"על המשקיעים להמתין לראות לאיזה מניות הממשל בסין מתיר רישום כפול"
לא קל להיות חברה סינית שרשומה מחוץ לסין. אם עד עכשיו היו צריכות החברות הסיניות לחשוש מכך שהרשות האמריקאית לניירות ערך (SEC) תחייב את מחיקת המניות מהמסחר וזאת בעקבות העובדה כי הן אינן יכולות לעמוד בסטנדרט הדיווח אותו קבעה הרשות, כעת קיים חשש שרגולציות חדשות מתוך בייג'ין עצמה תקשה גם היא על חברות אלו לגייס כספים בשווקים הבינלאומיים שמחוץ לסין, כך על פי דיווח שהתקבל על ידי סוכנות הידיעות CNBC.
החל מהשבוע הקרוב, חוקים חדשים שנקבעו על ידי מינהלת מרחב הסייבר (CAC) של סין קובעים כי חברות מקומיות להן פלטפורמה אינטרנטית שמכילה מידע רב אודות מספר העולה על מיליון משתמשים יחוייבו לקבל אישור מהמשטר המקומי על מנת לרשום את המניות בבורסות חיצוניות וזאת מתוך חשש כי מידע רגיש ידלוף החוצה אל ארצות הברית.
על אף כי למזלן, החוק אינו תקף עבור חברות שכבר רשמו את עצמן בבורסות שמחוץ לסין, חברות מקומיות נוספות שמעוניינות ברישום שני או נוסף בבורסות שכאלו יאלצו לעבור את הליך האישור המדובר.
מדובר איפוא בשיקול נוסף עבור משקיעים בינלואומיים ששוקלים בשלב זה אם לכלול את החברות הסיניות בתיק שלהם או לא. "לוחות הזמנים של החברות שמעוניינות לרשום עצמן למסחר מעבר לים הפך כעת לארוך הרבה יותר, והעלה את רמת אי הוודאות שבין כה וכה סבבה סביב אותן מניות", כך לדברי מינג ליאו, שותף מייסד בבית ההשקעות הסיני "Prospect Avenue Capital".
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד הוסיף ליאו כי הדרך הטובה ביותר על פיה יוכלו לבחון המשקיעים, ובייחוד אלו המוסדיים, את הכיוון אליו הולכות המניות הסיניות, עליהם יהיה לחכות ולראות לאילו מניות מאשר המשטר רישום מחוץ לסין, ולאילו לא.
זו כמובן אינה הפעם הראשונה בה מקשה המשטר בבייג'ין על החברות המקומיות לרשום את המניות בשווקים שמחוץ לסין. במהלך חודש יוני האחרון קבע המשטר כי על חברת הנסיעות המשותפות DIDI GLOBAL (סימול: DIDI) להימחק מהמסחר וזאת לאחר שטענה כי קיים חשש מדליפה של מידע רגיש מהאפליקציה אל ארצות הברית.
הגברת הרגולציה מטעם סין הובילה להצטננות שוק ההנפקות הסיניות בניו יורק בחודשים האחרונים, בזמן שהחברות הסיניות שכבר רשומות מרגישות כמו כריך כאשר אלו ממשיכות לחשוש שתמחקנה מהמסחר בשנים הקרובות בעקבות רגולציית ה-SEC שגוברת מנגד.
- פדקס עקפה את התחזיות והמניה מגיבה בעליות
- אינטל מתממשת, פדקס מזנקת - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
כתגובה למצב, רבות מן החברות הסיניות - כמו לדוגמא ענקית הקמעונאות ALIBABA GROUP (סימול: BABA) - פנו דווקא אל שוק המניות בהונג קונג לצורך רשימתם הכפולה, דבר שעשוי לאפשר למשקיעים האמריקאים להמיר את המניות המקומיות שלהן באלו של הונג קונג במידה והחברות אכן תמחקנה בסופו של דבר.
האופציה ההונג-קונגית
מתוך כל 250 החברות הסיניות שרשומות בשלב זה בארצות הברית, רק כ-80 יהיו רשאיות לרשום את המניות גם בבורסה בהונג קונג, וזאת על פי הגבלות הנוגעות לשווי השוק של החברות להן על פי ההנחיות מותר להירשם למסחר בבורסה ההונג-קונגית. זו כמובן אינו המחסום היחיד, לאחר ששן בינג, ראש המחלקה הבינלאומית ברשות הסינית לניירות ערך ציין בחודש שעבר כי גם חברות שמשפטית רשומות מחוץ לסין אך רוב עסקיהן מתבצע בשטח המדינה תצטרכנה לעמוד באותן הגבלות.
שאר 170 החברות הסיניות הרשומות בארה"ב תאלצנה ככל הנראה להפוך לפרטיות, ולאחר מכן לנסות ולרשום עצמן מחדש בבורסה הסינית המקומית. להוסיף חטא על פשע, גם עבור אותן חברות סיניות שמעוניינות כבר עכשיו להנפיק דווקא בהונג קונג ולא בארצות הברית מצפה הפתעה. בראיון אותו נתן אנליסט סיני ששמו לא נמסר, אמר האחרון כי "בפועל, אנו לא מאמינים שאופציית הרישום ההונג-קונגית תמשיך להישאר זמינה עבור אותן חברות. אנחנו מאמינים שבסופו של דבר יסגור ה-CAC את הדלת גם על אפשרות זו"
נזכיר כי שוק המניות הסיני נגיש הרבה פחות למשקיעים בינלאומיים, וכי מרבית המשקיעים בו מונעי רגש הרבה יותר מאשר שאר השווקים בעולם.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
פדקס עקפה את התחזיות והמניה מגיבה בעליות
פדקס עקפה את התחזיות עם קפיצה ברווח התפעולי וצמיחה בביקוש המקומי, חידשה את התחזיות השנתיות וצופה חיסכון של מיליארד דולר
פדקס FedEx Corp 0.32% פרסמה אמש את הדוחות לרבעון השני שלה ועקפה את תחזיות האנליסטים, מה שהקפיץ את המניה במסחר המאוחר והוריד מעט מהלחץ סביב ענף השילוח האמריקאי, שסבל בחודשים האחרונים מתחזיות פסימיות.
החברה רשמה רווח מתואם של 3.83 דולר למניה והכנסות של 22.2 מיליארד דולר, לעומת ציפיות השוק לרווח של 3.63 דולר והכנסות של 21.7 מיליארד דולר בהתאמה. השיפור נבע משילוב של קיצוצי עלויות ומגמת התאוששות בביקוש המקומי לחבילות, שסייעו לקזז חולשה במשלוחים הבינלאומיים שנפגעו מהסרת הפטור ממכס על חבילות קטנות מסין.
התאוששות מקומית אבל תחזית מעט חלשה
היקף המשלוחים היומי המקומי זינק ב-5% וההכנסה הממוצעת לחבילה עלתה ב-2%, מה שסייע להעלות את שיעור הרווח התפעולי ל-6% לעומת 5.2% ברבעון המקביל אשתקד. מנגד, נפח המשלוחים הבינלאומיים ירד ב-3%, וההנהלה הזהירה כי ביטול הפטור ממכס על חבילות קטנות ושינויים נוספים במדיניות הסחר צפויים לגרוע מהכנסות החברה עד כמיליארד דולר בשנה, פגיעה שהיא מתכננת לקזז באמצעות תכנית התייעלות וקיצוץ עלויות בהיקף דומה.
לשנה הפיסקלית כולה, החברה חזרה לספק תחזיות, לאחר שנמנעה מלעשות בדוחות הרבעון הראשון בצל אי הודאות הכלכלית סביב תכנית המכסים, וצופה כעת צמיחה של 4%-6% בהכנסות ורווח מתואם של 17.2-19 דולר למניה, עם נקודת אמצע של 18.1 דולר, מעט מתחת לתחזיות האנליסטים שעמדו על 18.36 דולר. מדובר בשמירה על התחזיות המקוריות לשנה הפיסקלית, הכוללים חיסכון קבוע של כמיליארד דולר בשנה מהתייעלות מבנית ותכנית Network 2.0, והעלאת מחירים ממוצעת של 5.9% בינואר הקרוב.
- פדקס עם דוח מאכזב, יורדת בכ-4.7% בטרום
- פדקס תדווח היום - מבחן לכלכלה האמריקאית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השקעות והתייעלות
פדקס חידשה גם את תכנית רכישת המניות העצמית, ורכשה ברבעון האחרון מניות בהיקף של כ-500 מיליון דולר, מה שתמך קלות ברווח למניה. בקופתה נותרו כ-6.2 מיליארד דולר מזומן, ובמסגרת תכנית ארוכת טווח היא צופה השקעות CAPEX של 4.5 מיליארד דולר השנה, בעיקר בשדרוג צי המטוסים, מתקני המיון והאוטומציה.
