אינטל קופצת ב-4.5% - בוול-סטריט צופים אפסייד של 20%

אינטל Intel Corp -5.14%  ממשיכה לרכז עניין בשוק ההון לאחר ראלי חד במניה, שהציב אותה בין הביצועים הבולטים במדד S&P 500 בתקופה האחרונה. המניה עולה ב-4.5%, ומשלימה זינוק של יותר מפי שלושה ב-12 החודשים האחרונים, כולל העלייה השבועית החדה ביותר שלה מאז שנת 2000.

התנופה האחרונה הגיעה לאחר רצף של הודעות מצד החברה, שחיזקו את הנרטיב של חזרה לצמיחה. בין היתר, אינטל הצטרפה לפרויקטי Terafab לבניית שבבים עבור טסלה, SpaceX וחברת xAI, במהלך שמאותת על מעורבות בפרויקטים עתירי טכנולוגיה בתחום הבינה המלאכותית. במקביל, החברה הודיעה על הרחבת שיתוף הפעולה עם גוגל, שבמסגרתו תשתמש האחרונה בדורות עתידיים של מעבדי Xeon של אינטל עבור עומסי עבודה בתחום הבינה המלאכותית במרכזי נתונים. מדובר בהסכם רב־שנתי שמחזק את מעמדה של אינטל בשרשרת הערך של תשתיות AI.

מהלך נוסף שמשך תשומת לב הוא רכישה מחדש של שליטה במפעל שבבים באירלנד מידי Apollo Global Management, בהשקעה של כ-14.2 מיליארד דולר. המשקיעים פירשו זאת כאיתות לכך שאינטל עוברת ממדיניות של הישרדות להתמקדות בהתרחבות.

התוצאה הייתה ראלי מהיר במיוחד: בתוך תשעה ימי מסחר בלבד הוסיפה אינטל מעל 100 מיליארד דולר לשווי השוק שלה, עם עלייה של כ-53% בפרק זמן קצר.

השאלה המרכזית

למרות העליות, השאלה המרכזית היא האם הביצועים העסקיים יצדיקו את רמת המחירים הנוכחית. המניה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-94, רמה גבוהה משמעותית ביחס לענף השבבים. לשם השוואה, אנבידיה, שנחשבת למובילה בתחום שבבי הבינה המלאכותית, נסחרת במכפיל של כ-21 בלבד. הפער הזה מדגיש עד כמה השוק מתמחר ציפיות גבוהות לשיפור עתידי באינטל.

בבנצ'מרק ריסרץ' בוחרים להתמקד דווקא בפוטנציאל העתידי. האנליסט קודי אקרי העלה את מחיר היעד למניה ל-76 דולר, לעומת 57 דולר קודם לכן, והותיר המלצת "קנייה" - מה שמגלם אפסייד של כ-20% ביחס למחיר השוק הנוכחי. לדבריו, העלאת מחיר היעד משקפת הערכה חיובית יותר לגבי יכולת הרווח הבינונית של החברה, לצד התחזקות האמון ביציבות פעילות המעבדים המרכזיים (CPU) של אינטל.

בנוסף, אקרי מציין את הערך האסטרטגי של פעילות הייצור של אינטל, כולל יכולות אריזה מתקדמות ופיתוח שבבים מותאמים ללקוחות, כגורמים שעשויים לייצר מנועי צמיחה נוספים מעבר לליבה המסורתית של החברה.

טכנולוגיית הייצור 18A

אחד המוקדים המרכזיים הוא טכנולוגיית הייצור 18A, שאינטל כבר החלה להכניס לייצור מסחרי. החברה מקווה כי תוכל למשוך לקוחות חיצוניים להשתמש בתהליך זה, ובכך לחזק את פעילות ה-foundry שלה. מהלך כזה עשוי לסייע בצמצום ההפסדים הכבדים של חטיבת הייצור, שרושמת כיום הפסדים של מיליארדי דולרים בכל רבעון. עם זאת, טרם נרשמה התחייבות מצד שחקנים מרכזיים כמו אנבידיה להשתמש בטכנולוגיה.

לצד זאת, השתתפות אינטל בפרויקט Terafab נתפסת כאיתות חיובי שעשוי לשפר את סיכוייה לזכות בלקוחות גדולים בעתיד, אם תצליח להוכיח שיפור בקצב הביצוע והייצור.

במבט רחב יותר, חלק מהאנליסטים סבורים כי השוק עשוי להמעיט בפוטנציאל של אינטל. התחזיות מצביעות על מעבר מהפסד של כ-17 סנט למניה השנה לרווח של 33 סנט ב-2027, ועד לרווח של מעל 2 דולר למניה עד 2029. עם זאת, הקונצנזוס בשוק עדיין זהיר יחסית. מתוך עשרות אנליסטים שמסקרים את החברה, רק מיעוט מעניק המלצת קנייה, והדירוג הכולל נמוך יחסית לענף.

• מניות השבבים מזנקות בקצב שלא נראה מאז בועת הדוט-קום
• אינטל עולה, מיקרון מזנקת, מניות הנפט יורדות