בוחרים אסטרטגיה: האם להשקיע במניות שלגביהן יש שמועה כי הן תירכשנה?

לא אחת מתפרסמות בתקשורת שמועות על עסקאות רכישה שבהן חברה גדולה רוכשת חברת קטנה יותר. בדרך כלל בעקבות השמועות, המנייה של החברה אותה רוצים לרכוש מזנקת בחדות. נשאלת השאלה האם ניתן להרוויח מאותן השמועות כסף.

סוכנות המחקר בלומברג עקבה אחרי התנהגותן של 1,875 שמועות שעסקו ב-717 חברות שלגביהן הייתה שמועה על כך שעומדים לרכוש אותן. המעקב התבצע על כל השמועות בין השנים 2005 ל-2010.

ניתוח הממצאים העלה כי מתוך השמועות, רק ב-14.5% מהמקרים התבצעה רכישה בסופו של דבר. אחד הממצאים המעניינים של המחקר מעלה כי אותן מניות אשר היו על פי הכתבות יעד לרכישה - עלו בממוצע ב-2.9% בעקבות הדיווחים.

מכיוון שרק אחוז קטן מהרכישות הבשיל לכדי עסקה, המחקר בדק את התנהגות המניה בחודש שלאחר השמועה והמסקנה היא ברורה. ביצוע מכירה בחסר על המנייה שהינה יעד לרכישה הניב תשואה חיובית ממוצעת של 1.2% בחודש שלאחר שהתפרסמה המשקף תשואה שנתית של 14%.

האסטרטגיה הנכונה במקרה הזה לדעת ג'ון אוריקו המתמחה בתחום המיזוגים ורכישות ומנהל נכסים בהיקף של 2.2 מיליארד דולר נקראת "Sell into the strength", כלומר למכור מניות בניגוד למגמה בשוק. לדבריו: "מדובר בהזדמנות למכור את המניות אם אנחנו חושבים שהשמועה אינה נכונה".