סקטור הביוטכנולוגיה - יש סיכוי לתקומה השנה?
בשנה שעברה כתבנו כאן לא מעט על החששות שלנו ששנת 2021 תהיה שנה אבודה בסקטור הביוטכנולוגיה. ואכן, לא רק שהחששות שלנו התאמתו ביחס ל-2021, אלא שהמצב אף החמיר מאז תחילת שנת 2022. עם תשואה שלילית של 20% מתחילת שנה, ותשואה שלילית של 37% שנה לאחור, תעודת ה-XBI, אשר מחקה את מדד ה-S&P Biotecnology Select Industry Index, ועל כן משמשת כברומטר מוצלח לבחינת סנטימנט המשקיעים לסקטור, אכן ממשיכה לשקף תמונת מצב עגומה למדי.
התשואה השלילית העמוקה של ה-XBI היא בקורלציה גבוהה למדד ה-NASDAQ Composite בכללותו (תשואה שלילית של 11% מתחילת שנה) ולסקטורי מניות אשר נוהגים לאפיין כ-high flyers (מניות הנסחרות לפי מכפילים גבוהים ונדיבים למדי, מאחר ולאותן חברות בורסאיות מייחסים פוטנציאל לצמיחה גבוהה). אגב, מדד ה-BBH, אשר נותן משקל יחסי גבוה יותר לחברות הביוטכנולוגיה הגדולות, ירד מתחילת השנה ב-12% ומציג תשואה שלילית של 10% שנה לאחור.
אז האם הגענו לנקודה שבה הוולואציות והמכפילים המגולמים ב-XBI אכן הגיעו לתחתית?
לצערנו ממש לא בטוח, ונראה כי המשקיעים ימשיכו להתחבט ביחס לסקטור ולמה צריך לקרות על מנת שהמומנטום בו ממש יתהפך. בינתיים הרושם הוא כי המשקיעים מעדיפים להתמקד בחברות אשר מצויות כבר בשלבים המסחריים של התרופות והמוצרים שהן פיתחו, או שממש קרובות לשלבים המסחריים, תוך הימנעות רבה מהתמקדות בקטליזטורים קליניים אשר עד לא מכבר כל כך הלהיבו משקיעים (הצלחה בניסויים קליניים, אישורים רגולטוריים). דוגמא טובה לכך היא מניית BHVN - מאחורי חברת Biohaven BIOHAVEN PHARMACEUTICAL HOLDING COMPANY LTD. עומדת ההשקה המסחרית המוצלחת למדי של תרופת המיגרנה NURTEC (למגינת לבה של טבע), וכפועל יוצא מכך מניית BHVN נהנית מתשואה חיובית חזקה מאוד של 65% במהלך השנה האחרונה.
התמקדות נוספת של המשקיעים כיום היא בחברות ביוטק בינוניות וגדולות עם תזרימי מזומנים חיוביים אשר עשויים לשמש רצפה לוולואציות ולמחירי המניות. שתי דוגמאות טובות לכך הן מניות HZNP HORIZON PHARMA INC (תשואה חיובית של 1.5% מתחילת השנה, או פלוס 21% במהלך 12 החודשים האחרונים) – בייחוד לאור ההשקה של תרופת ה-Tepezza בתחום העיניים; ו-JAZZ JAZZ PHARMACEUTICALS INC (תשואה חיובית מרשימה מאוד של 22% מתחילת השנה), עם הבלוקבסטרים Xyrem ו-Xywav בתחום הפרעות השינה וההשקה המבטיחה של תרופת ה-Epidiolix מבוססת הקנביס בתחום האפליפסיה (הנדוניה של רכישת GW Pharma הבריטית).
- רכבת הרים במניית ריג'נסל ביוסיינס - קופצת ב-121%
- יורוג'ן רוכשת תרופה אונקולוגית בפיתוח תמורת 4 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניה נוספת אשר בולטת לטובה, ובצדק רב נעיר, נוכח החולשה הגדולה של ה-XBI מחד ומגמות המשקיעים אשר תוארו לעיל מאידך, היא VRTX VERTEX PHARMACEUTICALS (תשואה חיובית של 13% מתחילת השנה, או פלוס 15% במהלך 12 החודשים האחרונים). Vertex היא יופי של חברה, בעלת נוכחות דומיננטית וממש מונופוליסטית בתחום מחלת ה-CF (סיסטיק פיברוזיס), עם ביצועים פיננסיים חזקים (תוצאות טובות לרבעון הרביעי ולשנת 2021 בכללותה, תחזיות חזקות ל-2022). לגבי VRTX ניתן לצפות להמשך המגמה החיובית ב-2022, בטח אם לוקחים בחשבון את התקדמות החברה בצנרת המוצרים שבפיתוח שלה (הפייפליין) מחוץ לתחום ה-CF וכן את האפשרות המיידית להסרה פוטנציאלית של איום תחרותי מצד חברת AbbVie ABBVIE .
כמו כן, כמובן שסנטימנט המשקיעים ביחס לסקטור הביוטק כיום נגזר מהמגמות הכלליות – ישנו תיאבון מוגבל למדי לקנות מניות רק בגלל שהם ירדו, ובניגוד לשנתיים הקודמות אין יותר שוק אשר רוצה לתגמל צמיחה בכל מחיר. במקום זאת, ישנה התמקדות מוגברת בצורך של צמיחה בהכנסות, כלומר בשורה העליונה, להיתרגם לשיפורים ברווח בשורה התחתונה. כמו כן, ישנו כיום עניין באיתנות פיננסית ובמאזני חברה חזקים אשר מעניקים גמישות ועשויים לתמוך במהלכי M&A (מיזוגים ורכישות) ובתוכניות buyback (רכישה עצמית של מניות).
- 3.נחמן 24/03/2022 00:39הגב לתגובה זוחברות הביוטכנולוגיה הגדולות עם מחלקות הפיתוח הגדולות ביותר נמצאות בחברות בפארמה הגדולות ג’ונסון רוש פייזר סנופי ועוד או כשרות ביוטק בכירות כמו אמגן הן הסמן של השוק יחד אם חברות השירות כמו תרמו פישר ודנאר שם יש עליה ולא נראתה ירידה. העתיד בביוטק ורוד אבל הוא לא בחברות הקטנות
- 2.מעניין. (ל"ת)הקורא 23/03/2022 19:34הגב לתגובה זו
- 1.נתי 23/03/2022 15:38הגב לתגובה זונאדה. המלצה חמה שנידחה ברוח
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
ג'נסן הואנג וליפ בו טאן (נוצר על ידי בינה מלאכותית)אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
ענקית השבבים הוותיקה מקבלת חבל הצלה מהמתחרה לשעבר - האם זה יספיק להחזיר אותה לגדולה?
היום, כאשר אינטל מצויה בשפל תדמיתי ופיננסי, נודע כי חברת אנבידיה תשקיע 5 מיליארד דולר באינטל ותשתף עמה פעולה בפיתוח שבבים חדשים לשוק השרתים, מרכזי הנתונים והמחשבים האישיים. העסקה כוללת רכישת מניות של אינטל במחיר של 23.28 דולר למניה, הנחה של 6.5% ממחיר הסגירה הקודם (הנחה של כ-30% ביחס למחיר החדש - אינטל מזנקת מעל 30%). זה הופך את אנבידיה לאחת מבעלי המניות הגדולים ביותר של אינטל, עם נתח של כ-4% מהחברה. להרחבה: אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
עבור אנבידיה, מדובר במהלך שמעניק דריסת רגל משמעותית ביכולות הייצור של אינטל, לרבות בחטיבת ה-Foundry שסובלת מקשיים כרוניים. עבור אינטל, זו הזדמנות לקאמבק שכה נדרש. השותפות תאפשר פיתוח שבבים משולבים המשלבים את יכולות ה-AI של אנבידיה עם ארכיטקטורת ה-x86 המסורתית של אינטל. העסקה הזו מגיעה אחרי שלפני כחודש הממשל האמריקאי השקיע כ-9 מיליארד דולר בחברה.
מאחורי העסקה הזו מסתתר סיפור עמוק על אחת מחברות הטכנולוגיה החשובות בעולם, שעברה כברת דרך משמעותית מאז נוסדה. סיפור זה כולל ניצחונות טכנולוגיים היסטוריים, החמצות אסטרטגיות כואבות והתמודדות עם תחרות גלובלית עזה, בעיקר מצד יצרניות כמו TSMC, סמסונג ו-AMD. העסקה עם אנבידיה, עשויה להיות נקודת מפנה לאינטל. היא קיבלה הבעת אמון מהמובילה העולמית. עכשיו, נשאר "רק" להצדיק זאת.
1968: ההתחלה - מהפכה בזיכרון ובמיקרו-מעבדים
אינטל נוסדה ב-18 ביולי 1968 בקליפורניה על ידי רוברט נויס וגורדון מור, שני מדענים פורצי דרך שעזבו את חברת Fairchild Semiconductor, לצד המשקיע ארתור רוק. השם "Intel" הוא קיצור של "Integrated Electronics", ומשקף את החזון שלהם לייצר שבבים משולבים שיהפכו את הטכנולוגיה לזולה ונגישה יותר. בתחילת הדרך, התמקדה החברה בפיתוח זיכרונות מסוג SRAM ו-DRAM, שהיו חידוש טכנולוגי משמעותי בתעשייה. עיקר ההכנסות הגיעו ממכירת זיכרונות אלה, ששימשו במחשבים מוקדמים ובציוד תעשייתי.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כבר בראשית שנות ה-70 החלה פריצת הדרך המשמעותית הראשונה: המעבד הראשון בעולם, ה-Intel 4004, הושק בשנת 1971. המעבד, אשר פותח לבקשת יצרנית מחשבונים יפנית בשם Busicom, הכיל 2,300 טרנזיסטורים והיה בעל 4 ביט בלבד. הוא סימן את המעבר ההיסטורי מהעולם האנלוגי לדיגיטלי. הוא אפשר למחשבים לבצע חישובים מורכבים יותר במקום קטן וזול, והפך את אינטל לחלוצה בתחום המיקרו-מעבדים.
