אנבידיה NVIDIA COR עקפה את הציפיות לרווחים ולתחזית ברבעון השלישי אבל זה לא הספיק בשביל המשקיעים. מנית החברה נסחרת בירידות שערים בעקבות החששות מסין אבל בוול-סטריט בטוחים כי ליצרנית המוליכים למחצה יש עוד מקום לצמוח.

בעוד האנליסטים משבחים את התוצאות ומציגים אופטימיות, המשקיעים נזהרים להיכנס לאנבידיה לאחר העליות מהן היא נהנתה בעקבות הייפ הבינה המלאכותית וכעת בעקבות החששות מהגבלות יצוא השבבים לסין, אחד השווקים הגדולים של אנבידיה. כזכור, ממשלת ארה"ב מנסה למנוע הגעת שבבים מתקדמים לסין בעקבות חששות לביטחון הלאומי, שכן סין צפויה להשתמש בטכנולוגיה הזו גם לפיתוחים צבאיים. 

קולות האנליסטים

"עם הרבה אופטימיות במניה, כמעט שום דבר לא היה עוצר נסיגה שלה בעקבות מימוש רווחים", אמרו אנליסטים מבנצ'מרק. "אבל אנבידיה עדיין בסדר".  לאחר דוח הרווחים של אנבידיה, אנליסטים מ-KeyBanc שמרו על דירוג משקל היתר שלהם עם מחיר יעד של 650 דולר. "אנו מעודדים מהתוצאות החזקות הללו ורואים את אנבידיה כמועמדת הטובה ביותר לייצר רווחים מבינה מלאכותית ג'נרטיבית", כתבו.

• השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
• אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם בפייפר סנדלר שמרו על דירוג משקל היתר, עם מחיר יעד של 620 דולר. "התוצאות והתחזית עבור אוקטובר וינואר היו הרבה מעל הציפיות בוול-סטריט", כתבו האנליסטים. "חשוב לציין, ההשלכות של אובדן המכירות עקב הגבלות סין צפויות להיות מינימליות". ב-Itau BBA העלו את מחיר היעד שלהם למניה ל-640 דולר מ-600 דולר וכתבו: "אנבידיה היא מניה חובה, במיוחד בתיקים הממוקדים בטכנולוגיה". והוסיפו כי "אפילו ללא הכנסות מהמדינה השניה בגודלה בעולם (במונחים של תמ"ג וביקוש ל-AI", אנבידיה עדיין הצליחה לייצר תוצאות חזקות וזוהי עדות לכך שהביקוש גמיש". 

למרות האופטימיות הרבה, היו גם קולות יותר זהירים, מנכ"ל GraniteShares, וויל רינד כתב כי "חשוב לזכור שהגבלות על ייצוא השבבים ישפיעו על אנבידיה כמו גם על כל שחקן אחר במרחב, זוהי חברה שניזהר מאוד מלהמר נגדה". 

ההגבלות על סין

אנבידיה הייתה הנהנית העיקרית משיגעון הבינה המלאכותית ומחזיקה בהזמנות בשווי של 5 מיליארד דולר בסין שכעת נמצאות בסיכון בעקבות הכללים החדשים של ממשל ביידן. משרד הסחר אמריקאי הודיע מוקדם יותר החודש כי הוא מחמיר את הכללים שהוכרזו ב-2022, במטרה להאט את קצב ההתקדמות של סין בפיתוחי בינה מלאכותית וטכנולוגיות מתקדמות אחרות. הכללים האחרונים מתמקדים בשבבים המתקדמים ביותר, כמו אלו של אנבידיה, שכעת אסור לייצא אותם לסין ללא רישיון. אפילו מכירה של שבבים מתחת לרף שהוצב מחייבת הודעה לממשלה.

• משקיע אקטיביסט נכנס לטארגט: רשת הקמעונאות תחת לחץ להחזיר את הצמיחה
• אפל סוגרת את 2025 בין התאוששות בסין ללחץ משפטי בארה״ב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

ההגבלות של ממשל ביידן נוגעות בעיקר לייצוא של שבבי בינה מלאכותית מתקדמים מסוג H800 ו-A800, שבבים שאנבידיה עיצבה במיוחד לשוק הסיני, כאשר דגמים יותר פשוטים עדיין מותרים לייצוא לסין, אבל אותם דגמים עליהם הוטלו ההגבלות הם הדגמים שאנבידיה מרוויחה מהם הכי הרבה בסין. 

אז אנבידיה החליטה שהיא תייצר שבבים חדשים - החברה הודיעה שתתחיל לייצר שלושה שבבים חדשים: HGX H20, L20 PCIe, ו-L2 PCIe. גם השבבים האלו עוצבו במיוחד  לשוק הסיני. שלושת השבבים הם בעצם גרסאות חדשות של שבב ה-H100 - שהפך למעבד הגרפי המבוקש ביותר בקרב חברות מערביות שרוצות לאמן מודלי בינה מלאכותית. "נראה שאנבידיה פיתחה שבבים מעולים במובן שהיא תוכל להחליק אותם דרך ההגבלות של ארה"ב אבל עדיין לענות על הצרכים של השוק הסיני", כתב האנליסט דילן פטל, אנליסט בכיר בחברת SemiAnalysis.

תוצאות החברה לרבעון

בדוחותיה רשמה החברה רווח למניה של 4.02 דולר על הכנסות של 18 מיליארד דולר. צפי האנליסטים היה לרווח למניה של 3.18 דולר על הכנסות של 16.12 מיליארד דולר. שיעור הרווח הגולמי עמד על 75%, בעוד בוול-סטריט ציפו ל-72.5%. הכנסות ממרכזי נתונים עמדו על 14.51 מיליארד דולר, לעומת צפי של 12.85 מיליארד דולר. במגזר הגיימינג ההכנסות עמדו על 2.86 מיליארד, לעומת צפי של 2.7 מיליארד דולר. לרבעון הרביעי אנבידיה צופה הכנסות של 20 מיליארד דולר עם סטייה של 2% למעלה או למטה. הצפי היה ל-17.9 מיליארד דולר.

ענקית השבבים צופה גם כי המכירות בסין לרבעון הרביעי ירדו משמעותית, אך צמיחה במגזרים אחרים צפויה למזער את ההשפעה.