קוהל'ס צונחת ב-26%: המשבר בענקית הקמעונאות מחמיר
"אותו תסריט שוב ושוב": רשת הכלבו האמריקאית מאבדת 65% משוויה בשנה החולפת, המנכ"ל החדש מזהיר - "השיקום ידרוש זמן"
קמעונאות רשת הכלבו האמריקאית קוהל'ס Kohl's Corp 2.08% ממשיכה להתדרדר, כאשר נתוני הרבעון הרביעי חושפים תמונה עגומה של ירידה משמעותית במכירות וברווחיות החברה. הדוחות הכספיים שפרסמה קוהל'ס לפני פתיחת המסחר מצביעים על התכווצות של 9.4% בהכנסות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, כשבמקביל נרשמה ירידה של 6.7% במכירות בחנויות זהות. הרווח המתואם למניה הצטמק ל-0.95 דולר, לעומת 1.67 דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה.
המבט קדימה לשנת 2025 מצייר תמונה מדאיגה עוד יותר. הנהלת החברה צופה התכווצות של 4%-6% במכירות בחנויות זהות – פי עשרה מהירידה הצפויה של 0.55% שהעריכו האנליסטים. גם תחזית הרווח למניה שנעה בין 0.10 ל-0.60 דולר רחוקה מאוד מהציפיות שעמדו על 1.24 דולר.
מניית קוהל'ס הגיבה בהתאם לחדשות השליליות עם צניחה של 26%, כשבמבט רחב יותר איבדה המניה לא פחות מ-65% מערכה בשנה החולפ ו-34% מתחילת השנה כשהיא נסחרת כעת לפי שווי של מיליארד דולר.
בשיחת הועידה עם המשקיעים, המנכ"ל החדש אשלי בוקאנן ניסה להוריד ציפיות כשהדגיש: "ברצוני להבהיר שתהליך השיקום, על אף שהוא אפשרי בהחלט, ידרוש זמן". זו הייתה הופעתו הראשונה בפני משקיעים מאז כניסתו לתפקיד בינואר השנה.
- למרות המשפט נגדה: אמזון מקבלת שדרוג המלצה
- מנכ"ל אמזון צופה: יותר בינה מלאכותית, פחות עובדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
צעדי ההתייעלות הצפויים
בוקאנן לא בזבז זמן והודיע כבר על צעדי התייעלות דרסטיים, הכוללים פיטורים של כ-10% ממטה החברה וסגירה של 27 חנויות עד אפריל. הוא אינו הראשון בענף הקמעונאות האמריקאי הנוקט באסטרטגיה של צמצום – גם מייסי'ס, שפרסמה תחזית זהירה בשבוע שעבר, מתכננת לסגור 66 חנויות במהלך השנה הנוכחית.
ג'יל טים, סמנכ"לית הכספים של קוהל'ס מאז 2019, הצדיקה את התחזית הפסימית כמשקפת את "הזמן הדרוש לביצוע השינויים ההכרחיים ואת חוסר הוודאות בסביבה המאקרו-כלכלית".
המנכ"ל בוקאנן הצביע על קשיים כלכליים של קהל הלקוחות כגורם מרכזי למשבר, כשציין שצרכנים המשתכרים 50,000 דולר בשנה או פחות "מוגבלים מאוד ביכולתם להוציא על מוצרים לא חיוניים", בעוד שגם אלה המרוויחים עד 100,000 דולר נאבקים עקב התייקרות המזון והדיור בשנים האחרונות.
- סין נגד ארה"ב - איך מצליחה סין להגדיל ייצוא, למרות ירידה של 30% בייצוא לארה"ב
- הממשל הסיני דוחף חברות שבבים לבורסה - הביקוש בשיא, המניות מזנקות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
דייוויד שוורץ, אנליסט בחברת Morningstar, לא הסתיר את ביקורתו כשהצהיר שאמון המשקיעים בקוהל'ס "הגיע לשפל חסר תקדים" וכי הנפילה במחיר המניה "מובנת לחלוטין". "כמה תוכניות התאוששות כבר ראינו
בקוהל'ס?" תהה שוורץ, "זהו אותו תסריט שחוזר על עצמו פעם אחר פעם".
גם קודמו של בוקאנן, טום קינגסברי, שמונה ב-2022, נכשל בניסיונו לחולל מפנה. "קינגסברי הגיע עם הרבה תוכניות שאפתניות ולכאורה עם תנופה חיובית, במיוחד לאור התמיכה שקיבל מהמשקיעים האקטיביסטים שהתמקדו בקולס לפני שלוש שנים", אמר שוורץ, והוסיף: "אך המציאות היא שתקופתו כמנכ"ל הייתה כישלון חרוץ, וכעת הם נאלצים להתחיל מחדש עם מנכ"ל אחר".
המשבר של קוהל'ס משקף תופעה רחבה יותר – הקשיים שחוות רשתות קמעונאיות מסורתיות בארה"ב מול המעבר המתמשך של צרכנים לקניות מקוונות ולחוויות קנייה חדשניות. כמו מתחרותיה בענף הכלבו, קוהל'ס מתקשה להתאים את עצמה למציאות הקמעונאית המשתנה.
- 1.קשקש 11/03/2025 19:56הגב לתגובה זועד שמחירי הנכסים לא ירדו והאבטלה תצמח בחדות שום דבר לא נגמר וזה לוקח כמה שנים
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
טראמפ ושי (רשתות)סין נגד ארה"ב - איך מצליחה סין להגדיל ייצוא, למרות ירידה של 30% בייצוא לארה"ב
בייג'ין מפצה על החולשה בשוק האמריקאי דרך אסיה, אירופה והיי-טק, עם הישענות הולכת וגוברת על עודף מסחרי; בזמן שטראמפ נלחם עם סין, היא מתגברת על המכה
נתוני המכס הסיניים שפורסמו היום מצביעים על התאוששות חלקית ביצוא, אבל מעידים בעיקר כי במלחמה בין סין לארה"ב, סין מתבררת כמנצחת. בנובמבר היצוא הכולל של סין עולה ב-5.9% לעומת השנה הקודמת, מעל צפי של 3.8%. זה שינוי כיוון אחרי ירידה של 1.1% באוקטובר, שהייתה ההתכווצות הראשונה מאז מרץ 2024. היצוא לארה"ב צנח בנובמבר ב-28.6%, החודש השמיני ברציפות של ירידה דו-ספרתית. היבוא מארה"ב מתכווץ ב-19%, ומתחילת השנה היצוא של סין לארה"ב ירד ב-18.9% והיבוא מארה"ב ב-13.2%. לכאורה מכה גדולה לסינים ממלחמת הסחר מול טראמפ. אבל בפועל, סין מצליחה לרכך מאוד את המכה ואף לעלות בייצוא בזכות שווקים נוספים והרחבת שווקים אחרים.
טראמפ עושה שרירים מול הסיני ובעיקר המון דיבורים, בפועל, הסינים בחרו במעשים והם מצאו חלופות ייצוא וגם חלופות לייבוא האמריקאי. הנתונים האלו מבטאים את החוזקה של הסינים וכנראה בעיקר את החוזקה של העם הסיני שהתחבר סביב מנהיגו כשראה את ההתקפות של טראמפ. בין השאר, נזכיר הסינים בחרו בהחרמת סחורה אמריקאית ולפחות בינתיים נראה שהם אכן מסתדרים עם המכסים. סין מצליחה לייצא יותר סחורה לעולם ולהפחית את משקלה של ארה"ב בתוך העוגה הכוללת. החשיבות של ארה"ב הולכת ויורדת בסחר מול סין.
בנובמבר היצוא למדינות ASEAN עולה ב-8.2%, בעוד שהיצוא לאיחוד האירופי מזנק ב-14.8%. בתוך התנועה הזו בולטת קפיצה בקטגוריות כבדות ומתקדמות: היצוא של ספינות צומח ב-26.8%, של שבבים ב-24.7% ושל אוטומובילים ב-16.7%. במקביל נרשמת חולשה במוצרים שנשענים יותר על הביקוש בארה"ב, צעצועים, נעליים ורהיטים, שרושמים ירידות של 12.1%, 10.7% ו-5.9% בהתאמה.
במצטבר ינואר-נובמבר 2025, היצוא הכולל של סין צומח ב-5.4% בזמן שהיבוא הכולל מתכווץ ב-0.6%. העודף המסחרי מגיע ל-1.08 טריליון דולר, עלייה של 22.1% משנה קודמת, עם עודף חודשי של 111.68 מיליארד דולר בנובמבר, השלישי בגודלו אי פעם. לפי רשות המכס הסינית, דיווחי רויטרס וניתוחי ING, עודף הסחר הזה הוא אחד הכלים שמאפשרים לסין להישאר קרובה ליעד צמיחה של כ-5% השנה, גם כשהציר מול ארה"ב נחלש.
- וושינגטון ומאסק נגד אירופה, לאחר קנס של 120 מיליון אירו שהוטל על X
- "שנת 2025 היא נקודת המפנה של שוק הנדל"ן בארה"ב"- מנכ"ל בוליגו קפיטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התקדמות איטית בהסכם הסחר עם ארה"ב
על הרקע הזה נחתם ב-30 באוקטובר השנה בבוסאן, דרום קוריאה, הסכם סחר בין נשיא סין שי ג'ינפינג לנשיא ארה"ב דונלד טראמפ. ההסכם כולל הקפאת מגבלות מכסים הדדיות לשנה, הפחתת "מכס הפנטניל" מ-20% ל-10% והקלות על יצוא אדמות נדירות ומינרלים קריטיים מסין. במסגרת ההבנות סין מתחייבת לרכוש 12 מיליון טון סויה אמריקאית עד סוף 2025, להפסיק יצוא כימיקלים המשמשים לייצור פנטניל ולבטל רשימות סנקציות על חברות אמריקאיות, וארה"ב מסכימה לדחות חקירות על תעשיות ימיות סיניות.
