הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

מדוע דוחות מיקרוסופט אכזבו את המשקיעים והאם הם צודקים?

המשקיעים ציפו לבשורות מיידיות בתחום מחשוב הענן והבינה המלאכותית, אלא שלענקית הטכנולוגיה יש תוכניות אחרות, ארוכות טווח; למרות הדומיננטיות בתחום הבינה המלאכותית החברה צופה הכנסות משמעותיות רק בשנה הבאה, ומזהירה מפני גידול בהוצאות
איתן גרסטנפלד | (1)
נושאים בכתבה בינה מלאכותית דוחות כספיים מיחשוב ענן מיקרוסופט

אמש לאחר נעילת המסחר פרסמה ענקית הטכנולוגיה מיקרוסופט MICROSOFT את תוצאותיה לרבעון השני של 2023. על אף שהחברה עמדה בצפי המוקדם של האנליסטים, הן בשורה העליונה, המשקיעים התאכזבו מהתחזית לרבעון הקרוב אותה פרסמה בשיחת המשקיעים במהלך הלילה. אלא שמלבד התחזיות, המשקיעים קיוו לקבל תוצאות ואמירות חיוביות ותר בשניים מהתחומים החמים והבולטים ביותר - מחשוב ענן ובינה מלאכותית. 

בינה מלאכותית

מאז השקת ChatGPT בסוף השנה שעברה, מיצבה עצמה מיקרוסופט כחברה המובילה בתחום הבינה המלאכותית מבין ענקיות הטכנולוגיה, בין היתר הודות לשיתוף הפעולה שלה עם חברת OpenAI העומדת מאחורי הפלטפורמה הפופולארית. על כן, המשקיעים הטו אוזן לדברים, שהיו להנהלת החברה לומר בנושא, לאחר פרסום הדוחות הרבעוניים שלה אמש.

לצד פרסום התחזיות לרבעון הקרוב (Q3), עדכנה החברה את המשקיעים גם באופן שבו היא רואה את ההתפתחויות בתחום הבינה המלאכותית. איימי הוד, סמנכ"לית הכספים של החברה ביקה לצנן במעט את הציפיות של המשקיעים בנוגע לתחום החם. לדבריה, למרות הביקוש החזק והמעמד הדומיננטי "הצמיחה משירותי הבינה המלאכותית תהיה הדרגתית". בעוד הכנסות משמעותיות מהתחום יגיעו רק בהמשך, בינתיים הוצאות ההון של החברה רק יעלו ויגדלו "ברצף בכל רבעון", בזמן שהחברה ממשיכה להשקיע בבניית תשתית הענן ומרכזי הנתונים שלה, במטרה לתמוך בטכנולוגיה.

בטווח המיידי בחברה מצפים להכנסות מבוססות בינה מלאכותית כבר במחצית השנייה של השנה, באמצעות העוזר האישי 365 Copilot, הפועל על תוכנות Office. מוקדם יותר החודש, הציגה החברה את התמחור של הכלי המופעל על ידי בינה מלאכותית - 30 דולר לחודש. תמחור שהפתיע את המשקיעים שציפו למחיר נמוך יותר, אך שלחו את המניה לעליות של 4% באותו היום. החברה צופה לאור התמחור הגבוה, ישנם אנליסטים שכבר מעריכים שהתוכנה, תייצר עבור החברה הכנסות מצטברות של 9 מיליארד דולר בשנה הראשונה שלה, אשר חלקם יגיעו כבר במחצית השנייה של 2023.

בשורה התחתונה, המסר של מנהליה החברה עבור המשקיעים הוא פשוט - נדרשת סבלנות. למרות הדומיננטיות בשוק והמהלכים המוקדמים שבוצעו על ידי החברה בתחום הבינה המלאכותית, ייקח עוד זמן עד שחלק גדול מההוצאות הגדולות יתורגמו להכנסות. בהתאם, מהלכי החברה בתחום צריכים להבחן בטווח הארוך, על אף הרצון של המשקיעים לראות תמורות מיידיות.

רות פורת, סמנכ"לית הכספים של אלפבית, חברת האם של גוגל, אשר העריכה לאחר פרסום דוחות החברה אמש, כי ההשקעה בתשתיות, "ימשיכו לגדול במחצית השנייה של 2023, ובמהלך שנת 2024". זאת במטרה לתמוך בהזדמנויות אותם הם מזהים בתחום הבינה המלאכותית, כולל השקעה במעבדים גרפים (GPU) ותשתיות למרכזי הנתונים. אלא שבניגוד למניית מיקרוסופט שירדה ב-4% לאחר שיחת המשקיעים, מניית אלפבית דווקא קפצה ב-6%. הסיבה היא שמלבד התחזיות המאכזבות לרבעון הקרוב, המשקיעים פשוט ציפו ממיקרוסופט לבשורה משמעותית יותר בתחום הבינה המלאכותית, לאור הדומיננטיות בתחום.

מחשוב ענן

מיקרוסופט אמנם הציגה צמיחה של 26% בהכנסות משירותי הענן, ביחס לרבעון המקביל אשתקד, אך ירידה של 1% ביחס לרבעון הקודם. באופן כללי, הצמיחה של Azure, פלטפורמת מחשוב הענן של החברה, ירדה ברצף בכל רבעון מאז הרבעון השלישי של 2022. כשגם ברבעון הקרוב לא צפוי שינוי מהותי במגמה, לאחר שהחברה העריכה כי הצמיחה של Azure תנוע בטווח שבין 25%-26% ברבעון השלישי של השנה. 

קיראו עוד ב"גלובל"

כשנשאל ישירות אם הירידה העוקבת בצמיחה בהכנסות של Azure "הגיעה לתחתית", התקשה מנכ"ל מיקרוסופט, סאטיה נאדלה לספק תשובות. לדבריו, מדובר "עדיין בשלב מוקדם של הטמעת הענן, אז יש שם הרבה [פוטנציאל] עדיין. נוסף על כך, יש את העולם החדש של בינה מלאכותית...אנחנו כן חושבים שזה עסק שיכול להחזיק מעמד בצמיחה גבוהה, וזה משהו שאנחנו נרגשים ממנו." עם זאת סמנכ"לית הכספים, ניסתה לשדר אופטימיות ואמרה שקצב הצמיחה של Azure בתקופה האחרונה היה בקצה הגבוה של התחזיות שלה, וציינה שהיא "די מרוצה מהנתון הזה".

האופטימיות של הוד, נובעת בין היתר מהצמיחה שחוו שירותי הענן של החברה הודות לבינה המלאכותית ושיתוף הפעולה עם OpenAI. לחברה כיום 11,000 לקוחות, בהשוואה ל-4,500 לקוחות עליהם דיווחה מיקרוסופט באמצע חודש מאי. "אני מאוד מעודד מקצב האימוץ של כלי הבינה המלאכותית שלנו", אמרה הוד. לדבריה ההשפעה של תחום הבינה המלאכותית על ההכנסות תבוא לידי ביטוי באופן מיטבי רק במחצית השנייה של שנת 2024, ולא במחצית הראשונה.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    ובכל זאת המניה בשיא כל הזמנים עד פרסום הדוח (ל"ת)
    מייק 27/07/2023 00:13
    הגב לתגובה זו
דן אייבסדן אייבס

המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

הצטרפותו של דן אייבס ל־Eightco וההשקעה המתוכננת ב־Worldcoin הקפיצו את המניה באלפי אחוזים, אך המיזם עדיין בשלב מוקדם ושוויו רחוק מזה של ביטקוין ואתריום, מה שמותיר פוטנציאל לצד סיכונים משמעותיים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה סם אלטמן מטבעות קריפטו קתי ווד

עדכון - אחרי זינוק של 2,900%, אייטקו מזנקת בטרום, ומה קורה באנבידיה?


דן אייבס, מהאנליסטים המוכרים בוול סטריט, גרם הבוקר לתזוזה חריגה בשוק כשהודיע שהוא מצטרף כיו"ר דירקטוריון לחברת Eightco Holdings Eightco -10.89%  – חברה קטנה וכמעט לא מוכרת. בעקבות ההודעה מזנקת מניית החברה ב־2,900% במהלך יום המסחר.


אייבס הוא מנהל  ואנליסט מחקר מניות בכיר בתחום הטכנולוגיה בחברת Wedbush Securities מאז 2018, ובמקביל משמש כראש מחקר הטכנולוגיה הגלובלי בחברה. הוא נחשב לאחד האנליסטים המובילים בוול סטריט עם יותר משני עשורים של ניסיון בניתוח תחום התוכנה והטכנולוגיה הרחבה. את הקריירה החל כאנליסט פיננסי ב-HBO, ובהמשך, לאחר סיום תואר MBA במימון, הצטרף ל-FBR Capital Markets, שם עבד במשך 16 שנה והתמקד בתחומי תוכנה, חומרה, אבטחת סייבר, מחשוב ענן, ביג דאטה והנוף המתפתח של עולם המובייל.


הסיבה לעניין החריג היא לא רק ההצטרפות של אייבס עצמו. הוא חשף כי Eightco מתכננת לגייס 250 מיליון דולר ולהשקיע את כולו בטוקן Worldcoin – פרויקט ביומטרי שנוי במחלוקת שהקים סם אלטמן.  גיוס ההון המתוכנן צפוי להיסגר באמצע ספטמבר, במחיר של 1.46 דולר למניה. לאחר מכן תשנה Eightco את שמה ל־ORBS .


Worldcoin מנוהל על ידי אלטמן לצד פעילותו ב־ChatGPT. מטרת המיזם היא ליצור מערכת זיהוי עולמית המבוססת על סריקת עיניים: המשתמש סורק את עיניו, מקבל זהות דיגיטלית ובנוסף גם טוקנים. הרעיון עשוי להישמע עתידני, אך אייבס טוען שמדובר בכלי הכרחי לעולם שבו בינה מלאכותית נוכחת בכל תחום.


להמשך הכתבה לחץ כאן
צפרא כץ אורקל
צילום: קובי קנטור
דוחות

אורקל בתחזית צמיחה חסרת תקדים, מזנקת 27% במסחר המאוחר

ההכנסות הצפויות מחטיבת הענן ב-5 השנים הקרובות במיליארדי דולרים: 18, 32, 73, 114, 144; בעקבות הזינוק במסחר המאוחר החברה נכנסה לרשימת עשר החברות הגדולות בארצות הברית ולארי אליסון הוסיף להונו האישי קרוב ל-80 מיליארד דולר

גיא טל |
נושאים בכתבה אורקל לארי אליסון מיחשוב ענן

חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 1.27%  פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השני של שנת 2025 עם הכנסות של 14.9 מיליארד דולר לעומת ציפיות השוק ל-15 מיליארד דולר, ורווח מתואם של 1.47 דולר למניה לעומת הקונצנזוס שהצביע על 1.48 דולר למניה ולעומת רווח של 1.39 דולר למניה ברבעון המקביל.

אבל הסיפור של הדוחות הוא לא תוצאות הרבעון הנוכחי אלא התחזית המדהימה שפרסמה החברה להכנסות בהמשך השנה ובשנים הקרובות, על סמך חוזים שכבר נחתמים מול לקוחות שונים, במיוחד בחטיבת הענן. צבר ההזמנות של החברה זינק ל-455 מיליארד דולר לעומת 138 מיליארד ברבעון הקודם, זינוק של 359%. רוב ההזמנות קשורות לחטיבת הענן של החברה, תחום שהיא נכנסה אליו רק לאחרונה, ומה שמעיד על המשך הביקוש חסר התקדים לכוח מחשוב בענן. הביקוש הזה בא לידי ביטוי גם בחוזה המיליארדים שנחתם אתמול בין מיקרוסופט לנביוס (להרחבה על נביוס והעסקה:נביוס אחרי עסקת הענק: הצמיחה החדה, הסיכונים והקשר הישראלי).

מדובר בחוזים שכבר סגורים לשנים הקרובות, כך שתחזית ההכנסות היא מבוססת ולא חלומות באספמיה. ספרא כץ, מנכ"לית החברה, אמרה כי ברבעון הפיסקלי הראשון של שנת 2026 (כלומר הרבעון הנוכחי) נחתמו 4 חוזים בשווי מילארדי דולרים מה שיצר את צבר ההזמנות האסטרונומי. ביחס לרבעון הנוכחי אמרה כץ כי היא צופה צמיחה של 12% עד 14% בהכנסות במונחי מטבע חוץ או 14% עד 16% בדולר אמריקאי, כלומר בין 16.9 ל-17.3 מיליארד דולר לעומת צפי השוק להכנסות של 16.2 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי להגיע ל1.61 עד 1.65 דולר, עליה של בין 10% ל-12%. התחזית המדהימה היא, כאמור, לשנים קדימה. ההכנסות מחטיבת הענן על פי תחזית החברה שברובה מבוססת על חוזים חתומים צפויות להיות ב-4 שנים הקרובות: 18 מיליארד בשנה הנוכחית, 32 מיליארד בשנת 2026, 73 מיליארד בשנת 2027, 114 מיליארד בשנת 2028 ו-144 מיליארד דולר בשנת 2029. 

ביולי האחרון הודיעה החברה על חוזה עם הכנסות שנתיות פוטנציאליות של 30 מיליארד דולר החל משנת 2028. באותו חודש דווחה החברה על הסכם עם חברת הבינה המלאכותית OpenAI לפיתוח מרכזי נתונים עבור פרויקט סטארגייט של החברה, עוד חוזה שמעורך במיליארדי דולרים. 

מתוך הודעת החברה לתקשורת: 




להמשך הכתבה לחץ כאן