זארה רוצה לקחת נתח שוק בארה"ב - האם היא השקעה טובה?
אינדיטקס (Inditex), הבעלים של זארה, מסתכלת על ארה"ב כמנוע צמיחה שבו הצרכן האמריקאי יכול להתפתות להוציא יותר על בגדים ואופנה. החברה מתכננת כעת שינוי והשאלה היא האם המשקיעים יגלמו זאת במניות?
ההתרחבות של אינדיטקס בארה"ב הייתה זהירה - יש לה רק 101 חנויות בארה"ב, לאחר שפתחה את הראשונה שלה בניו יורק ב-1989. כעת הדבר עשוי להשתנות תחת המנכ"ל אוסקר גרסיה מסייראס, שנמצא בתפקיד קצת יותר משנה. במהלך השנתיים הקרובות החברה מתכננת 30 פרויקטים - כולל חנויות חדשות, רילוקיישן והתרחבות - בערים הגדולות באמריקה. בין המיקומים החדשים ניתן למנות את ניו יורק, בוסטון, שארלוט, לוס אנג'לס, לאס וגאס, דאלאס, סן אנטוניו ובטון רוז', כך דיווח הפייננשל טיימס.
ארה"ב הפכה לשוק השני בגודלו של Inditex עם כ-7%-8% מסך ההכנסות כאשר היא מהווה פחות מ-2% מרשת החנויות הגלובלית שלה, זה קורה בעיקר בזכות נוכחות דיגיטלית חזקה. הגדלת טביעת הרגל של אינדיטקס בארה"ב תהיה כרוכה בתחרות עם חברת האופנה הסינית שיין (Shein). הצרכנים בארה"ב הוציאו בסוף 2021 ב'שיין' יותר מאשר בזארה ויריבתה H&M גם ביחד, ומאז שיין רק המשיכה לצמוח.
עם זאת, היוקרתיות של זארה אמורה לתת לה עדיפות מסוימת בארה"ב כך שיש לה הרבה מקום לצמיחה. ל-H&M יש כ-500 חנויות אמריקאיות, ואנליסטים ב-UBS אומרים שזארה יכולה לשאוף לכמות דומה. "אנו רואים הזדמנויות צמיחה משמעותיות ארוכות בארצות הברית. זהו שוק שבו על כל 100 דולר של אופנה שנמכרת, אנחנו מהווים פחות מ-50 סנט", אמר המנכ"ל מסייראס בשיחה אחרי הדוחות הכספיים האחרונים.
- ריטיילורס ממשיכה לצלול - צניחה של 62% ברווח
- גוצ'י תשלם מעל ל-100 מיליון אירו לאיחוד האירופי - קנס על תיאום מחירים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברת Inditex ממדריד מעסיקה כ-165,000 עובדים והיא נסחרת לפי שווי שוק של כ-91.1 מיליארד יורו (98.7 מיליארד דולר). בשנת הכספים האחרונה היא דיווחה על עלייה של 17.5% במכירות ל-32.6 מיליארד אירו, ועלייה של 27% ברווח הנקי ל-4.1 מיליארד אירו. אינדיטקס נסחרת במכפיל רווח עתידי של 20.5 במהלך 12 החודשים הבאים, מעט מתחת למכפיל הממוצע בחמש השנים האחרונות של פי 22.6, ובהתאם למתחריה בענף. מניית החברה עלתה ב-22.5% עד כה השנה ל-30.45 אירו. לאנליסטים יש מחיר יעד ממוצע של 34.52 אירו, מה שמרמז על אפסייד פוטנציאלי של 13.4%.
יש סיבות לאופטימיות. אנליסטים ב-RBC Capital Markets טוענים שציפיות השוק לגידול במכירות הפיסקאלי של 2024 של כ-5% הן "שמרניות מדי", לאחר ש-Inditex דיווחה על צמיחה שנתית של יותר מ-17% לתקופה עד 5 במרץ, לא כולל רוסיה. במקום זאת, RBC מציגה מודל צמיחה שנתית של 9%. אינדיטקס נהנית מרווחים טובים בתעשייה, בעזרת ביסוס של 50% מהייצור שלה בספרד או בשווקים סמוכים כמו פורטוגל, מרוקו וטורקיה. היא צופה רווחיות גולמית יציבה ב-2023, למרות הסכם להעלאת שכר של 20% לעובדי חנויות בספרד.
אבל החברה עדיין מחפשת להשתפר. היא הציגה עמלה עבור החזרות מקוונות ובכוונתה לבטל בהדרגה תגיות פיזיות נגד גניבה, ולהחליף אותן בשבבים שנתפרו לבגדים כדי לקצר את זמני התשלום. "מספר משקיעים ממשיכים להביע את הפתעתם מהרווחים הגבוהים של אינדיטקס בענף שבו ביצועים טובים יותר מספקים בדרך כלל תוצאות נמוכות מזה", כתבו אנליסטים של ג'פריס. יש גם סיבה לקוות שאינדיטקס תוכל להגביר את התשלומים לבעלי המניות. היא סיימה את שנת הכספים האחרונה שלה עם 10.07 מיליארד יורו במזומן. מדיניות הדיבידנד שלה מורכבת מתשלום רגיל של 60% בתוספת דיבידנדים בונוסים, שיכולים להסביר את השימוש לערימת המזומנים שלה.
מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
עושר היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.
וול סטריט שור (גרוק)נעילה שלילית בוול-סטריט; צים זינקה ב-8%, מובילאיי נפלה ב-5%
שבוע המסחר בוול סטריט נפתח בירידות שערים, כאשר המשקיעים ממתינים לדוח התעסוקה לחודש נובמבר שיתפרסם ביום שלישי ולשורת נתוני מאקרו נוספים שצפויים להשפיע על ציפיות הריבית לשנת 2026. מדד נאסד״ק ירד בכ־0.6%, בעוד מדדי S&P 500 ודאו ג׳ונס נסוגו בכ־0.1% כל אחד, בהמשך ליום שישי חלש יחסית במסחר.
החולשה בולטת במיוחד במגזר הטכנולוגיה, שם נמשכת מגמת מימושים על רקע חשש שהציפיות סביב תחום הבינה המלאכותית הגיעו לרמות גבוהות מדי. המשקיעים מבצעים רוטציה ממניות טכנולוגיה למניות ערך, תהליך שפוגע בעיקר בנאסד״ק וב־S&P, אך משפיע פחות על הדאו, הכולל פחות מניות טכנולוגיה. על אף התנודתיות הנוכחית, האווירה הכללית בשווקים נותרת אופטימית לקראת 2026. אנליסטים מעריכים כי מדיניותו הכלכלית של נשיא ארה״ב דונלד טראמפ, לצד שינויים אפשריים בהרכב הנהגת הפדרל ריזרב, עשויים להוביל למדיניות מוניטרית ופיסקלית מרחיבה שתתמוך בשוקי המניות וברווחי החברות.
המוקד המרכזי של השבוע הוא דוח התעסוקה לחודש נובמבר שצפוי להצביע על האטה בשוק העבודה. הדוח יכלול גם נתוני תעסוקה מאוקטובר, שהתעכבו בשל השבתת הממשל הפדרלי. בהמשך השבוע צפוי להתפרסם גם מדד המחירים לצרכן, שנפגע אף הוא מהשיבושים שנגרמו מהשבתת הממשלה הארוכה בתולדות ארה"ב.
בפד ממשיכים לשדר מסרים מרוככים יחסית. בכירים בבנק המרכזי הדגישו כי הסיכון להיחלשות בשוק העבודה גובר, בעוד הלחצים האינפלציוניים מתמתנים. בשווקים מתגבשת תפיסה שלפיה נתונים כלכליים חלשים במידה מתונה עשויים דווקא לתמוך במניות, אם יגבילו את הפד לנקוט קו יוני יותר. על רקע זה, חלק מהאסטרטגים בוול סטריט ממשיכים להציג תחזיות חיוביות לשוק המניות בטווח הבינוני, בהנחה שמדיניות מוניטרית תומכת תישאר גורם מרכזי ב־2026.
- איך אנבידיה הצליחה לשנות את מדיניות היצוא לסין
- מניית אנבידיה יורדת בעקבות דוחות אורקל ומה זה "נייטרליות השבבים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המתחרה הגדולה של אינוויז פושטת רגל: האם זה טוב או רע לחברה הישראלית? לאחר ביטול העסקה עם וולוו, חוב של מאות מיליוני דולרים ופנייה ל־Chapter 11, קריסתה של לומינר
עשויה לייצר הזדמנויות לאינוויז - אך במקביל מחדדת את חוסר הוודאות והסיכונים שמלווים את שוק ה־LiDAR בשלבו הנוכחי
