תפנית בשוק האג"ח? "זה הזמן לצאת מפורטוגל", האג"ח האמריקני עשוי לזנק

הספקולציות סביב מצבה הכלכלי של פורטוגל מחדירות לחץ לשוקי ההון. הדבר מייצר סימני שאלה רבים ועשוי לבוא לידי ביטוי בעליית התשואות על אגרות חוב ממשלתיות באירופה ו/או בריחה לאגרות הממשלתיות של ארה"ב. שוק האג"ח עומד לקראת מפנה?

על פי "דר שפיגל" הגרמני, צרפת וגרמניה עומדות להפעיל לחץ על פורטוגל במטרה להסדיר את הסיוע הכספי למדינה. מטרת נהסיוע הינה לבלום את התפשטות אפקט הדומינו למדינות כגון ספרד ובלגיה. במידה והתכנית תצא לפועל, אנו צפויים לראות הורדת דירוג דרסטית גם בפורטוגל, בדומה לתרחיש אירלנד.

הידיעות מגיעות במקביל לדיווחים לפיהם סין מעוניינת להשקיע בפורטוגל סכום עתק של כ-5 מיליארד אירו. לא ברור האם ההשקעה תתבצע בשוק המשני, דרך הנפקות ישירות או ישירות דרך משרד האוצר.

עוד בענייני אג"ח, בשוק קיימות הערכות כי הבנק המרכזי באירופה סיפק לפורטוגל "חבל הצלה" כשרכש אגרות חוב ממשלתיות בשוק המשני.

נקודת מפנה

אחת ההשפעות האפשריות לתרחיש של קבלת סיוע כספי והורדת דירוג הוא עליית תשואות נוספת באג"ח של מדינות שכבר חולצו (יוון ואירלנד) או מדינות חשודות כגון ספרד ואיטליה.

השפעה אפשרית נוספת היא Run to Safety לאג"ח ממשלה של ארה"ב, כפי שהיה במקרה האירי ואז אנו צפויים לראות כמובן ירידת תשואות בארה"ב. לפחות לעת אתה. "זה הזמן לצאת מחברות פורטוגליות או בעלות חשיפה ניכרת אליה", כך כתבו בסקירתם כלכלני הבנק הבינלאומי הראשון.