הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
וול סטריט
צילום: Istock

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

האם יהיה ראלי של סוף שנה? משקיעים וגופים מוסדיים נוטים בדרך כלל להגביר ביקושים כדי לא לפספס מועדי השקעה; ביום שישי - מדד המחירים ליצרן
דור עצמון | (8)
נושאים בכתבה S&P 500 דאו ג'ונס וול סטריט נאסד"ק

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח מחר בסימן תחילת המסחר של החודש האחרון בשנה האזרחית (למרות המסחר בימים חמישי ושישי) והציפייה של חלק מהאנליסטים והמשקיעים לראלי של סוף השנה.

הסיבה העיקרית שיכולה לגרום לראלי של סוף השנה היא הערכת המשקיעים כי הריבית לא תעלה בקצב שהוערך תחילה. בשבוע שעבר סיפק יו"ר הפד' האמריקאי, ג'רום פאוול, רמז עבה לכך שהריבית אכן תעלה בפחות ממה שהוערך תחילה וזאת בהמשך לירידה בקצב האינפלציה. כתוצאה מכך, זינקו המדדים המובילים בוול סטריט כאשר הנאסד"ק רשם קפיצה של 4.4% וסיים את חודש נובמבר בירוק עם עלייה של כ-5%. 

ההסבר הנפוץ לתופעת הראלי של סוף השנה מגיע מכך שמדובר מנבואה שמגשימה את עצמה. מאחר שכולם יודעים שבחודשים נובמבר-דצמבר שווקי המניות עולים, משקיעים מזרימים ביקושים לשוק כדי לא להישאר מאחור ולפספס את העליות. כשמשקיעים אחרים רואים שהשוק במומנטום חיובי, הם מזרימים גם כן ביקושים לשוק וכך נוצר מעגל שמתדלק את עצמו. אבל למה מלכתחילה שוק המניות עלה בחודשים האחרונים של השנה? אין סיבה "מדעית", אבל הסיבה הרווחת בשוק ההון היא שהגופים המוסדיים (מנהלי ההשקעות) מנסים לשפר את התשואות שלהם וכך מעלים את "המניות שלהם" ויוצרים אפקט של עליות לקראת הדדליין למבחן השוק - סוף דצמבר. 

נתוני מאקרו חשובים שצפויים להתפרסם השבוע:

ביום שלישי - נתוני היבוא והיצוא של ארה"ב לחודש נובמבר - נתון היצוא לחודש אוקטובר עמד על 258 מיליארד דולר, נתון היבוא עמד על 331.3 מיליארד דולר.

ביום רביעי - מדד שוק המשכנתאות ומחזור המשכנתאות.

ביום חמישי - תביעות לדמי אבטלה.

ביום שישי - מדד המחירים ליצרן שעומד כעת על 8 אחוזים בראייה שנתית והצפי הוא שיירד ל-7.2%.

דוחות

ביום רביעי - ורינט ורינט , סנטינל וואן סנטינל וואן

ביום שישי - לי אוטו LI AUTO INC

סנטינל וואן צפויה לדווח על הפסד מתואם למניה של 22 סנט. ההכנסות על פי קונסנזוס האנליסטים יגיעו ל-111 מיליון דולר. מניית סנטינל ירדה בחדות בחודש האחרון כשהרקע לכך הוא תוצאות חלשות של מתחרה בתחום והערכה שהעסקים הקטנים והבינוניים מקטינים צריכה וזה מגיע גם לתחום אבטחת המידע (להרחבה - סנטינל מתרסקת 12% - מה קרה?) 

מניית סנטינל הנפיקה בוול סטריט לפני כשנה וחצי לפי שווי של 10 מיליארד דולר, זינקה ל-20 מיליארד דולר והיתה הישראלית הגדולה בול סטריט למשך כמה ימים, ונחתה לשווי של 4.2 מיליארד דולר כעת:

  

פסגות - עוד דו"ח תעסוקה, עוד חוסר בהירות

אורי גרינפלד מפסגות מדגיש כי סקר המעסיקים הראה גידול במספר המשרות בעוד שסקר משקי הבית הראה שמספר העובדים בארה"ב בכלל קטן ב-183 אלף - "עקרונית אין כמובן שום הכרח ששני הסקרים יראו תמיד תוצאות שהולמות אחת את השנייה אבל העובדה שבשמונת החודשים האחרונים נרשמו ארבעה חודשים שונים בהם סקר המעסיקים הראה גידול במספר העובדים בעוד שסקר משקי הבית הראה קיטון, אומרת דרשני".

קיראו עוד ב"גלובל"

גרינפלד אומר כי מאז מרץ נוצר פער של לא פחות מ-2.7 מיליון עובדים בין שני הסקרים, פער שמלמד על כך שמדובר על משהו שהוא יותר מסטייה סטטיסטית שבדרך כלל מתקזזת תוך זמן קצר - "אפשר לשים את האצבע על שלוש אפשרויות, אף אחת מהן לא עושה חסד עם שוק העבודה האמריקאי. האפשרות הראשונה סטטיסטית – נתוני המשרות בדו"ח המעסיקים עוברים תהליך של התאמות לעונתיות, התאמות שיתכן מאוד שהפכו בעקבות הקורונה לכאלו שמעוותות את הנתונים. האפשרות השנייה היא שסקר המעסיקים פשוט לא מספיק טוב.

"שיעור העסקים העונים לסקר ב-2022 נמוך באופן עקבי ועומד בממוצע על כ-67% לעומת 75% בד"כ. בנובמבר שיעור זה עמד על 49% בלבד, כלומר נתוני המשרות הם במקרה הטוב אומדן בלבד ובמקרה הפחות טוב ניחוש מושכל. האפשרות השלישית מגיעה מבחינה של סוגי המשרות שעליהן מדווחים משקי הבית. מאז חודש מרץ, אותו חודש שבו הפער בין שני הסקרים החל להיווצר, ניתן להבחין בקיטון של 400 אלף במספר המשרות המלאות ומצד שני בגידול של 190 אלף במספר המשרות החלקיות ושל 291 אלף במספר המשרות הכפולות (מי שעובד ביותר ממשרה אחת). במילים אחרות, ההסבר הסביר ביותר הוא שלא מעט עובדים מאבדים את המשרה המלאה שלהם, ונאלצים לעבוד במשרה חלקית אחת או יותר. במצב כזה המעסיקים ידווחו על יותר משרות שנפתחו אך משקי הבית לא. כמובן שבמידה וזה המקרה, מצבו של הצרכן נפגע שכן משרות חלקיות מאופיינות בד"כ בשכר נמוך יותר ובתנאי עבודה פחות טובים.

"אם זה המצב אז כיצד יכול שפתאום השכר השעתי קפץ בנובמבר? קודם כל מכיוון שיתכן שתשלומי פיצויי הפיטורים נכנסים לחישוב של המעסיקים (בענף התחבורה למשל נרשמה בנובמבר ירידה של מספר המשרות והשכר קפץ ב-2.5%). שנית, מספר שעות העבודה השבועיות ירד בנובמבר כך שהשכר הממוצע לשעה נתמך כלפי מעלה.

"בשורה התחתונה – את דו"ח התעסוקה של נובמבר, כמו הדו"חות של החודשים האחרונים, יש לקחת בערבון מוגבל. שלל הנתונים האחרים שמגיעים משוק העבודה ובעיקר מספר הדרישות לדמי אבטלה מלמדים שעל אף ששוק העבודה עדיין הדוק, הלחצים שאפיינו אותו בשנה האחרונה הולכים ונרגעים. בהתאם לכך, השווקים שהגיבו לדו"ח בירידות חזרו עד סוף היום כמעט לרמת הבסיס".

מלבד לנתוני התעסוקה שעל פי גרינפלד, קשה לסמוך עליהם, שאר הנתונים שיצאו במהלך השבוע מלמדים על קרקע נוחה עבור הפד להתחיל את השלב הבא של התהליך - "בצד האינפלציה, גם המדד האהוב על הפד, מדד ה-PCE מראה שיפור ברור כאשר ירד מ-6.3% ל-6% ומ-5.2% ל-5% במדד הליבה. יותר מכך, כבר לא מדובר על נתון אחד או שניים אלא על מגמה ברורה של שינוי כיוון באינפלציה (ראו גרף מטה). גם נתוני ההכנסה וההוצאה תומכים בשינוי כיוון של הפד כאשר על אף שנתוני ההוצאה הפתיעו כלפי מעלה עם ועלו ב-0.5% במונחים ריאליים, המגמה של הוצאות הצרכנים היא בבירור מגמה של האטה כאשר השינוי השנתי בהוצאה ירד לרמה של 1.78%".

 

יונתן כץ - אינפלציה של 2.5% בארה"ב בשנה הבאה

יונתן כץ מלידר, מסביר כי נאומו של פאוול התפרש כ"יוני" על ידי השוק כאשר הוא צופה האטה בקצב הריסון. עם זאת, מסביר כץ - "פאוול רמז שרמת הריבית 'הסופית' צפויה להיות גבוהה יותר מההערכות הקודמות ובנוסף שהריבית תישאר גבוהה לתקופה ממושכת. פאוול חילק את אינפלציית הליבה לשלוש קבוצות: מוצרים, שכירות ויתר השירותים. הוא הכי מודאג ממחירי 'יתר השירותים' אשר ממשיכים לעלות עקב שוק עבודה הדוק. עלייה חדה בשכר לשעת עבודה בנובמבר, מחזקת את החשש שלו. האינפלציה בארה"ב צפויה להתמתן ב- 2023 ולהגיע ל-2.5%".

יוני פנינג ממזרחי - מחירי האנרגיה יתייצבו

מחירי האנרגיה העולמיים הגיבו בעלייה קלה, לאופטימיות בשווקים, יוני פנינג ממזרחי טפחות סבור כי מגמת היציבות באספקת האנרגיה תוביל את המגמה בהמשך - "יציבות אותם מחירי האנרגיה, בינתיים, מביאה להתמתנות ברמות האינפלציה השנתית באירופה".

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    הגיון כלכלי 05/12/2022 09:59
    הגב לתגובה זו
    קרנות השתלמות כלליות הגדולות בנובמבר 2022 - אלטשולר שחם וילין לפידות מובילים קרנות ההשתלמות הכלליות ברף העליון נמצאים אלטשולר שחם וילין לפידות עם כ 1.7%+
  • 7.
    Sassi6 05/12/2022 01:26
    הגב לתגובה זו
    לפני חודשיים, קראתי את נבואות הזעם של האנליסטים המנתחים שלנו, ומה היה לנו? ...עליות מתמשכות, אז האם השוק בהפוך על הפוך לנבואות האנליסטים המנתחים שלנו? אם כן, אז ראלי סוף שנה יעבוד לטובת השורטים
  • 6.
    נדב 04/12/2022 23:20
    הגב לתגובה זו
    די כבר עם הראלי סוף שנה הזה...נתון אחד לא במקום והעסק מתפרק.
  • 5.
    האחד 04/12/2022 21:25
    הגב לתגובה זו
    אתה לא רציני , סביבת ריבית גבוהה מי משקיעה בבורסה חוץ ממהמרים ?! הכסף הגדול בחוץ מה שנשאר כרגע זה אוכלי נבלות . גל של פיטורים אפילו בנק ישראל נתן הוראה למתן את מתן ההלוואות למשכנתא זה. מה נסגר איתך בן אדם ? ארלי סוף שנה בצלחה
  • 4.
    מי שרכש סחורה רוצה ראלי מי שיושב עם מזומן רוצה תחתית - (ל"ת)
    יותם 04/12/2022 19:29
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ומי ישלם לנו בונוסים של 50 מיליארד $$$$ (ל"ת)
    מריצים בע"מ 04/12/2022 17:28
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מיקליס 04/12/2022 16:54
    הגב לתגובה זו
    אופ"ק נפגשו היום והודיעו שלא יגדילו את התפוקה ורוסיה הודיעה שלא תמכור נפט למי שהטיל עליה מחיר גג על הסחורה שלה, המערב שוב סינדל את עצמו בשביל האינטרס האמריקני כאילו לא היה ברור שזו תהיה התוצאה, בסוף יהיה מחיר שוק על אנרגיה בכל העולם ובאירופה ישלמו עליו פי כמה יותר ולא שהאמריקנים ימכרו להם משהו בהנחה, זה מה שנקרא התאבדות קולקטיבית
  • 1.
    אוייש 04/12/2022 16:39
    הגב לתגובה זו
    פלוצים וגם נודים.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

להמשך הכתבה לחץ כאן
דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטרדונלד טראמפ; קרדיט: טוויטר

"טראמפ הבטיח להגן עלינו מפני התקפות ספקולטיביות בשוק המט"ח"

ויקטור אורבן, ראש ממשלת הונגריה אמר את הדברים אחרי פגישה עם טראמפ; ממה הוא חושש ומה זאת התקפה בשוק המט"ח? 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דונלד טראמפ מט"ח הונגריה

ראש ממשלת הונגריה, ויקטור אורבן, הפתיע עם הצהרה דרמטית לאחר פגישתו עם דונלד טראמפ בבית הלבן: לדבריו, הנשיא האמריקאי הבטיח להגן על הונגריה מפני מתקפות ספקולטיביות, כולל התקפות על המטבע המקומי או הורדת דירוג אשראי.

מה זה בעצם התקפה או ספקולציה בשוק המט"ח? מדובר בפעילות של הזרמת כספים, השקעה גדולה בשוק המט"ח שבה משקיעים, בעיקר קרנות גידור גדולות או בנקים בינלאומיים, מהמרים על תנודות מחירים קצרות טווח בשווקים הפיננסיים, במטרה להשיג רווחים מהירים. בניגוד להשקעה ארוכת טווח, הספקולציה כוללת לעיתים קרובות מכירות בחסר (שורט) של נכסים כמו מטבעות, אג"ח או מניות, כאשר הספקולנטים מצפים לירידת ערך.

בהקשר של מדינה, "מתקפת ספקולציה" או "התקפה פיננסית" מתייחסת למצב שבו קבוצת משקיעים גדולה תוקפת את המטבע או את חוב המדינה באמצעות מכירה המונית, מה שיוצר לחץ על הבנק המרכזי להגן עליו. זה עלול להוביל למשבר מטבע, כמו שחוותה תאילנד ב-1997 או בריטניה ב-1992 ("יום חמישי השחור"), שבו סוחרים כמו ג'ורג' סורוס הרוויחו מיליארדים על ידי הימור נגד הלירה סטרלינג, והכריחו את בריטניה לצאת ממנגנון שער החליפין האירופי. במקרה כזה, הבנק המרכזי נאלץ למכור את רזרבות המט"ח שלו כדי לתמוך במטבע, או להעלות ריבית דרמטית - מה שפוגע בכלכלה, מגביר אבטלה, מפחית השקעות ומעלה מחירים.

אורבן חושש כבר שנים רבות מסורוס ומאשים אותו בפעילות בשוק המט"ח המקומי. סורוס הוא אחד ממתנגדיו הגדולים של אורבן. בהצהרה, סיפר אורבן כי סיכם עם טראמפ על הקמת "חומת מגן פיננסית" שתספק תמיכה אמריקאית במקרה שמערכת הכספים של הונגריה תיקלע לסכנה חיצונית. לדבריו, "אם מישהו ינסה לתקוף את המטבע ההונגרי או לחנוק את הונגריה מהצד הפיננסי, יש לנו פתרון - האמריקאים הבטיחו להגן על היציבות שלנו".

הרקע הפוליטי: בידול מהאיחוד האירופי לקראת בחירות

האמירה של אורבן מגיעה בתקופה רגישה במיוחד עבורו. באפריל הקרוב יתקיימו בחירות פרלמנטריות בהונגריה, והוא שואף לחזק את מעמדו על רקע ביקורת פנימית הולכת וגוברת. בתוך כך, האיחוד האירופי הקפיא מימון של למעלה מ-20 מיליארד דולר למדינה, בטענה להפרות עקרונות של שלטון החוק ושחיתות שלטונית.

להמשך הכתבה לחץ כאן