מתי נתחיל לראות את שוק הנפקות האג"ח ב-2010 מתעורר?

שוק האג"ח המקומי פתח את השנה ברגל ימין בכל הקשור באג"ח הקונצרנית וזאת בהמשך לשנת 2009 המצוינת, כאשר התשואות יורדות וכמות הכסף בשווקים גדלה, שוק ההנפקות מתעורר, וחברות רבות מעוניינות להשתמש בשוק ההון כמקור להון למחזור חובות או לצורך מקורות צמיחה.

להבה ניהול תיקי השקעות | 06/01/2010 10:18

בשנת 2009 ראינו עליה דרמטית בכל הקשור בגיוסים בשוק האג"ח, סה"כ בוצעו כ- 100 גיוסים, בהיקף של כ- 30 מיליארד ש"ח.

בעוד ברבעונים הראשונים של שנת 2009 הגיוסים היו מנת חלקם של חברות גדולות ויציבות בלבד כדוגמת מכתשים אגן, שטראוס, הבנקים וכדומה. ברבעון הרביעי הגיעו הנפקות של חברות ברמות דירוג נמוכות יותר אשר הצליחו להנפיק סך של כ- 150 מיליון ש"ח בלבד בשוק.

את המגמה הזו אנו צפויים לראות הולכת ומתחזקת בשנת 2010, ואנו נוכל לראות הנפקות רבות של חברות בדירוג נמוך אשר ינסו לנצל את האופוריה בשווקים לצורך גיוס. אנו רואים רשימה לא קטנה של חברות כגון רשות הדואר, בריטיש ישראל, א. דורי ועוד, אשר מתכננות הנפקת אג"ח בתקופה הקרובה.

מהמתרחש בשווקים:

שוק האג"ח המקומי, למרות העליות שרשם אתמול שוק האג"ח בחו"ל, שומר היום על יציבות עם נטייה קלה לירידות שערים. נראה שהעליות בימים האחרונים וכותרות העיתונים מרתיעים משקיעים בשוק זה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

פטריק דרהי (יוטיוב)

התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת

העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם

רן קידר | 19/12/2025 08:38

נושאים בכתבה פטריק דרהי

קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.

זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.

הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.

אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.

איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.

להמשך הכתבה לחץ כאן