הפד' במלכוד? הלחצים האינפלציוניים בארה"ב מתחילים להצטבר

חדשות רעות עבור מיליוני המובטלים בארה"ב - האינפלציה בארה"ב מתחילה להרים ראש בחודשיים האחרונים, כך עולה מנתוני המאקרו שפורסמו היום (ד'). נציין כי רמזים ללחצי האינפלציה המצטברים בארה"ב כבר הגיעו בשבועות האחרונים, כאשר דווח שהפד' יצטרך לשנות את מדיניותו בנוגע לאינפלציה. 

מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה בחודש יולי ב-0.6%, גבוה מהתחזיות המוקדמות שעמדו על צפי לעליית מחירים של 0.3%. הנתון מגיע בהמשך לעלייה של 0.6% בחודש יוני. בסה"כ, בחישוב שנתי עלה מדד המחירים בארה"ב ב-1%. במקביל, נתון הליבה, שיותר מעניין את הפד' מכוון שהוא מוריד מהחישוב את מחירי האנרגיה, עלה בחודש יולי ב-0.6%, גבוה משמעותית מהתחזיות שעמדו על עלייה של 0.2%. בחישוב שנתי, מדובר על קצב עליית מחירים של 1.6%, לעומת קצב של 1.2% בחודש שעבר.

נזכיר כי היעד של הפד' הוא עליית מחירים של 2% בשנה, כך שאם המגמה הנוכחית תמשך בחודשים הקרובים, האניפלציה בארה"ב תעלה מעל ליעדי הפד'. חשוב להדגיש כי כל הזרקות ההון שמבצע הבנק בחודשים האחרונים מהוות גורם תומך להמשך עליית המחירים. 

איך יודעים שהאינפלציה בארה"ב אכן תמשיך לטפס בחודשים הקרובים? בתקופה האחרונה רמזו בכירי הפד' שהם צפויים להציג גישה שונה בנוגע ליעדי האינפלציה של הבנק. לפי הערכות, הפד' צפוי לקבוע כי גם אם הריבית תעלה מעל 2%, הוא ימשיך עם המדיניות המוניטרית המרחיבה שלו (ריבית אפסית/הזרקות הון). עבור השווקים מדובר בהודעה טובה, אך עבור האזרח הקטן מדובר בהרעה נוספת בכוח הקניה בחודשים הבאים. 

• האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

תשואות האג"חים של  ארה"ב ל-10 שנים: הזינוק מתחדש ברקע לנתונים

חשוב לציין כי לנתוני האינפלציה יש השפעה גדולה על שוקי האג"ח, שכן עלייה באינפלציה ובציפיות האינפלציה העתידיות גוררת בהכרח זינוק גם בתשואות. ביומיים האחרונים ראינוו זינוק  חד בתשואות והמגמה עשויה להמשיך עם התהליך האינפלציוני יצבור תאוצה. מדובר ב"כאב ראש" חדש למקבלי ההחלטות, שכן לכלכלה האמריקנית יהיה קשה להתמודד עם ריביות עולות.