תעשיית הקרנות שברה השבוע את כל השיאים השליליים שנרשמו ב-2008, עם פידיון שבועי ענק של כ-3.8 מיליארד שקל בקרנות המסורתיות, על אף השבוע המקוצר. סכום זה גבוה אף יותר מסכום הפדיונות שנרשם בשבוע בו בנק ההשקעות ליהמן ברדרס פשט רגל, כך עולה מאומדנים והערכות של כלכלני בית ההשקעות מיטב.

נכסי קרנות הנאמנות המסורתיות צנחו מתחילת החודש (בשמונה ימי מסחר בלבד) בכ-10 מיליארד שקל כאשר חצי מסכום זה נזקף לפדיונות נטו וחצי לירידת ערך נכסי הקרנות, שירדו לרמתם הנמוכה ביותר מאז נובמבר 2009.

גם בשוקי המניות היה זה השבוע הקשה ביותר מאז פשיטת הרגל של ליהמן ברדרס: בישראל רשם מדד המעו"ף ירידה שבועית של כ-7.5%, מדד הבנקים צלל בכ-9.8%, מדד נדל"ן 15 צנח בכ-11.4%, מדד ת"א-75 נפל בכ-12.3% ומדד היתר 50 התרסק בה-15.8%. במקביל, בארה"ב ובאירופה נרשמו ירידות שערים חריפות בשיעורים דומים.

קרנות הנאמנות המנייתיות (ישראל, חו"ל וגמישות) לא איחרו להגיב, ובשבוע החולף נרשמו בהן פדיונות בסכום של כ-380 מיליון שקל. מתחילת החודש נפדו מהקרנות המנייתיות כ-540 מיליון שקל. סכום זה מתווסף לירידה של כ-14.2% מהקרנות המתמחות במניות בישראל וירידה של כ-14.2% נוספים בקרנות הגמישות.

הכספיות גייסו 1.5 מיליארד שקל

מנגד, הקרנות הכספיות רשמו בשבוע החולף גיוס נאה של כ-1.5 מיליארד שקל. המשמעות היא, שרק כ-60% מהסכום שנפדה בשבוע האחרון מקרנות הנאמנות המסורתיות, הופנה אל פיקדונות בנקאיים ומזומן בעו"ש, ורק כ-40% הוסט לעבר קרנות כספיות שקליות. נזכיר, כי השבוע נרשמה עלייה חדה יחסית לתשואת המק"מ המגולמת, בהיקף של כ-0.2% במדד המק"מ, בעוד הגילונים נחתכו בכ-0.8%, על רקע הערכות כי ריבית בנק ישראל לא תעלה בתקופה הקרובה. מתחילת החודש הצליחו הקרנות הכספיות לגייס כ-2.3 מיליארד שקל.

מראשית מרץ, מועד תחילת גל הפדיונות הנוכחי, פדו קרנות הנאמנות המסורתיות כ-19 מיליארד שקל, בעוד הקרנות הכספיות גייסו כ-14.5 מיליארד שקל. לשם השוואה, בסיכום שנת 2008 נרשמו בקרנות המסורתיות פידיונות של כ-37 מיליארד שקל, בעוד שבקרנות הכספיות מרשמו גיוסים של כ-28 מיליארד שקל.

בצד הירידות החריפות בשוקי המניות, נרשמו השבוע ירידות חדות בשערי איגרות החוב הקונצרניות, על רקע חשש המשקיעים כי ה"טייקונים" יתקשו בהחזר החובות שלהם, מה שגרם לפדיונות בקרנות ולהעצמת הירידות באיגרות החוב: מדד תל-בונד 20 רשם נפילה שבועית של כ-4% מדד תל-בונד 40 התרסק בכ-4.8%, ואילו מדד אג"ח קונצרני כללי צנח בכ-5.4%.

פדיונות מכל הבא ליד

חששות המשקיעים לא התבטאו רק בירידות החדות אלא בהמלטות המונית מקרנות אג"ח חברות וכללי שרשמו פדיון שבועי ענק של כ-2.3 מיליארד שקל גבוה בכ-80% מקצב הפדיונות בשבוע בו ליהמן ברדרס פשטה רגל, בעת שעוד היה מדובר במשבר אשראי של חברות. מתחילת החודש נרשמו ירידות שערים חדות בפרק זמן קצר יחסית גם בקרנות הקונצרניות: קרנות אג"ח חברות וכללי (ובכלל זה קרנות מעורבות 10/90, 20/80) ירדו בכ-5.5%, כאשר את הירידה הגבוהה ביותר רשמו קרנות HIGH YIELD שנחתכו בשיעור של כ-10% מתחילת החודש.

איגרות החוב הממשלתיות היו הנהנות העיקריות מהמהומה בשווקים ורשמו שבוע של עליות חדות: מדד אג"ח ממשלתי כללי עלה בכ-0.6%, הגלילים טיפסו בכ-0.65% ואילו השחרים עלו בכ-0.85%. בלטו לטובה אגרות החוב הארוכות שעלו בכ-1.1%-1.2%. עליות אלו באו על רקע בריחת משקיעים מכל העולם לנכסים בטוחים יותר בדמות אג"ח ממשלתיות, על אף הורדת דירוג החוב של ממשלת ארה"ב.

למרות זאת, ציבור המשקיעים בארץ פדה השבוע מכל הבא ליד ובכלל זה מקרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד שרשמו פדיון שבועי גבוה של כ-760 מיליון שקל. בקרנות השקליות נרשמו פדיונות של כ-140 מיליון שקל. על פי הערכות, סכום משמעותי מהיקף הגויס הזה הגיע לקרנות מק"מ שונות, כאשר מנגד, בקרנות שקליות בעלות חשיפה מנייתית ובקרנות הריבית המשתנה, נרשמו פדיונות גבוהים.

תעשיית הקרנות מנהלת נכון לסוף השבוע שעבר כ-149.3 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-115.1 מיליארד שקל הסכום הנמוך ביותר מאז ה-19 בנובמבר 2009.