ענקית הטכנולוגיה IBM International Business Machines Corporation IBM 1.18%  פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני של 2025, והציגה ביצועים פיננסיים מרשימים שהובילו את ההנהלה להעלות את תחזית תזרים המזומנים השנתי שלה ליותר מ־13.5 מיליארד דולר. עם זאת, המנייה נופלת בטרום מסחר בעקבות פספוס של 0.22 דולר בתחזית ה-EPS. כמו כן, החברה הציגה תוצאות חלשות מהצפוי במגזר התוכנה. אמנם המכירות במגזר זה עלו ב-10% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-7.39 מיליארד דולר, אך מדובר בנתון נמוך מתחזיות האנליסטים, שעמדו על 7.49 מיליארד דולר. 

בשיחת המשקיעים הדגישה החברה את התנופה הגוברת בתחום ה-AI ואת המשך הצמיחה בתשתיות המחשוב ובשירותי הענן. מנכ״ל IBM, ארווינד קרישנה, אמר כי החברה הציגה “תוצאות חזקות בהכנסות, רווח ותזרים מזומנים, תוך עקיפת הציפיות שלנו”. הוא ציין כי הגידול מונע על ידי ביקושים לפתרונות המשלבים פרודוקטיביות, חדשנות וחיסכון. קרישנה הדגיש חמישה עמודי תווך אסטרטגיים של IBM, אמון הלקוחות, פלטפורמות פתוחות וגמישות, חדשנות מתמשכת, התמחות עמוקה ושותפויות רחבות.

IBM דיווחה על הכנסות של 17 מיליארד דולר ברבעון השני, עלייה של 7.6% משנה קודמת, לצד רווח נקי תפעולי של 3.2 מיליארד דולר ורווח למניה של 2.80 דולר. תחום התוכנה גדל ב־8%, כשהכנסות ממנויים שנתיים חצו את רף 22.7 מיליארד דולר. פלטפורמת הקוד הפתוח, Red Hat צמחה ב־14%, ו־OpenShift לבדה (מעין מערכת הפעלה לענן שמאפשרת לארגונים לנהל יישומים בענן בצורה אוטומטית, מאובטחת ויעילה) זינקה ביותר מ־20%. גם תחום האוטומציה רשם גידול של 14%.

הנתון המפתיע ביותר היה תחום התשתיות, ובעיקר מחשב העל החדש z17, שהציג זינוק של 43.5% ברמה רבעונית ושל כמעט 35% לעומת הרבעון המקביל. IBM משיקה את מחשב העל החדש כפתרון מאובטח להרצת עומסי AI ואפליקציות ליבה, בעיקר עבור בנקים וארגונים פיננסיים. בעקבות כך, הרווח הגולמי הגיע ל-58.8%, מהשיעורים הגבוהים ביותר בתולדות החברה בעשור האחרון.

• היום שבו הוצג המחשב האישי הראשון ומה קרה היום לפני 43 שנה
• טסלה, גוגל, IBM, אינטל - על המניות הבולטות בוול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

תחום הייעוץ, שבעבר סבל מפגיעות מאירועים מקרו-כלכליים, מציג סימני התאוששות: ההכנסות הגיעו ל-5.3 מיליארד דולר, גידול של 4.9% מרבעון קודם. צבר ההזמנות גדל בכ-7% ל-32 מיליארד דולר, עם שיפור בזמני המימוש. 

אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים הוא תחום הבינה המלאכותית הגנרטיבית, וקרישנה עדכן כי היקף ההזמנות כבר חצה את ה־7.5 מיליארד דולר, והחברה מתכוונת להטמיע את WatsonX (פלטפורמת הבינה המלאכותית הגנרטיבית של IBM) בשיתופי פעולה עם אורקל, מיקרוסופט, Salesforce, EY, Box, AWS ועוד. בנוסף, הושקה מערכת עיבוד חדשה, Power11, ובהקשרי המיחשוב הקוואנטי, הותקנה מערכת IBM Quantum System Two הראשונה מחוץ לארה"ב,  ביפן.

IBM מול ההייפרסקיילרים: תחרות מול ענקיות הענן

לצד הביצועים המרשימים, עוד יותר מרשים לראות חברה בת 114 שנה שמצליחה לבלוט גם בהשוואה לענקיות הענן – המכונות Hyperscalers – כמו Amazon AWS, Microsoft Corp 0.04%   Microsoft Azure Amazon.com Inc. 1.02%   ו־Google Cloud Alphabet 2.38%  . ההיפרסקיילרים הן חברות הטכנולוגיה הענקיות המפעילות תשתיות ענן בקנה מידה עצום, עם מאות אלפי שרתים ויכולת גידול מהירה אוטומטית ומהוות את עמוד השדרה של האינטרנט המודרני. על אף שאינה פועלת באותו היקף תשתיתי, IBM הצליחה ברבעון הנוכחי להכות את כל ארבעת ההייפרסקיילרים בביצועי המניה מתחילת השנה. התחום שבו היא מתחרה בצורה שונה הוא הענן ההיברידי, תוך שילוב בין שירותי תוכנה, חומרה וייעוץ עם פתרונות AI מתקדמים, שמתאימים לארגונים רגולטוריים, ממשלתיים ופיננסיים. 

• סופר מיקרו קופצת ב-7% בעקבות שותפות עם נוקיה
• נביוס אחרי עסקת הענק: הצמיחה החדה, הסיכונים והקשר הישראלי
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

הפרשנים מציינים ש־IBM, הנתפסת עד לאחרונה כחברת טכנולוגיה ותיקה ואיטית, זוכה כיום להתייחסות כאל מניית צמיחה, בעקבות החדירה העמוקה של פתרונות AI לתוך כלל קווי המוצרים שלה. עם רווח גולמי מרשים, התרחבות ברווחיות תפעולית וצפי לתזרים של 6% ב-2025, החברה מתמצבת מחדש כמתחרה ראויה מול הגדולות בתחום.

IBM שומרת על תחזית לצמיחה של 5% ומעלה בהכנסות השנתיות, וממשיכה להתרחב בשווקים בינלאומיים. ההנהלה לא שללה אפשרות להעלות תחזיות בהמשך השנה, ככל שספר ההזמנות ממשיך לצמוח. לצד זאת, כמו כולן, החברה ממשיכה לעקוב אחר סיכונים גיאו־פוליטיים ועל השפעת התחזקות הדולר.

שווי השוק של IBM הוא 262.1 מיליארד דולר. מתחילת השנה עלתה החברה בכ-18.8% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-42%.