יתכן מאוד כי שבע המופלאות: טסלה TESLA INC , אלפבית GOOGLE , מטא META PLATFORMS , אנבידיה NVIDIA COR , אפל APPLE , מיקרוסופט MICROSOFT ואמזון AMAZON נמצאות במיני בועה שעלולה להתפוצץ בכל רגע. מניות ענקיות הטכנולוגיה זינקו בחודשים האחרונים, כאשר חלקן יותר מהכפילו את המחיר בו נסחרו בשפל האחרון שלהן בעקבות ההזדמנויות הבלתי נגמרות בבינה מלאכותית. לאחר עליות כאלה, לרוב מגיע התיקון, והמשקיעים כנראה יכינו את המזומן בשביל להמשיך ולקנות. 

המניע העיקרי לעליות היה כאמור הבינה המלאכותית, החל מההתקדמות בצ'טבוטים ליכולות חדשות במחשוב ענן ועד רק לאחרונה ליצירת סרטונים באיכות מדהימה שגורמת לנו להתלהב ולחשוש בו-זמנית. האפשרויות נראות בלתי מוגבלות וככל והטכנולוגיה תתפשט לעוד תעשיות, עוד ועוד הזדמנויות השקעה צפויות להופיע.

בוול-סטריט כבר מתכוננים והגדילו את תחזיות הרווח עבור שבע החברות, הנמצאות במקום הטוב ביותר בכדי להרוויח מהתעשייה המתפתחת במהירות, אך יתכן שהמצב כעת הופך ל"מתוח" מדי.

 

הראיות

הראיה הראשונה לכך היא ביצועי המניות. הביצועים בשבע המופלאות דומים לביצועים שנראו בבועות קודמות. מניות ה-FAANG, הגרסה הקודמת של שבע המופלאות, זינקו במצטבר ב-229% עד 2021 מהשפל שלהן , לפני שנפלו ב-49%. לפני כן בבועת הדוטקום מניות הטכנולוגיה טסו ב-192% עד שנת 2000 ואז נפלו ב-73%. 

• אמזון תשקיע 4.4 מיליארד דולר בניו-זילנד
• 1.27 מיליארד דולר באמזון - אקמן משנה כיוון: יותר טכנולוגיה פחות תשתיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נתון מעניין נוסף נוגע למשך הזמן שלוקח למסיבות הללו להסתיים. 9 מתוך 14 בועות שנחקרו על ידי בנק אוף אמריקה, התפוצצו לאחר פחות משנתיים של ירידות מרגע שהגיעו לשיא. כלומר, בועות שהגיעו לשיא שלהן, החלו "לקרטע" במשך כשנתיים עד שלבסוף הבועה התפוצצה והמניות ספגו ירידות חדות. עד כה, הריצה של שבע המופלאות נמשכת קצת יותר משנה, מה שמעלה את החששות כי הן עלולות להתחיל "לקרטע" בקרוב. 

כל כך הרבה כסף נכנס בתקופה האחרונה לשבע המניות הללו עד כה ולא בטוח שעוד הרבה יכול להיכנס. קצת יותר מ-10 מיליארד דולר זרמו לקרנות הטכנולוגיה רק עד כה השנה, מה ששם את כניסת הכספים בקצב להגיע ל-84 מיליארד דולר לשנה כולה. זה יהיה שיא חדש, וכפול מהכסף שנכנס בשנה שעברה בסך 44 מיליארד דולר. זה עשוי להצביע על מחסור בקונים חדשים בעתיד הקרוב, היות וכל מי שמתעניין בסקטור כבר רכש וכנראה יעדיף להימנע מלקחת סיכון נוסף. 

מניות הטכנולוגיה כבר החלו לסגת מהשיאים האחרונים בעקבות נתוני האינפלציה הגבוהים מהצפוי בשבוע שעבר, שדחפו את תשואות האג"ח לטווח ארוך מעלה. תשואות אג"ח ארוכות טווח הופכות רווחים עתידיים של חברות לבעלי ערך קטן יותר והמשקיעים מעריכים את חברות הטכנולוגיה הללו מתוך מחשבה כי החלק הארי של הרווחים יגיעו רק בעתיד. במילים אחרות, המשקיעים יכולים להעריך מחדש את רווחי החברות הללו, מה שעלול להשפיע על מחיר המניה. 

• אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
• לקראת שיא חדש? הביטקוין מזנק על רקע הורדת הריבית של הפד
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

האנליסטים רואים תיקון בחברות הביג טק. לאחר הראלי בענקיות הטכנולוגיה, בוול-סטריט טוענים שלמרות שהחברות כנראה ימשיכו להרוויח בטווח הארוך, כאשר הרווחים במגזר הטכנולוגיה גדלים מהר יותר מאשר בחברה ממוצעת, יתכן וקבוצת החברות תיקח הפסקה לאחר העליות האחרונות. "השילוב של צמיחה והערכות שווי נמוכות אמור לעזור יותר למניות הרגילות. אם תתרחש הקלה בחששות לגבי צמיחה והורדות הריבית, חברות טכנולוגיה שלא שייכות למגה-קאפ צפויות גם הן להנות מעליות", כתבו אנליסטים מ-22V Research.

 

העובדות

העובדה היא שהבינה המלאכותית היא הזדמנות. סביר להניח שהרווחים מהטכנולוגיה ימשיכו לצמוח במהירות במשך שנים, כאשר הטכנולוגיה תמשיך לגעת בעוד תחומים ובעוד ענפים.

לפי הערכות, סך ההוצאות על בינה מלאכותית יכולות לגדול בכמעט 20% בשנה עד שנת 2032 לקצת יותר מ-2.5 טריליון דולר עד 2032. המשמעות היא צמיחה דומה או אפילו גבוהה יותר ברווחים של החברות המובילות את החדשנות. בשלב מסוים, ההוצאות של החברות יתמתנו, שולי הרווח יתייצבו ואף יגדלו וענקיות הטכנולוגיה עתירות המזומנים הללו יחלו לקנות חזרה מניות מה שיעזור עוד לדחוף את המניות מעלה. 

ההיסטוריה מגבה את פוטנציאל הצמיחה הזה. חידושים כמו טלפונים סלולאריים, אינטרנט, מחשבים ועוד צמחו באחוז דו ספרתי מדי שנה במשך יותר מעשר שנים, לפי חברת המחקר Trivariate. 

לסיכום, ללא המלצות השקעה, כנראה רוב המשקיעים ירצו לשים את כספם במקום בו נמצאת הבינה המלאכותית. עם זאת, כדאי לקחת בחשבון את ההיסטוריה ולהבין שטכנולוגיה חדשנית כנראה לא תיכנס ב"מכה" אחת וסיימנו וסביר שנראה עוד תיקונים בדרך.