לאחר מספר שבועות בהם נתוני הכלכלה האמריקאית הפתיעו מטה וחידשו את הציפיות לנחיתה רכה, נתוני שוק העבודה למאי הפתיעו מעלה. בסקירה כלכלית שכתבה עינת מאיר, אנליסטית מאקרו ושווקים ממחלקת מאקרו כלכלה של בנק דיסקונט, היא מדווחת כי "נתוני שוק העבודה האחרונים מחזירים את תשומת הלב לאינפלציה ויקשו על הפד לשדר עמדה יונית בהודעת הריבית השבוע". "להערכתנו, הריבית צפויה לרדת פעמיים במחצית השניה של השנה ל-4.9% בסוף השנה, אולם, הסיכון לתחזית מוטה מעלה", כתבה. "לאחר מספר שבועות בהם נתוני הכלכלה האמריקאית הפתיעו מטה, וראינו התמתנות בצריכה הפרטית ובאינפלציה שחידשו את הציפיות לנחיתה רכה, נתוני שוק העבודה למאי הפתיעו מעלה. מספר המשרות החדשות היה גבוה משמעותית מהציפיות ועמד על 272 אלף, לעומת 165 אלף באפריל, במקביל, קצב עליית השכר הואץ ל-4.1%, האצה ששוב מחזירה את תשומת הלב של הפד לאינפלציה ופחות להתמתנות בכלכלה האמריקאית. אמנם האבטלה עלתה מעט ל-4%, אולם, הרמה עדיין נמוכה". בשבועות שלפני נתוני שוק העבודה פורסמו נתונים שהצביעו על התמתנות הפעילות הכלכלית, בראשם התמתנות הצריכה הפרטית. "עם זאת", היא מוסיפה. "הפגיעה בכלכלה רחוקה מלהצדיק הפחתת הריבית, בשלב זה. כל עוד שוק העבודה חזק הפד יתמקד באינפלציה, לכן במידה והאינפלציה תמשיך להתמתן בחודשים הקרובים, הפד יוכל להפחית ריבית בספטמבר. "בהעדר ציפיות להפחתת ריבית בהודעת הריבית ביום רביעי הקרוב, תשומת הלב תהיה ממוקדת בדברי הנגיד במסיבת העיתונאים ובתחזיות הריבית של הפד. נתוני שוק העבודה האחרונים יקשו על הפד לשדר עמדה יונית, למרות הסימנים להאטה בכלכלה. עם זאת, נגיד הפד נוטה לשדר טון דובי במסיבות העיתונאים. למשל בהודעת הריבית האחרונה, בתחילת מאי, הנגיד ציין כי העלאת ריבית נוספת אינה עומדת על הפרק, בעוד שמפרוטוקול הישיבה שהתפרסם מאוחר יותר, עלה כי מספר חברי ועדה סברו שייתכן שיהיה צורך בהעלאת ריבית נוספת. לכן אנו מאמינים כי הודעת הריבית ביום רביעי הקרוב תהיה מאוזנת. "בתחזיות הריבית הקודמות ממרץ חזו חברי הפד שלוש הפחתות ריבית השנה ל 4.6% בסוף השנה, אולם, סביר להניח שלאור ההפתעות מעלה באינפלציה בתחילת השנה, תחזית הריבית תעודכן מעלה ככל הנראה לשתי הפחתות ריבית ל- 4.9%, ובסבירות נמוכה צפי להפחתה אחת בלבד. "הנתונים שפורסמו בשבועות האחרונים הצביעו על התקררות הכלכלה האמריקאית והפחיתו את החששות שהביעו מספר בכירים בפד בישיבה הקודמת לגבי צורך בריסון מוניטרי נוסף. בחודש אפריל נרשמה חולשה בצריכה הפרטית ובתחילת השבוע האחרון ראינו ירידה במדד מנהלי הרכש בתעשייה והחלשות נוספת בסקר כח אדם, שתמכו בירידה חדה בתשואות האג"ח, מנגד, במחצית השניה של השבוע ראינו שיפור במדד מנהלי הרכש בשירותים ל-53.8 נקודות ונתוני שוק עבודה חזקים שתמכו בעליית תשואות. "אנו ממשיכים להעריך כי הריבית צפויה לרדת פעמיים, החל מספטמבר, ל-4.9% בסוף השנה, בדומה למגולם בשווקים, אולם, הסיכון לתחזית מוטה כלפי מעלה".   ***** הערות ואזהרות כלליות מטעם בנק דיסקונט לישראל בע"מ: הניתוח הכלול בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני"ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע"מ (להלן: "הבנק") לייעץ ללקוחותיו בהתאם לאמור בו. הניתוח מתפרסם בהתבסס, בין היתר, על נתונים ומידע גלויים לציבור שהונחו כמהימנים מבלי שנבדקו עצמאית, העשויים להיות חסרים, בלתי מדויקים, בלתי מעודכנים ואינם מתיימרים להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בה או להחליף את שיקול דעתו העצמאי של הקורא. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת. הניתוח מופץ כחלק מתפוצה רחבה, וגם אם במסגרת תפוצה רחבה זו, הוא מגיע אליך אישית באמצעות הדוא"ל או בכל דרך או מדיה אחרת, אין לראות בו משום ניתוח או סקירה המותאמים לצרכיך ולנתונים האישיים שלך, לא מבחינת תוכן הניתוח, לא מבחינת סוגי הני"ע והנכסים הפיננסיים הנזכרים בו, ככל שיהיו ולא מכל בחינה אחרת. עשוי להיות למחברי הסקירה ו /או לבנק עניין אישי בנושא הסקירה. הבנק וכל חברה קשורה אליו ו /או בעלי מניותיו ו /או עובדיו ו /או מי מטעמו אינם לא יהיו אחראים לכל אי דיוק, שגיאה או כל פגם אחר בסקירה זו, לרבות ביחס לנתונים ו/או לכל נזק, ישיר או עקיף, שייגרם, אם ייגרם, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, ואינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט. אין להפיץ, להעתיק, לפרסם או לעשות כל שימוש אחר בסקירה זו ללא אישור הבנק מראש ובכתב. העברת הסקירה ופרסומה במלואה או בחלקה, ללא קבלת אישור הבנק כאמור לעיל הינה אסורה בהחלט. הבנק ו /או חברות הבנות שלו ו/או החברות הקשורות עוסקות, בין היתר בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, ביצוע עסקאות בבורסה ובפעילות בנקאית לסוגיה, ועשויים להחזיק ו /או לבצע, בין היתר, עסקאות בנייר הערך ו/או נכסים פיננסיים הנזכרים בסקירה זו, ככל שנזכרים, בהתאם או שלא בהתאם לאמור בה. תיתכן אפשרות שבסקירה נפלו שיבושי הגהה, ניסוח, טעויות, אי דיוקים וכו' למרות שהבנק נוקט באמצעים ככל יכולתו למונעם. השימוש באינטרנט חשוף לתקלות וסיכונים הטבועים ברשת האינטרנט ובמערכות ממוחשבות על אף שהבנק נוקט בכל האמצעים הסבירים למניעת תקלות וסיכונים, כאמור. לפיכך לא ישא הבנק באחריות לנזק ו/או הפסד ו/או הוצאה ו/או תוצאה שנגרמה כתוצאה משיבוש ו/או הפסקה בקווי התקשורת ו/או בהעברת הנתונים ככל שאלו נגרמו מתקלות שאינן בשליטת הבנק ושהבנק לא יכול היה למונען במאמץ סביר.