וולרו זינקה כ-115% השנה אחרי רווח של 3.7 מיליארד דולר
מארתון פטרוליום הרוויחה 5.1 מיליארד דולר ברבעון והחזירה 2.8 מיליארד דולר למשקיעים. מרווח הסולר חצה 100 דולר לחבית, וולרו נסחרת סביב 347 דולר
וולרו הציגה רווח נקי של 3.7 מיליארד דולר ברבעון השני, 12.62 דולר למניה, לעומת 714 מיליון דולר ו-2.28 דולר למניה ברבעון המקביל. ההכנסות עלו ב-49% ל-44.5 מיליארד דולר. היום המניה נסחרת סביב 347 דולר, עלייה של כ-1.5%, שווי שוק כ-100 מיליארד דולר. מתחילת השנה היא עלתה כ-115% ונגעה השבוע ב-350 דולר, קרוב לשיא השנתי של כ-353 דולר.
חטיבת הזיקוק הרימה את הרבעון. הרווח התפעולי הגיע ל-4.5 מיליארד דולר, לעומת 1.3 מיליארד דולר אשתקד, ומרווח הזיקוק עמד על 23.62 דולר לחבית מול 12.35 דולר ברבעון המקביל. בתי הזיקוק עיבדו בממוצע 2.95 מיליון חביות ביום ב-14 מתקנים בארה"ב, בקנדה ובבריטניה. לפי יו"ר ומנכ"ל לין ריגס, המתקנים עבדו ביציבות ועזרו לענות על ביקוש לדלק תחבורה. במקביל חטיבת הסולר המתחדש הרוויחה 717 מיליון דולר תפעולית, אחרי הפסד של 79 מיליון דולר ברבעון המקביל, והאתנול הרוויח 318 מיליון דולר מול 54 מיליון דולר.
גם אצל השכנות המספרים דומים. מארתון פטרוליום, בית הזיקוק הגדול בארה"ב לפי נפח, הציגה רווח נקי של 5.1 מיליארד דולר, 17.73 דולר למניה, לעומת 1.2 מיליארד דולר ו-3.96 דולר למניה אשתקד. ההכנסות הגיעו לכ-52 מיליארד דולר. מרווח הזיקוק והשיווק עלה ל-24.84 דולר לחבית מול 6.79 דולר ברבעון המקביל. היום המניה נסחרת סביב 363 דולר, עלייה של כ-1.2%, שווי שוק כ-102 מיליארד דולר, ומתחילת השנה היא עלתה כ-125%. פיליפס 66 הרוויחה 3.8 מיליארד דולר, 9.55 דולר למניה, עם רווח מתואם של 9.41 דולר למניה והכנסות של 52.0 מיליארד דולר. המניה נסחרת סביב 242 דולר, שווי כ-97 מיליארד דולר, ועלייה של כ-90% מתחילת השנה.
הכסף חוזר למשקיעים בקצב מהיר. וולרו החזירה 2.6 מיליארד דולר במניות ובדיבידנד ברבעון, דיבידנד רבעוני של 1.20 דולר למניה, ואישרה תוכנית רכישה חדשה של 5 מיליארד דולר מעל יתרה קודמת של 2.5 מיליארד דולר. בקופה יושבים 7.9 מיליארד דולר מול חוב של 9.1 מיליארד דולר. מספר המניות ירד ל-294 מיליון מול 312 מיליון לפני שנה. מארתון החזירה 2.8 מיליארד דולר ברבעון, ועוד 6.1 מיליארד דולר נשארו באישור הרכישה. פיליפס 66 הגדילה בסוף יולי את תוכנית הרכישה ב-10 מיליארד דולר. לפי מנכ"ל מארק לאשייר, ההרחבה יושבת לצד דיבידנד, השקעות מתונות והמשך ירידה בחוב.
מאחורי המניות עומד מרווח הזיקוק, הפער בין מחיר הנפט הגולמי לשווי הסולר והבנזין שיוצאים מהמתקן. חבית נפט אמריקאי נסחרה סביב 86 דולר, ומרווח הסולר חצה 100 דולר לחבית. להרחבה: הזיקוק שווה יותר מהנפט: מרווח הסולר חצה 100 דולר לחבית. מרווח הבנזין עומד על כ-49 דולר לחבית, כמחצית. בשוק מקשרים את המחסור בתזקיקים למתקפות על בתי זיקוק ברוסיה, לירידה בייצוא הסולר הרוסי ולשיבושים במצר הורמוז. להרחבה: ארה"ב מחליפה נושאת מטוסים בהורמוז. במקביל נסגרו או הוסבו בתי זיקוק בארה"ב ובאירופה בשנים האחרונות, והביקוש לבנזין ולסולר נשאר חזק. אותה תנועה כבר נראתה אצל אקסון ושברון, שסימנו בדוחות שהרווח בזיקוק עושה את ההבדל. להרחבה: הרווח בזיקוק עושה את ההבדל בין החברות בענף.
לפי נתוני השוק וולרו נסחרת במכפיל של כ-10 על הרווח הצפוי, לעומת כ-15 לפני שנה. המניה עלתה, אבל הרווח עלה מהר יותר. מדד האנרגיה ב-S&P 500 עלה כ-36% מתחילת השנה, פחות ממחצית מהקפיצה אצל שלוש חברות הזיקוק. עם זאת, המרווחים האלה יושבים על אירועים גיאופוליטיים, והשוק כבר מתמחר שהם יישארו גבוהים גם בחודשים הבאים. הקציר בארה"ב ותנועת המשאיות לקראת סוף השנה מגדילים את הביקוש לסולר עכשיו, בדיוק כשההיצע מצומצם.
וולרו ממשיכה בפרויקט של 230 מיליון דולר במתקן סנט צ'ארלס, שאמור להתחיל לעבוד ברבעון השלישי ולשפר את תמהיל המוצרים. פיליפס 66 אישרה השקעה בצינור וסטרן גייטוויי, מיזם של כ-5 מיליארד דולר עם קינדר מורגן ו-HF סינקלייר, שמתוכנן להעביר תזקיקים ממפרץ מקסיקו לאריזונה ולקליפורניה עד 2029. המבחן הקרוב הוא אם מרווח הסולר נשאר מעל 100 דולר לחבית גם אחרי עונת הקיץ, והאם שלוש החברות ממשיכות לרכוש מניות בקצב של הרבעון.
