בנימין נתניהו: "המשימה שלנו היא לנסות לשמר את הצמיחה של המשק"

בפתיחת ישיבת הממשלה צסצן מטרות ל-2012: "השבוע ניקח את המשולש הזה של ביטחון, כלכלה, חברתי - ואנחנו הולכים לחתוך דברים"
שרות Bizportal | (14)

ראש הממשלה בנימין נתניהו פתח ישיבת הממשלה הראשונה ל-2012 בדברי סיכום לשנה החולפת ובהצגת האתגרים לשנה שבפתח: ""עמדנו מול טלטלה כלכלית עולמית וצלחנו את המיצר הזה בשנה הזאת בצורה מאוד מוצלחת. אנחנו עמדנו ועדיין עומדים בתוך טלטלה אזורית היסטורית שסוחפת את כל העולם הערבי, או כמעט את כולו - ונהגנו באחריות וצלחנו את המשבר הזה עד כאן. אבל שתי הטלטלות האלה מציבות בפנינו אתגרים גדולים מאוד, גם ביטחוניים, גם כלכליים, גם מדינתיים - ואנחנו נמשיך לפעול באחריות, לא דרך משקפיים ורודים. אנחנו רואים את המציאות כפי שהיא, ואנחנו שומרים על יציבותה, ביטחונה וכוחה של מדינת ישראל מול הבאות".

לגבי נתוני הצמיחה אמר נתניהו "אנחנו יכולים לסכם את השנה הכלכלית והחברתית ולראות גם לאן פנינו מועדות בשני התחומים הללו. בצד הכלכלי יש לנו את נתוני סוף השנה ואנחנו יודעים שהמשק הישראלי צמח ב-4.8%, יותר ממדינות ה- OECD, זה יותר מרוב המדינות המובילות בעולם באופן משמעותי, וזה בהחלט הישג".

על רקע נתון זה אמר נתניהו כי "השבוע ניקח את המשולש הזה של ביטחון, כלכלה, חברתי - ואנחנו הולכים לחתוך דברים. אני אביא בפני הממשלה בימים הקרובים את האיזון שבעיניי הוא האיזון הנכון בין צורכי הביטחון, צורכי הכלכלה וצורכי החברה. ובין השאר נביא הסדר להכללת חינוך חינם לילדים מגיל 3. חשוב לציין שחינוך חובה לילדים מגיל 3 הוא דבר שמשוועים לו פה כבר 63 שנים. ואנחנו הולכים להנהיג את זה בשנת 2012"

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    אחד העם 01/01/2012 17:37
    הגב לתגובה זו
    כל עוד אתה ראש ממשלה, הבורסה תמשיך לדשדש או תיפול. החרדים ימשיכו לחגוג על מיליארדים שיקבלו מהציבור העובד. הטיקונים ימשיכו לעשות תיספורות. נטל המס על מעמד הביניים ימשיך לגדול. הצעירים ימשיכו לרדת מהארץ.
  • 13.
    כן בטח לשמר ת' צמיחה 01/01/2012 17:34
    הגב לתגובה זו
    25 אחוז מס על רווחים, פשוט לא משתלם לכנס לבורסה.... אני השנה בחוץ!!!
  • 12.
    ביבי ושטייניץ צמד שקרנים אני לא מאמין להם (ל"ת)
    דניאל 01/01/2012 14:51
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    פיפי 01/01/2012 13:53
    הגב לתגובה זו
    אתה לא נבחרת להיות ראש ממשלת צמיחה.
  • 10.
    וואלה? מאיפה תביא גנננות במשכרת רעב כזו? (ל"ת)
    חינוך חובה בגיל 3 01/01/2012 13:52
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    פיפי 01/01/2012 13:50
    הגב לתגובה זו
    אתה לא יכול להיות ראש ממשלת צמיחה.
  • 8.
    לביבי 01/01/2012 13:48
    הגב לתגובה זו
    חפש את החברים שלך בישיבות
  • 7.
    פשוט אדם רע (ל"ת)
    ראש ממשלה 01/01/2012 13:47
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    לא נשכח ולא נסלח 01/01/2012 13:47
    הגב לתגובה זו
    תסביר לי ביבי השקרן איך הטבות המס שלך לאבא של ילד בן 3 יעזרו לו? הרי הילד לא לנצח יהיה בן 3 אז כל 3 שנים יעשה עוד ילד? הרי כל מה שהוא יחסוך אתה תקח מס בבורסה. יצא שכרו בהפסדו. ואיזה מן מדיניות זאת שמקפחת את הרווקים ? את הנשואים ללא ילדים? את אלה שלקחו משכנתא? את האלמנות בנות ה50 שזרקו אותם מעבודה ובעליהם לא עבדו בכנסת או באיזה משרד שנותן כל חודש פנסיה? את האנשים שפיטורת בגל של 2002 זוכר את הקלישאה שלך על המשך של האיש שסוחב על גבו ? כל אלה שפוטרו בגיל 50 לא מצאו עבודה אין להם פנסיה ואם עובדים מנצלים אותם בתור עבדים בשמירות ובשכר מינימוםץ את הכסף שלהם בבנק שחקת עוד . יא מנוול
  • 5.
    להעיף אותך מהשלטון כמה שיותר מהר!!! (ל"ת)
    והמשימה שלנו 01/01/2012 13:43
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    המזוכיסט 01/01/2012 13:39
    הגב לתגובה זו
    יש אפילו משבחים אותו כשהמיסים עולים
  • 3.
    גל 01/01/2012 13:22
    הגב לתגובה זו
    אתה עשיר מאוד וחושב שהעם ששחקו לו את כל הכספים ישכח לך מס על הבורסה היה צריך לרדת ולא לעלות נתראה בבחירות הבאות
  • 2.
    כשביבי ארומר " מקש" התכןן לטייקונים (ל"ת)
    צבי 01/01/2012 13:00
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    המשק חשוב. האנשים שעובדים לא. (ל"ת)
    צבי 01/01/2012 12:59
    הגב לתגובה זו
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.