 13.64 מיליארד דולר לעומת הכנסות של 15.2 מיליארד דולר ברבעון המקביל, ירידה של 10% ומעל לצפי האנליסטים שהיה להכנסות של 13.54 מיליארד דולר. החברה דיווחה על רווח Non-GAAP של 87 סנט למניה לעומת צפי האנליסטים שהיה לרווח של 85 סנט למניה.
סיסקו; קרדיט: טוויטר
לצד הדוחות ובהמשך לדיווחים משבוע שעבר, סיסקו אמרה כי היא מיישמת תוכנית התייעלות שתוביל להוצאות חד פעמיות של מיליארד דולר לפני מס, ותאפשר לה "להשקיע בהזדמנויות צמיחה מרכזיות ולהגביר את היעילות העסקית", כאשר במסגרת התכנית היא מתכוונת גם לפטר 7% מכוח העבודה שלה.
מדובר בסבב הפיטורים השני הגדול של סיסקו השנה. בפברואר הודיעה החברה על פיטורים של 5% מכוח העבודה שלה, כלומר מעל ל-4,000 עובדים. לסיסקו היו 84,900 עובדים בסוף השנה הפיסקלית 2023, לפני הקיצוצים הראשונים, כך שהיקף סבב הפיטורים הקרוב צפוי לעמוד על 5,500 עובדים.
- מחפשים יציבות ושפיות? החברה שתמיד היתה שם בשביל זה
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סיסקו נמצאת במגמת ירידה ממושכת, כאשר היא מציגה רבעון שלישי ברציפות של ירידה בהכנסות לעומת הרבעונים המקבילים. עסקי הרשת של החברה, שנחשבים לעסקי הליבה שלה, נמצאים במגמת ירידה מאז שחברות גדולות החלו במגמת המעבר לענן לפני מספר שנים. לאור כך החברה חיזקה את עסקי התוכנה והאבטחה שלה בכדי להבטיח יותר הכנסות חוזרות.
ברבעון האחרון, ההכנסות מרשתות צנחו ב-28% ל-6.8 מיליארד דולר, בעוד שהכנסות האבטחה עלו ב-81% ל-1.8 מיליארד דולר, וההכנסות משיתופי פעולה נותרו ללא שינוי והסתכמו בכ-1 מיליארד דולר. Splunk תרמה 960 מיליון דולר להכנסות. הרווח הנקי על בסיס GAAP ברבעון ירד ב-45% ל-2.2 מיליארד דולר, או 54 סנט למניה, מ-4 מיליארד דולר, או 97 סנט למניה, שנה קודם לכן.
התחזית חלשה
הירידה בהכנסות סיסקו צפויה להימשך. ברבעון השלישי של השנה, סיסקו צופה הכנסות של בין 13.65-13.85 מיליארד דולר, לעומת 14.7 מיליארד דולר בשנה הקודמת. האנליסטים ציפו ל-13.7 מיליארד דולר. סיסקו ציינה ברבעונים האחרונים כי הירידה בהכנסות נובעת מכך שלקוחות מסוימים התקינו ציוד שרכשו בעבר, מה שמביא לירידה בביקושים.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
למרות שהירידה בהכנסות המשיכה, סיסקו עקפה את צפי האנליסטים, בעיקר בעזרת עלייה בהכנסות החוזרות מהרכישה של חברת הסייבר Splunk בסך 28 מיליארד דולר, שהושלמה במרץ והייתה העסקה הגדולה ביותר של החברה אי פעם.
מגמת הפיטורים נמשכת
סיסקו מצטרפת לשורה של חברות שמפטרות עובדים בתקופה האחרונה מתוך רצון להתייעל או לפנות יותר משאבים להשקעה בבינה מלאכותית. לאחרונה הודיעה דל DELL TECHNOLOGIES INC על כוונתה לפטר 12.5 אלף עובדים במטרה להתייעל ולהשקיע משאבים רבים יותר בפיתוחים של שרתי בינה מלאכותית, זאת על מנת למצב את עצמה כאלטרנטיבה חזקה יותר לשחקנית האמריקאית הגדולה האחרת בתחום, אינטל INTEL CORPORATION , שנפלה לאחר הדוחות שלה.
גם אמדוקס אמדוקס נערכת לפיטורים של בין 1,000 ל-2,000 עובדים כאשר מתוכם בין 400-500 צפויים להיות עובדים בישראל. הירידה בהיקף העובדים נובעת בעיקר מחולשה בתוצאות. אמדוקס הזהירה לפני מספר חודשים כי לא תעמוד בתחזית המוקדמת. צפי הצמיחה השנתית ירד ל-2.6% בהכנסות ול 7%-11% ברווח למניה. מניית אמדוקס ירדה ב-4.5% מתחילת השנה וב-13% ב-12 החודשים האחרונים.
מניית סיסקו נסחרת לפי שווי של 198.6 מיליארד דולר אחרי ירידה של 2.4% מתחילת השנה ושל 8.5% ב-12 החודשים האחרונים. המניה נסחרת לפי מכפיל 14 על הרווחים הצפויים לה השנה ומכפיל 12.5 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
