האג"ח של טאואר לוהט: המשקיעים בהנפקת אג"ח ו' עשו 8% תוך 4 ימים בלבד
בעוד השווקים מחפשים כיוון והמשקיעים מחפשים תשואות נאות, נראה כי השבוע הייתה זו טאואר שסיפקה מענה הולם. החל מיום ב' ועד סגירת שבוע המסחר היום (ה') טיפסה המניה ב-16.9% ובכך שלחה את כל סדרות האג"ח להמרה (ב' ג' ה' ו') לעליות חדות.
חברת השבבים ממגדל העמק השלימה בשבוע שעבר גיוס מוצלח של 100 מיליון דולר באמצעות הנפקת אג"ח דולריות (טאואר אג ו) לא צמודות לטווח ארוך, אשר משלמות ריבית דולרית שנתית של 7.8%.
אגרות החוב החדשות עתידות להיפרע בשני חלקים שווים בסוף 2015 ובסוף 2016. כמו כן, קיימת אופציית המרה למניות רגילות בפרמיה של 20% או 6.5 שקלים, הנמוך מביניהם, אשר תיכנס לתוקף תוך שנתיים ממועד ההנפקה.
החל מיום ב', רגע לאחר שהכסף הועבר לקופתה של טאואר ושלח את האג"ח להיסחר באחד העם, ועד סגירת שבוע המסחר היום (ה'), טיפס מחירן של אגרות החוב סדרה ו' ב-7.7%. במספרים, האג"ח הונפקו במחיר של 96 אגורות ליחידה והיום נסגר מחירן על 103.4 אגורות ליחידה.
סדרה ה' (טאואר אג ה), הצפויה להיפרע בסוף 2012 ונסחרת כיום במסלול המנייתי, השלימה גם היא טיפוס של יותר מ-9% באותם 4 ימים. הסדרות המוקדמות יותר ב' ו-ג' (טאואר אג ב, טאואר אג ג) הוסיפו 7.4% ו-0.5% באותו פרק זמן.
למה האג"ח מזנק?
ניתן למנות מספר סיבות שדוחפות כל כך חזק את מחיר האג"ח של טאואר מעלה. הסיבה הראשונה נעוצה בביקושי היתר שראתה החברה, טאואר יצאה להנפקה כאשר בכוונתה לגייס סך כולל של כ-30 עד 40 מיליון דולר. אולם, כבר בשלב המוסדי ראתה החברה ביקושי יתר של פי 2.5, מה ששלשל לקופתה של טאואר כ-82 מיליון דולר עוד בשלב הראשון.
כל אלו שחשקו באג"ח אך לא הצליחו לקחת חלק ב"חגיגה", הלכו מיד לאחר מכן לרכוש את האג"ח בבורסה והקפיצו את מחירו. "המכרז היה ל-30 מיליון דולר ולא ציפינו לגייס סכום גבוה בהרבה ממנו", אמר אורן שירזי, סמנכ"ל הכספים של טאואר
סיבה שנייה, ואולי אף ראשונה במעלה, נעוצה ככל הנראה במסיבת העיתונאים שתכנס טאואר בשבוע הבא, בעת פרסום הדוחות לרבעון השלישי. צעד זה הינו חריג בהתנהלות החברה שבעבר כינסה מסיבות עיתונאים רק לרגל הודעות מהותיות.
הספקולציה הרווחת בשוק הינה כי החברה תקיים את מסיבת העיתונאים על מנת להודיע על לראשונה מעבר לרווח בלתי מתואם ,על בסיס GAAP, במחצית השנייה של 2010. ספקולציה נוספת נוגעת לאפשרות שטאואר תכריז על רכישת מפעל שבבים, כפי שהמנכ"ל ראסל אלוונגר אמר שיקרה עד סוף השנה.
סיבה נוספת נוגעת כאמור לזינוק של כ-17% במניה, החל מיום שני - רגע ההנפקה של אג"ח סדרה ו'. ככל שמחיר המניה מתקרב ל-6.5 שקלים - רף הכניסה למסלול המנייתי - גם מחיר איגרת החוב תופס תאוצה.
